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据说现在都流行“快餐式”体验，小说要看微小说，视频要刷短视频，看片只看3分钟一集的短剧，多10秒都嫌拖沓。

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没想到，这种“快餐”效应也传导到A股。

国庆节前A股突然迎来一波大涨，可节后A股旋即进入调整阶段，让很多投资者猝不及防。

市场波动这么大，真的有人能赚到钱吗？

01

谁从这波行情里赚到了钱？

真正宠辱不惊的，就是手里有仓位的投资者。

股市里面句话说，“当闪电落下来的时候，你必须在场”，这波“突袭式”的行情就是对这句股谚最好的诠释。

过去几年的市场可以说是既漫长又煎熬，A股的估值被极限压缩，在这次大涨的前一个交易（9月23日），A股总成交金额也才5529亿元，只相当于2021年峰值的3成。

可以说，几乎很难有资金精准预判到如此迅猛的上涨，这也导致市场同时出现了抢筹效应，主要原因就是仓位不足。

而在底部区域握有仓位的投资者，手里的筹码得到了市场最大的嘉奖，成为快速上涨的行情中最直接的受益者。

比方说今年逆市发行的一批权益ETF，在行情上涨的时候，由于权益仓位高，完完整整地享受到了市场反弹的第一波红利。即便节后出现了震荡回调，由于底部区域布局，筹码足够便宜，这批ETF大多数也还是盈利的。

我们做了个统计。

根据Wind数据，年初到9月20日前成立的股票型ETF有85只，以10月11日的收盘价计算，其中有74只ETF自成立以来已经录得正回报，占比达到87%，其中超过一半以上的ETF成立以来回报已经超过10%。

尤其值得一提的，就是今年2月份发行的一批跟踪中证A50指数的ETF。

我们当时就写过，

上证指数2900点附近，A股整体估值PE（TTM）为16.5倍，比2007年以来超过7成以上的时间都要便宜；而中证A50指数市盈率为14倍，低于A股整体水平，或许迎来难得的“捡便宜”机会。（数据来源：Wind，截至2023/12/28）

如今回头来看，这个判断并没有错。根据Wind数据统计显示，截至10月11日收盘，这批在3月份陆续上市的ETF，成立以来累计回报全部超过10%，其中工银瑞信旗下的中证A50ETF基金（561230）累计回报居前。

同时，在统计数据的时候我们还发现了一件有意思的事。

在10月9日市场开始调整的时候，中证A50ETF基金（561230）刚好进行了大手笔分红，直接向持有人派发现金红利，每10份基金份额派发0.066元。也就是说，持有100万份中证A50ETF基金的话，就能拿到6600元的现金，算是主动帮大家锁定了一部分“奶茶钱”。

并且，这已经是该基金成立以来的第三次分红，算上前两次，该基金的累计分红率达1.98%，也是首只年内三次分红的中证A50ETF。

对中证A50ETF基金（561230）的持有人来说，在市场底部区域的这波布局，不仅账面已经回本赚了钱，还收到了三次“红包”，即使行情波动大，心态也会更稳更淡定。

02

为什么分红如此重要？

分红股的好处我们都知道，为什么ETF也能分红呢？

以前我对基金分红并不太感冒，觉得无非是把持有人的钱从一个口袋放到另一个口袋，意义不大，但这次我仔细研究了一番，发现中证A50ETF基金（561230）的分红还真有点东西。

首先，高分红的底气来自于成分股的实力。

中证A50指数被称为A股的“新漂亮50”，50只成分股都是来自中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一的股票，不仅市值大，还是各行各业的“一哥”。

可以说，这只指数就是由中国优质龙头组成的“尖子班”，而优质龙头公司一直以来都是A股上市公司现金分红的主力。

Wind数据统计显示，截至2024年10月11日，中证A50指数2024年的股息率已经达到2.85%，现金分红总额超过3500亿元，同期万得全A的分红总额为17690亿元。

也就是说，今年以来，中证A50的50位“尖子生”的分红金额就占了整个A股的20%。

沃顿商学院教授杰西米·西格尔在《投资者的未来》一书中用了很多数据和实证向投资者揭示了股利在股票投资中的重要性。

他提到，

对股票投资而言，股利不仅是市场下跌的保护伞，可能还是收益的加速器。股利不仅仅在市场下跌中保护投资者，而且当市场重新复苏时，能够极大地提高收益率。

由于ETF的跟踪基准一般是不包含分红收益的价格指数，成分股分红就成为了ETF超额收益的重要来源。ETF基于基金超额收益进行分红的方式，恰好能把上市公司的分红通过基金分红有效传导到投资者手上，提升投资者的获得感，助力实现长期投资。

