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最近，盲盒文化大受欢迎，泡泡马特自上市以来，股价攀升，总市值突破1400亿港元。而盲盒也在宠物界掀起了一波热潮。BarkBox成立于2012年，是一家主打销售BarkBox订阅盒的宠物电商，致力于为狗狗和它的主人提供最好的产品、内容和服务。 2020年12月17日，BarkBox宣布通过与特殊目的收购公司Northern Star Acquisition Corp.$Northern Star Acquisition Corp(STIC)$ 合并，并通过该种方式在纽约交易所间接上市。这次BarkBox上市，估值约为16亿美元。 宠物拆快递，盲盒有市场 BarkBox 是一项每月订阅服务，注册BarkBox之后，需要填写狗狗的基本资料，网站会根据不同狗狗的特征配送特色“BarkBox”，提供的产品内容包括BarkBox（其著名的、定制的、内部设计和采购的、巧妙地主题化的玩具和零食的每月包装盒），Super Chewer（高度耐用的橡胶玩具），BARK Home（日常产品），Bark Bright(牙齿，健康和保健）和BARK Eats(个性化食品混合服务）。 到2020年，BarkBox 1个月、6个月、12个月套餐价格则分别为35美元、26美元、23美元。每个盒子的产品价值平均在40美元左右，有趣又物超所值的设计，使BarkBox的订阅量在几年之中持续翻番。从2016年到2017年，BarkBox的销售额增长了70%，回购率达95%。截至2020年12月活跃订阅量为110万，顾客总数650万人次，同比增长7.2%。 放眼整个宠物市场，美国拥有世界上规模最大、最发达的宠物经济体。美国宠物产品协会（APPA）数据显示，美国拥有宠物的家庭数量已达到8460万户。其中，美国有6020万家庭饲养了约8970万只宠物狗；约有4710万个家庭饲养了约9420万只宠物猫。美国家庭宠物的渗透率从1988年的56%上升至当前的68%。整个宠物行业拥有近千亿的规模，其核心玩家包括宠物垂直电商$Chewy, Inc.(CHWY)$ ，电商巨头$亚马逊(AMZN)$ 、美国最大宠物连锁商PetSmart等。 BarkBox 以其特有的盲盒形式，提供个性化产品和消费体验，利用宠物与主人之间的情感联系，传达出订阅有价，人宠有爱的价值理念。BarkBox积极鼓励顾客在社交媒体上互动，创造特色的娱乐途径，通过分享宠物视频，拆盲盒的快乐瞬间，为顾客创造出一种社区感和归属感，无形之中为品牌做了免费广告，这也是BarkBox留存率和回购率较高的重要因素。 营收快速增长，毛利率领先 据悉，BarkBox 2019-2020年营收分别为1.49亿美元、1.91亿美元、2.24亿美元，同比增长54.9%、28.7%、17.2%；截至2021年3月31日，BarkBox预计营收约为3.69亿美元，毛利约为2.21亿美元，毛利率约60%，2021财年上半年新产品系列收入同比增长179%，2020年至2023财年净营收增长40%以上。BarkBox表示，和另外三家宠物概念上市热门公司Chewy、Freshpet和Trupanion相比，其年营收增长速度最快。 估值 目前，BarkBox的股价在14.50美元/股左右，意味着市值为29亿美元，企业价值为25亿美元。这种估值足够小，足以有足够的增长空间，而BarkBox将在资产负债表上以3.75亿美元的净现金进入市场。预计它们将快速增长，将大部分毛利润重新投入到业务中。据该公司报告，目前的预期使他们在未来24个月的收入和毛利润几乎翻番。 与同类公司比较，Chewy是一家在网上销售宠物食品和用品的宠物垂直电商。Chewy于2019年6月上市，价格约为35美元/股，此后已上涨两倍。Chewy的收入增长率和毛利率情况与BarkBox所预测的非常相似，这一定程度上给予了借鉴作用。 订阅有期限，宠爱并无期。BarkBox的业务模式为养宠人士提供了一种新鲜的娱乐模式，其亮眼的业务数据和财务数据也证实了市场的庞大和可行性，相信未来BarkBox将迎来高增长机会。需要特别注意的使，SPAC通常在宣告收购目标后会有剧烈的涨幅，短期会有过热的现象，这是Barkbox股价存在波动的风险之一。 @小虎消息 @爱发红包的虎妞 本文章观点不构成投资建议，请投资者自行判断 美股投研（luckinstock）——专注于美股公司和投资策略的研究，覆盖美股公司前瞻点评，美股投资知识和投资策略等，对美股感兴趣的关注我们吧！