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10-08

换电无未来

33亿增资，合肥为什么再次“抄底”蔚来？

作为中国第一家在美国上市的电动车企，蔚来一度面临崩溃的边缘。2019年年底，蔚来的股价触及1.32美元的低点，市值距离高点蒸发80%以上。当时的李斌四处奔走请客吃饭，想为蔚来寻求融资输血。李斌连续跑了18个城市都被拒绝，但就在快过年的时候，合肥选择了抄底蔚来。2020年4月，以“风投之城”著称的合肥，向蔚来豪掷70亿元，在蔚来最为危难的时候，扶企业于将倾。同日，蔚来也宣布，得到了三家合肥现有股东33亿元的增资。

33亿增资，合肥为什么再次“抄底”蔚来？

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src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222731_fkjoqulbtvntg.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>而在国内，几乎没有车企认同这个模式可以成功。</p>\n<p>李斌连续跑了18个城市都被拒绝，但就在快过年的时候，合肥选择了抄底蔚来。</p>\n<p>2020年4月，以“风投之城”著称的合肥，向蔚来豪掷70亿元，在蔚来最为危难的时候，扶企业于将倾。</p>\n<p>也得益于蔚来在合肥的落地，产业化进展迅速，股价回升，合肥在随后的半年就得到了丰厚的资本回报，仅回购就套现了105亿。</p>\n<p>但因为重资产运营和蔚来一直坚持走高端路线，投入了领先同行的研发费用，导致随后4年的财报净利润一直都处于亏损状态。</p>\n<p>股价也因此阴跌近4年。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222731_xdlqewjdpdern.jpeg\" width=\"759\"/></p>\n<p>蔚来到底要烧钱到什么时候？</p>\n<p>蔚来会破产吗？</p>\n<p>蔚来还能坚持几年？</p>\n<p>类似的问题，也伴随了蔚来4年。</p>\n<p>但就在刚刚过去的一个月，蔚来再次迎来转机。</p>\n<p>从8月开始，蔚来股价上涨已经近乎翻倍，显著高于同时期的美股大盘表现。</p>\n<p>而到了9月，蔚来汽车的交付量也达到了21181台，与去年同期相比增长了30.1%。</p>\n<p>第三季度，蔚来品牌创下了61023台的单季交付新高，电车总销量占到全国销量的9%。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222732_dmvarkqydqrpq.png\" width=\"660\"/></p>\n<p>而在9月30日的全球<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车产业大会上，李斌更是透露，蔚来新车型乐道L60自开启全国交付以来，市场反馈热烈，订单量远超预期。</p>\n<p>同日，蔚来也宣布，得到了三家合肥现有股东33亿元的增资。</p>\n<p>上次抄底，蔚来的股价不到2美元，随后就在半年后涨到了10美元。</p>\n<p>这次抄底，蔚来的股价一路从3.6美元走到了7.2美元左右，近乎翻倍。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222732_bdzmhobspckzz.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>合肥为什么敢抄底蔚来？</p>\n<p>感情或许是一个部分，毕竟由于蔚来汽车的品牌效应，合肥当地的电动汽车企业已经达到了3500亿的营收。</p>\n<p>但从财报上看，此时的蔚来更有抄底的潜力——今年第二季度的整车毛利达到了12.2%，大幅度增长了6%。</p>\n<p>这预示着，蔚来即将走向盈利状态。</p>\n<p>那么，蔚来是怎么走出这个泥潭的？</p>\n<p>李斌的换电战略，是把蔚来带向巅峰，还是深渊？</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222732_pxnfizgtzzyhv.jpeg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>从消费者的角度看，蔚来和其他品牌最大的不同，就是换电。</p>\n<p>它的重资产是换电，服务核心也是换电。</p>\n<p>而且到目前为止，还没有一家电动汽车企业想要模仿蔚来的换电。</p>\n<p>这是因为前期投入资金实在太大，如果没有外部输血，很难做到，再加上现在电动汽车的市场已经趋向红海。</p>\n<p>打价格战还来不及，哪还有余粮拿去换电站？</p>\n<p>所以从某种意义上说，换电就是蔚来汽车的核心竞争力，也是企业的护城河。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222733_gozolpjvbwdfe.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>但这也是蔚来不被资本看好的原因——换电太具有理想主义和实验主义的成分。</p>\n<p>对于车主而言，蔚来的换电是“独享的moment”。</p>\n<p>终身免费换电，首先是丢掉了电池衰退的焦虑。</p>\n<p>锂电池一般有两个寿命，一个是循环寿命，一个日历寿命。</p>\n<p>一般来说，电池的循环寿命在2000次左右，但实际上一辆车一年也就充100次电不到，要想用完循环寿命，要20年。</p>\n<p>但另一方面，一般电池的日历寿命也就8年。</p>\n<p>也就是说，如果不是拿来跑滴滴，平常的私家电动汽车会浪费1200个循环。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222733_bxjmeorlgwpvq.png\" width=\"1078\"/></p>\n<p>再有一种情况，是如果你不开车，电池放在那里也会缩短寿命。