其次，精细化管理能力提升持有体验。

除了成分股分红之外，基金管理人的精细管理也可以为投资者创造一部分超额收益，包括打新、股指期货投资以及ETF运营期间份额申赎运作当中产生的部分超额收益等等。

可见，中证A50ETF基金（561230）之所以能够在年内实现三次分红，背后还有一个重要实力，就是基金经理的精细化管理能力。

为了更好地提升投资者体验，工银瑞银基金针对中证A50ETF基金（561230）和场外中证A50ETF联接基金（A类021231，C类021232），打造了“双分红评估机制”。

其中，中证A50ETF基金每季度对基金累计报酬率和标的指数同期累计报酬率进行评估，在符合有关基金分红条件的前提下，可进行收益分配。

中证A50ETF基金联接基金则是每半年进行分红评估，在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配。

总的来说，ETF现金分红能够在持有基金份额不变的情况下，及时兑现超额收益，实现资金回流，而中证A50ETF基金（561230）完善的分红评估机制，也能够让投资者实实在在地体验到股利“市场下跌的保护伞+收益的加速器”的效用。

03

中证A50：A股长线法宝的名单

除了能分红，中证A50指数还有哪些优势呢？

杰西米·西格尔在《股市长线法宝》中有这样几点投资建议。

1️⃣股票投资组合中配置比例最高的资产应该是低成本的股指基金。

2️⃣从历史上看，低市盈率、高股息的价值型股票的业绩更好，风险也更低。

3️⃣频繁交易的投资者往往收益不佳，应该通过制定严格的投资规则保护自己的投资组合。

中证A50指数，恰恰就是一份A股长线法宝的清单。

首先，中证A50指数是由中国优质龙头组成的“尖子班”，成分股来自各行各业的龙头，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、美的集团、比亚迪等等，都是海内外耳熟能详的中国产业代表。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

数据来源：中证指数公司，截至2024/10/11

这批“尖子生”不仅是A股高分红的主力，在盈利能力方面也都成绩领先。

根据Wind数据统计，中证A50的成分股有超过一半公司ROE位于行业前20%，净利润同比增长率中位数接近上证50的5倍，显示出较强的盈利能力。

其次，中证A50指数是2024年1月2日才发布的，指数在编制方法上有很多创新。

比如更注重行业均衡，保证每个中证二级行业至少有一只个股入选，避免了对某些板块的超配；将可持续发展特征纳入考量范围，编制方案上规定剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，更符合时代潮流和国际审美；成分股均为互联互通标的，增强了指数的国际化程度和全球吸引力。

根据巴克莱银行的统计，截至10月9日的最近一周，新兴市场股票流入资金创下历史新高，且资金主要流入中国市场。

全周新兴市场股票净流入资金为410亿美元，中国股市净流入资金就达到创纪录的390亿美元，其中国内投资者净流入了300亿美元，外国投资者净流入90亿美元，均创下了纪录。

可见，外资可能已经在跑步回到A股市场，而在A股市场中，有着互联互通属性的核心资产或许更有望成为更受外资青睐的投资目标。

第三，中证A50指数的弹性更明显。

Wind数据显示，在2019年至2021年市场整体上行阶段，中证A50指数的区间涨幅为81.41%，同期上证50和沪深300指数分别为42.79%、64.09%。

在市场风险偏好回升之际，具有“弹性”特质的资产往往能够快速地对市场变化做出反应，有助把握市场机遇。

跟踪中证A50的产品中，有股票账户的投资者可以首选中证A50ETF基金（561230），费率更优、交易更便捷；而场外的基民，则可以关注中证A50ETF联接基金（A类021231，C类021232），门槛更低，定投更方便。

04

结语：判断涨跌很难，投资不如只做最简单的事

过去两周A股的波动极其剧烈，很多人涨的时候抢不到筹码，跌的时候又担心跑不掉，最后腹背受敌，指数看着涨了，账户却在亏钱。

为什么投资这么难？

彼得·伯恩斯坦在《股市长线法宝》推荐序中写过这样一段话，

在通往成功投资的道路上会有许多陷阱，使投资者不能达到其预定的目标。

其中的陷阱之一就是，任何一个投资者想要置身于股市的总体气氛之外是非常困难的。

不仅如此，在证券市场，独立思考很难，与众人背道而驰更难，坚持不动摇则更是难上加难。

但如果把股票作为追求长期收益的投资者的最佳选择，是在正确的时间做正确的事，可能就不会那么难了。

如果抛开短期的情绪，对于当前的A股，我们只需要做一些简单的判断，比如市场整体估值合理，政策大方向还是要活跃资本市场，优质的龙头公司大概率仍然是盈利的主力。那么，手里握有优质的筹码，短期的涨跌可能不过是剧情的调节剂。

业绩注释

注：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证。

风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证每季度一定分红。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。指数过往数据不预示未来表现，不构成基金业绩的保证。

中证A50ETF基金联接基金以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，为股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

投资ETF联接基金将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离、与目标ETF业绩差异的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等特有风险。

基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行

仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

END

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