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美国国债收益率的飙升再次引发了对通货膨胀的担忧，这再次打击了一些股市中表现最好的人。Cathie Wood的旗舰资产280亿美元的ARK创新ETF$ARK Innovation ETF(ARKK)$ 周一下跌5.8％，为一年中最差表现，因为长期债券的利率再度走高，这为科技行业的高估值提供了压力。 疫苗的推出以及可能的联邦支出法案促使华尔街上下的经济学家提高了对2021年的增长预期，加剧了通货膨胀的担忧，并使国债收益率上升。在标准普尔500指数从大流行低点反弹75％之后，对于某些表现最佳的股票市场而言，这使得估值案例更加难以辩解。 而ARK创始人也在近期采访中提出自己的最新观点： 利率‘大幅’走高，市场会恐慌 她被问及是否担心随着利率大幅走高，其投资组合中的股票会面临价值重估，并可能引发回调时，Wood表示，是的，价值重估会来，市场将出现恐慌。 我确实相信，如果利率急剧上升，我们将看到价值重估，而我们的投资组合将受到价值重估非常大的影响。 在过去的20年里，我发现了一件有趣的事情，标普指数的远期市盈率通常在20至25倍范围内达到顶峰。我认为这是因为大多数基金经理（包括量化研究员）都认为名义人均GDP增长率应该在4-5%的范围内，而这也是长期利率的波动范围。我们实际上认为人均GDP增长可能更接近于3%。 现在，试想长期利率稳定在这个范围，20到25倍的PE，那就是1比4-5%的增长率，也就是名义GDP增长率的倒数，市盈率将在这里达到顶峰。 我们这是一个长期的过程。我同意你的看法，Scott，我们将迎来价值重估。我敢肯定市场会出现恐慌。 调整时期怎么做？从亏损转向信仰 问及持仓股迎来价值重估时期会如何操作，Wood表示，会抛售现在还亏损着的股票，将腾出来的资金投向其‘信仰’的股票。 我们过去6个月一直在做的事情就是，扩大我们投资组合中的名字数量。随着牛市的延续，我们采取这种做法是因为在某种程度上，这是一种节税型投资。 那么我们在调整期间会做什么？特别是像新冠疫情期间这样的严重调整时期。 我们将抛售现在还产生亏损的股票，因为买入它们之后，它们已经完成了提高近期投资组合多样化程度的任务，现在是时候卖出这些仍在亏损的股票，买入那些我们‘信仰’的股票了。 太空：变革之右 此外，采访谈到Wood旗下Ark Invest正在申请过程中的一只太空ETF（Space ETF）。 联系到Wood在12月早些时候的一次访谈中，曾多次强调‘站在变革右侧’的投资观点，主持人问道：太空，是否正是你所一直在谈论的、整个变革范式的另一部分？对此，Wood给出肯定回答。 是的，我们确实把太空归为这一类。 涉及到基金本身还什么都无法确定，我们必须保持沉默，直到SEC予以批准。但没错，它确实站在变革的右边。 原因大都类似，与火箭发射、与火箭本身、以及与天线相关的成本都在急剧下降——私营部门和公共部门都为此做出了贡献。但我认为私营部门尤其帮助了NASA，比如埃隆·马斯克，比如杰夫·贝佐斯，又比如理查德·布兰森。 在技术方面，我们看到Space X和Blue Origin不断在突破极限。 成本正在下降，技术上也做好了准备。 我想，Elon的可回收火箭……很多人都在说，他为什么要这么做？现在我们至少知道了无论是他，还是第一批登上火星的其他人，都需要可回收火箭。 再一次，成本总是话题中心，技术准备就绪也是关键。$维珍银河(SPCE)$ 【完整视频】ARK基金木头姐谈为什么会加仓Palantir和特斯拉