社区

图片

先说说刚刚上市的两支新股，华润饮料暗盘涨幅10%首日涨幅15%。地平线暗盘刚刚开启现阶段涨幅约25%，回到了招股前估值。

好的新股就是如华润饮料，农夫以及当年的保利/华润物业股类似让抽新、炒新的哥们都有肉吃，大家皆大欢喜。近期市场氛围看来很不错！

图片

图片

华昊中天，一款核心产品打天下，公司暂时看不到扭亏为盈未来能不能扭亏也不知。-B医药股的赌性>投资性，结论：投机申购！         

先讲结论在这里公司只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！

NO.052 华昊中天02563.HK

2024年度第52支新股

图片

    北京华昊中天生物医药股份是一家合成生物学技术驱动的生物医药公司，致力于开发肿瘤创新药。自2002年成立以来，公司成功开发了专注于微生物代谢产物新药研发的三大核心技术平台,包括组合生物合成平台、微生物大规模发酵生产技术平台及微生物药物制剂开发平台。

    截至2024年10月14日，公司拥有一种已商业化产品及19种其他管线候选产品，优替德隆注射液为公司的单一核心产品。优替德隆注射液于2021年获得国家药监局批准上市，是唯一通过合成生物学技术开发并获批上市的化疗药物，也是自2010年起全球获批准的唯一具有新型分子结构的微管抑制剂类肿瘤药物。      

    公司的核心产品“优替德隆注射液”在2021年获得国家药监局批准上市,用于治疗复发或转移性乳腺癌,并被评级为I级推荐1A类产品。2024年下半年,该产品也获得了FDA的批准,开展国际多中心III期临床试验的IND申请,并预计在2026年底前获批,预示着其应用范围有望进一步扩大。          

一、发行简介

图片

回拨机制

图片

二、财务简析

单位：人民币千元    

图片

财务资料显示，

2022~2023年公司收入分别为3282万、6664万，24年前五个月收入为2856万人民币；

2022~2023年公司毛利分别为2388万、4683万，24年前五个月毛利为2430万人民币；

2022~2023年公司净利分别为亏损1.6亿、亏损1.89亿，24年前五个月亏损5745万人民币。

根据招股书可知于往绩记录期间，公司出现经营亏损，主要归因于销售及分销开支、研发开支及行政开支。         

公司收入从2022至2023年年翻番，这一增长主要得益于核心产品在2023年3月正式纳入国家医保药品目录后销量的增加。

产品管线   

公司自2002年成立以来，公司成功开发了专注于微生物代谢产物新药研发的三大核心技术平台。据财报可知目前公司拥有1种已商业化产品（核心产品优替德隆注射液）及19种在研究管线产品。         

优替德隆注射液为单一核心产品。核心产品及19种候选产品中有16种乃基于单一活性药物成分，即优替德隆，其在产品组合中有三种制剂。

图片

上述在研管线中，有12个管线处于临床前阶段，占比超过60%。说明上述产品实现商业化仍需要较长时间。

以优替德隆注射液商业化进程为例，2011年1月，国家药监局批准进行优替德隆注射液联合卡培他滨晚期乳腺癌临床试验，直到2021年3月才获国家药监局批准上市，这期间的试验和研究有近10年的时间。         

好消息是公司的核心产品“优替德隆注射液”在2021年获得国家药监局批准上市,用于治疗复发或转移性乳腺癌,并被评级为I级推荐1A类产品。2024年下半年,该产品也获得了FDA的批准,开展国际多中心III期临床试验的IND申请,并预计在2026年底前获批,预示着其应用范围有望进一步扩大。    

募资用途

集资所得其中约 44.9 %用于资助核心产品的进行中及计划进行的临床试验;约38.9 %用于资助核心产品以外的进行中及计划进行的临床试验及产品临床前研究以及核心产品研究者发起的试验;约3%用于加强国内商业化能力及建立全球营销网络;约3.2 %用于扩大产能;约10%用作营运资金及一般公司用途。          

三、综合分析

1、基石投资者；

公司与4名基石投资者签订协议，合共认购约2300万美元(约1.77亿港元)股份，其中Novotech SG认购300万美元、百洋健康认购200万美元、SilkyWater Absolute Return认购800万美元、富策认购1000万美元，按中间价计算，约占发售股份约64.13%，假设超额配售权未获行使。禁售期6个月。

图片

2、早期投资者；

公司于13年11月至20年11月曾进行多轮融资，彼时发售价较中间价折让约97.7%至25.7%，早期投资者包括上海馨升、国投创业、上海海岱、倚锋投资等机构。禁售期12个月。   

图片

3、中签率推算；

公开发行145.88万股，200股一手，甲乙组初始手数3647手，招股第一日暂时未足额，预计中签率100%。

图片

4、保荐人历史表现

联合保荐人建银国际今年有两个项目迈富时和广联科技，都是上涨收盘表现不错；

图片

联合保荐人中信建投今年有两个项目，一个老铺黄金表现抢眼首日暗盘大涨超50%，另一个地平线今晚暗盘。

图片

5、同行表现

-B非盈利医药股，今年上市公司表现如图所示，尚可。

图片

小结：

①年度第三家非盈利医药公司招股募资约2.77亿；

②三年累计亏损约4亿一款核心产品在销暂未盈利；

③19在研管线其余产品大部分依托核心产品而来；

④基石占比64%去掉基石流通盘尚余1亿；

⑤保荐人建银、中信建投历史业绩不错。       

-B股大家都有点盲人摸象云里雾里包括公司自己人谁也不知道何时能盈利甚至到退市也不一定实现盈利。图的就是一个公司亏的越多潜力越大。另外如果老庄原意顺水推一把套路回拨那就有的玩如荃信生物-B。 

四、操作计划

三个账户投机申购。

附招股书地址：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/1023/2024102300016_c.pdf

P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！

此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！