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零、数据概览

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1）9月金融数据出炉；

在9月24号起陆续推出一揽子增量政策后，投资者们对于9月的各项数据其实已经有了个大致的预期，多数肯定是仍然低迷的，这是如此多增量政策出台的原因；

往后看的话，从一些高频数据来看，10月份大概率是能明显改善的，关键要再往后看持续性，一个中期的比较好的观察期限是半年，正好是到企业年报发布的时候，看看盈利情况是否能有所改善。

2）投资者最关注的9月M1增速为-7.4%，相比于上月的-7.3%继续扩大，继续创新低，但相信这个数值应该是近期的谷底；

同时M1-M2的负剪刀差进一步扩大到-14.2%；

剪刀差扩大的原因是9月M2增速为6.8%，超出了预期值6.4%，也超过前值6.3%；M2增速明显提升的原因和9月末以来股市情绪明显改善有关：理财资金回流，其中证券客户保证金是计入到M2中的，带动了M2的回升。

3）9月的社融存量增速继续微幅回落至8.0%；

9月社融增量为3.03万亿，低于去年同期的4.12万亿，其中主力仍然为政府债券融资；

在利率调低之后，以及在对地产的扶持政策下，预计未来居民和企业的融资也会有所改善。

4）9月居民中长期贷款为2300亿，稍低于去年同期的5470亿，

9月企业中长期贷款为9600亿，低于去年同期的12544亿。

结合10月的地产高频数据来看，10月份的居民中长期贷款应该可以有所提升。

5）9月人民币存款为300.88万亿，同比增7.1%，从绝对值来说本月超过了300万亿，同时增速也进一步扩大；

短期来看，可能也是由于股市明显改善所导致的理财资金向存款转移；中长期来看，扶持股市的目的是希望提升信心，让存款搬家，进入股市的同时也能部分重新流回实体经济。

6）9月的MLF大幅下调了30个基点，从2.3%调整至2.0%；

9月LPR仍为3.85%，但也已经在9月24日时作了明确的预告，预计将在10月20号时下调25%个基点左右。

且未来随着美国的持续降息，中国预计也将跟随，仍有降息空间。

一、货币发行量

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二、社会融资规模

1.社融存量：

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2.社融增量：

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三、人民币贷款结构

1. 居民中长期贷款：

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2. 企（事）业单位中长期贷款：

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四、人民币存款余额

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五、货币政策

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