</p>\n<p>对于电动汽车来讲，电池是最贵的零部件，也是折损值最大的零部件。</p>\n<p>因此，如果买车是为了电池，那就太亏了。</p>\n<p>但蔚来用户就没有这个担忧，假设有个蔚来车主从不换电，而到7年零364天的时候，去蔚来换电站换一块电池，这就意味着电池寿命自动被延长了。</p>\n<p>所以对于蔚来用户来说，电池是可以“永生”的。</p>\n<p>其次，是换电的便利和缓解续航焦虑。</p>\n<p>很多人吃过高速充电的苦，碰到节假日，要等，要排队。</p>\n<p>但对于蔚来车主来说，充电的时间就很快，哪怕长途跋涉，充一次电也基本能到达目的地，充一次电也就5分钟左右。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222733_obbllpqmqisdq.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>此外，蔚来的服务政策也是国内众多同行中遥遥领先，一键维保，保险无忧，每个车主都有单独的服务群，基本秒回的客服，车停机场还有售后能帮着开回家。</p>\n<p>就售后服务而言，蔚来已经做得比国内的BBA还要好。</p>\n<p>而且事实上，很多蔚来车主就是从BBA转过来的。</p>\n<p>数据显示，蔚来二代平台部分车型，BBA的车主占比已经超过了50%。</p>\n<p>从高端属性的调性上看，蔚来已经立住了，无相君甚至认为，蔚来在电动汽车车企中的地位，对标的是BBA里的奔驰。</p>\n<p>是要比其他品牌高半个头的。</p>\n<p>这一点不仅体现在服务和换电体系上，也体现在保值率上。</p>\n<p>根据2024年上半年的数据，蔚来ES6和ET5车型的保值率分别达到了74.5%和74%，在同级别车型中位列第一，超过了<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>Model Y、奥迪Q5L、宝马X3同级对手。</p>\n<p>蔚来ET7，更是登顶中大型新能源车保值率之王。</p>\n<p>而且就智能化来说，蔚来也肯堆料。</p>\n<p>作为全行业第一家标配激光雷达和4颗Orin芯片的车企，全国规模最大、覆盖范围最广的城区智能驾驶应用推送车企。</p>\n<p>蔚来在过去几年的研发投入在新势力车企中一直处于领先状态。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222733_igdajbaiyebvr.png\" width=\"811\"/></p>\n<p>尤其是投入费用用于车载芯片的自主研发，堪称业内的技术卷王。</p>\n<p>今年他们推出了新的车载芯片神玑NX9031，有超过500亿颗晶体管，综合能力和执行效率，都是<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>Drive Orin X处理器的四倍。</p>\n<p>为什么蔚来目前的月销量能持续超过2万台，超过同级的BBA？</p>\n<p>这可能就是因为蔚来给到了高端消费者产品以外的需求。</p>\n<p>而这也是高端用户愿意付出溢价的原因。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222734_dthvlmsimpwzy.jpeg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>不过，好的服务是需要付出代价的。</p>\n<p>截至8月1日，蔚来已累计建成2460座换电站，822座高速公路换电站，同时，全国城市“电区房”覆盖率达80%。</p>\n<p>就连遥远的青藏线沿途，都有蔚来换电站的身影。</p>\n<p>但这也意味着，蔚来的重资产投入越来越大，收获回报也非常长期。</p>\n<p>城市里最贵的是土地，一个换电站就需要3个车位。</p>\n<p>而且蔚来汽车的门店，还都在城市最繁华的地段，如太古汇、北京东方广场等，动辄占地1000平方米，单店投入至少8000万以上。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222734_qqorzhmhptsxi.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>蔚来产量刚刚超过2万辆，但却配套了如此庞大的服务体系，以至于现在的蔚来是卖一台亏一台。</p>\n<p>在巨大的资金压力下，蔚来拿什么守得云开见月明？</p>\n<p>最近推出的乐道可能就是李斌的药方。</p>\n<p>今年9月，在NIO主品牌之外，蔚来在今年正式推出了第二品牌乐道，在主流的平价市场发力。</p>\n<p>蔚来为什么会推出乐道？</p>\n<p>因为李斌需要赚钱，但也不能赚快钱。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222734_uithsdkmzfmfa.png\" width=\"1078\"/></p>\n<p>蔚来自运营以来，一直坚持四驱双电机，坚持配置拉满，坚持好<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>的售后服务，坚持换电路线，坚持某种理想主义。</p>\n<p>但这一点在乐道上做了妥协。</p>\n<p>从的运营和售后方式看，乐道没有蔚来那种无微不至的服务（这种服务往往是亏钱的），主打汽车的实用价值。</p>\n<p>但也只有这种性价比产品、消费主流车型，才能把市场稳住。</p>\n<p>通过互相摊销成本，来给蔚来打造差异化，个性化、高端化的空间。</p>\n<p>就像丰田主打销量，雷克萨斯拉升调性一样，蔚来需要一个年轻化的品牌为自己争取用户，争取时间，争取实现某种理想的可能。</p>\n<p>而对于乐道用户来说，能通过BaaS租电的方式，花16万左右的钱，体验到20万级车型的品质感和蔚来的换电体系，也非常具有吸引力。