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哈喽，大家好

本期yield hunting给大家分享一个明星中概股的操作思路，那就是NIO（蔚来汽车），熟悉这只票的朋友们都知道，NIO的股价从去年8月初到今年9月，长期处于下跌趋势，从9月开始出现技术性底部，之后借着近期的中概股疯涨行情，黄金交叉形成，M60均线也开始向上。

然而，随着近期的中概板块的冲高回落，NIO也开始回调，目前价格处于M60均线附近，预计形成支撑。

总结一下，NIO在技术形态上形成了3.6美元价位附近的底部强支撑位，但是目前上涨乏力，回踩可能性较大。

此时如何操作性价比最高？

答案是FCN！在说原因之前我们先看下如果是股票或者期权，性价比如何

如果直接做多股票，目前我们还不能认为NIO就此开启了上涨趋势，毕竟目前是一个回踩走势，反转还是反弹是不确定的，其次，相信反复盘整和回踩一定会让大部分投资者失去耐心最后选择用脚投票的

既然在3.6美元有强支撑，那么通过sell put做多性价比会不会高一点呢？芝士虎认为，对于有强支撑的标的，如果直接sell put看起来倒没有那么大的delta风险，但是会存在较大的IV spike风险，以25年1月17号（和FCN到期日一致方便对比）到期的执行价为4美元的put为例，目前IV处于历史低点，如果股价继续向下接近3.6美元的支撑位，Vega值和IV就有可能脉冲式变大，所以当下做sell put似乎也不是最佳时机。

而如果是通过FCN来做，性价比则会高于上述两种方式，我们首先来看NIO的FCN报价参数

执行价比率80%，即执行价为4美元左右

年化票息37%

到期日3个月

最好的情况，不接股也不敲出，3个月后获取9.25%（37%*3/12）的票息

如果中间股价向上开启上升通道，触发敲出，此时FCN终止，除了获取本金和持有期利息之外，同时也帮投资者释放了流动性来购入股票或者其他权益产品来博取更大收益。

如果股价跌破支撑位触发接股，虽然会有亏损，相比于sell put的高杠杆，同等资金下FCN接股的数量要远远小于sell put策略，亏损也远远小于后者。

综上，用FCN来操作NIO，性价比较高。