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前文《2021年的资本市场或开地狱模式，一切从央妈零投放开始》许导谈及了央妈近期的骚操作，即零投放和零回笼，并解读了所谓的政策不急转弯应该怎么理解，于是便看到有人吐槽： “好家伙，央行连说话都带风险对冲的！” 2月7日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了500亿元14天期逆回购操作。期限为14天，中标利率为2.35%。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。 2月8日，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。 500+100=600亿。央妈接连两天净投放，大家也看到了，抱团龙头又开始了各种表演，今天A股的整个盘面也有一些赚钱效应，不过受到过节因素的影响，两市的成交量仍维持在万亿下方。 一方面，A50指数再次创出了19337的新高，尽管离春节还有俩个交易日，短线存在一定的回调压力，不过对于节后的A50走势，我们依然看好： A50主连 另一方面，代表着核心资产的大消费，新能源赛道依然强者恒强，今天则是工程机械崛起勇夺榜一。 中国四大神水 谈到大消费赛道，我就想起曾经谈及的“肥水不流外人田”，即中国四大神水：贵州茅台，海天酱油，金龙鱼和农夫山泉。 有一个问题非常值得大家思考：为什么消费类的个股在A股里面能这么火，这么多年持续走牛背后的底层逻辑到底是什么呢？ 也许大家从不同的角度去看待这个问题会有不同的答案，于是便会带来不同的思考，比如和我们人口基础差不多的印度，难道对方就没有刚需吗，就没有衣食住行吗？还比如经济比我们发达的欧美，为何他们走强的是科技类，而不是消费类呢？ 许导认为，主要有三条最基本的逻辑： 第一，消费是刚需没错，我们有，印度有，欧美发达国家也有； 第二，人口基数的庞大，就意味着整个市场潜力的庞大，而这个赛道里面激烈竞争之后的龙头，增长潜力也十分巨大。虽然我们能够看见这个赛道的高估值，但是只要高增长的潜力足够，估值是能够持续支撑的； 第三，不同的国家发展处于不同的阶段，消费的提高前提是国民收入的提高。 因此，套用上述三条最基本的逻辑，我们就能够得出结论： 印度符合第一和第二条逻辑，但是印度的工业化进程太慢，并且科技树被欧美发达国家锁死，只能干低端的活，整体国民收入上不去，无法点亮科技树就意味着永远都要为发达国家的幸福生活做打工人； 同理可证，欧美发达国家符合第一和第三条逻辑，但是人口基数摆在那里，消费潜力也摆在那里，无法通过规模化效应推动量变到质变的过程，却能够通过占领高科技树，让大部分不发达国家为自己打工，从而让少数人过上高福利的资本家生活； 上海过去10年最低工资标准 唯有中国，完全满足了上述三条逻辑，试想一下，如果我们不是在攀爬科技树的过程中，遭遇到欧美发达国家的阻碍，过去几年会爆发如此剧烈的市场波动吗？无论杠精们怎么去抬，中国老百姓的生活水平提高是不容争辩的事实，而上述收入数据也是非常真切的反应在每个人的生活当中。 说到这里，估计有一个词就呼之欲出了，即需求侧改革。许导在2020年12月21日解读今年政策新风向的时候就提醒大家： 需求包含俩个基本要素，即购买欲望和支付能力。有能力没有欲望买和有需求没有能力支付，都无法产生有效需求。需求具体包括，住房需求，服饰需求，饮食需求，文化需求，养老需求，健康需求和教育需求等等。 2021年政策新风向 按照我们对于有效需求的理解，印度便是属于有需求没有能力支付，欧美属于有能力没有欲望买。消费需求=消费欲望+消费能力，恰好中国俩个条件在当下这个阶段都满足，所以我们才要需求侧改革，才要构建内循环。 那么，聊了那么多四大神水背后的逻辑，对于我们投资方面的启发又有哪一些呢？底下的一些思考仅供大家参考，希望对大家投资有益： 投资启发 当然，您完全也可以不同意许导上述说的大消费逻辑，酱油别吃，茅台别喝，山泉别饮，食用油也别买，只要干了这碗恒河水，来生还做印度人，杠精们！ 最后，仍然还是预祝大家交易顺利！$A50指数主连(CNmain)$ $农夫山泉(09633)$ $贵州茅台(600519)$ $金龙鱼(300999)$ $海天味业(603288)$