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连锁餐饮两大龙头：海底捞和九毛九都将于明日发布2020年的年度报告。 年报包含了大量的财务数据和经营情况，对股价涨跌有重大的意义，值得投资者予以关注。 于海底捞而言，由于已经在3月1日发布盈警预告，因此，海底捞年报如无意外，股价波动会比较小。 而九毛九没有预先披露年报情况，明日公布之后，股价可能会有较大波动。 在年报即将发布之际，投资者应该关注那些内容？ 海底捞：翻台率、新品牌进展 海底捞作为连锁火锅龙头，连锁的商业模式已经跑通，无论是一线城市还是三四线城市，海底捞新店都能快速盈利。 因此，从扩张角度出发，2021年新开店铺将是未来业绩释放的保证。 根据之前券商的测算，国内能容纳约3000家海底捞，目前的餐厅数量约1100多家，或仍有翻倍的空间。 但连锁的模式，市场空间总归是固定或缓慢增长的，一旦饱和，净利润增速或将趋缓，海底捞近60倍的估值便将承压。 这是市场对海底捞最大的担忧。 对于管理层来说，海底捞也意识到这个问题，已经开始新品牌的尝试，比如十八汆、捞派有面儿、汉舍等，如果这些新品牌能够复制海底捞的成功模式，那业绩上升的天花板将打开，估值和市值都将迎来大增！ 至于翻台率，该指标是对老店铺的考量，主要观察同一台餐桌每日能服务几波客人，该指标越高越好，海底捞顶峰时期约在5次左右，上半年由于疫情影响，翻台率大降，但这是因为疫情造成，重点关注年报中，下半年翻台率的恢复情况。 预计翻台率方面不会发生大降，海底捞仍是最强的火锅品牌。 九毛九：太二扩张顺利否？新品牌能不能成功？ 九毛九旗下有2大餐饮品牌，一个是九毛九餐厅，一个是网红餐饮品牌太二酸菜鱼。 九毛九餐厅历史悠久，定位偏面馆，近年来，翻台率屡屡下滑，2019年只有2.3，远低于太二和海底捞5次的水平。 因此，在2020年半年报中，公司将不再广州和海南两个大本营以外的地区开设新的九毛九餐厅。 预计九毛九餐厅未来将进入休克性死亡状态。 于市场而言，对九毛九最期待的属于太二酸菜鱼。 这家餐厅属于网红品牌，翻台率直逼海底捞，也是餐饮界一大神话。 太二截止2020年6月，在全国只有161家餐厅，未来还有很大的空间可以拓展，异地扩张如果顺利，九毛九仍有不错的空间。 除此之外，九毛九旗下还有那未大叔、两颗鸡蛋等品牌，新品牌是否有复制太二的辉煌也是重要的观察节点。$九毛九(09922)$ $海底捞(06862)$