</p>\n<p>所以乐道推出之后，蔚来的股价也在向上走。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.lanjinger.com/news/20241004/222734_mjsdrppzowmiy.png\" width=\"750\"/></p>\n<p>2024年，会是电车的一个分水岭。</p>\n<p>这一年的价格战，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>熬痛了一众对手，小米的超级性价比路线则把<a href=\"https://laohu8.com/S/ZK\">极氪</a>、吉利、长城等车企都拉入了价格战的泥潭。</p>\n<p>在这个过程中，很少有品牌去思考，自己的特色究竟是什么？</p>\n<p>而蔚来的战略是清晰的——坚持服务和换电，做到其他电动品牌没有的特点，人无我有。</p>\n<p>也许只有这样，才能在残酷内卷的市场，打造出独一无二的卖点，走长期路线。</p>\n<p>正如一位蔚来车主在论坛中吐槽的那样：</p>\n<p>“2020的时候我坚定觉得蔚来要倒闭，什么玩意，和邪教一样……然后2022年12月底，揣着五十万想换个车……我换了ET7。”</p>\n<p>“香，真TND香。”</p>\n</body></html>","source":"lanjinger_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>33亿增资，合肥为什么再次“抄底”蔚来？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://www.lanjinger.com/d/241424><strong>蓝鲸财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文|无相商业趋势\n\n\n作为中国第一家在美国上市的电动车企，蔚来一度面临崩溃的边缘。\n2019年年底，蔚来的股价触及1.32美元的低点，市值距离高点蒸发80%以上。\n高瓴清空了蔚来股票，红杉也选择了减仓。\n当时的李斌四处奔走请客吃饭，想为蔚来寻求融资输血。\n一个故事是，一家国资的老总在席间直斥李斌“乱花钱”。\n所谓的乱花钱，是指当时的新能源车企几乎都依赖补贴生存，蔚来也处于襁褓中的状态，但李斌却投入...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/241424\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU0320764599.SGD":"FTIF - Templeton China A Acc SGD","BK4504":"桥水持仓","BK4581":"高盛持仓","BK4099":"汽车制造商","BK4548":"巴美列捷福持仓","EVS.SI":"MSCI China Electric Vehicles and Future Mobility ETF-NikkoAM","BK4532":"文艺复兴科技持仓","NIO":"蔚来","LU0708995583.HKD":"TEMPLETON CHINA \"A\" (HKD) ACC","BK4531":"中概回港概念","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4555":"新能源车","BK4509":"腾讯概念","BK1588":"回港中概股","09866":"蔚来-SW","BK1119":"汽车制造商","BK4526":"热门中概股","BK4588":"碎股","BK4574":"无人驾驶","BK4505":"高瓴资本持仓","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A 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Y、奥迪Q5L、宝马X3同级对手。\n蔚来ET7，更是登顶中大型新能源车保值率之王。\n而且就智能化来说，蔚来也肯堆料。\n作为全行业第一家标配激光雷达和4颗Orin芯片的车企，全国规模最大、覆盖范围最广的城区智能驾驶应用推送车企。\n蔚来在过去几年的研发投入在新势力车企中一直处于领先状态。\n\n尤其是投入费用用于车载芯片的自主研发，堪称业内的技术卷王。\n今年他们推出了新的车载芯片神玑NX9031，有超过500亿颗晶体管，综合能力和执行效率，都是英伟达Drive Orin X处理器的四倍。\n为什么蔚来目前的月销量能持续超过2万台，超过同级的BBA？\n这可能就是因为蔚来给到了高端消费者产品以外的需求。\n而这也是高端用户愿意付出溢价的原因。\n\n不过，好的服务是需要付出代价的。\n截至8月1日，蔚来已累计建成2460座换电站，822座高速公路换电站，同时，全国城市“电区房”覆盖率达80%。\n就连遥远的青藏线沿途，都有蔚来换电站的身影。\n但这也意味着，蔚来的重资产投入越来越大，收获回报也非常长期。\n城市里最贵的是土地，一个换电站就需要3个车位。\n而且蔚来汽车的门店，还都在城市最繁华的地段，如太古汇、北京东方广场等，动辄占地1000平方米，单店投入至少8000万以上。\n\n蔚来产量刚刚超过2万辆，但却配套了如此庞大的服务体系，以至于现在的蔚来是卖一台亏一台。\n在巨大的资金压力下，蔚来拿什么守得云开见月明？\n最近推出的乐道可能就是李斌的药方。\n今年9月，在NIO主品牌之外，蔚来在今年正式推出了第二品牌乐道，在主流的平价市场发力。\n蔚来为什么会推出乐道？\n因为李斌需要赚钱，但也不能赚快钱。\n\n蔚来自运营以来，一直坚持四驱双电机，坚持配置拉满，坚持好豪华的售后服务，坚持换电路线，坚持某种理想主义。\n但这一点在乐道上做了妥协。\n从的运营和售后方式看，乐道没有蔚来那种无微不至的服务（这种服务往往是亏钱的），主打汽车的实用价值。\n但也只有这种性价比产品、消费主流车型，才能把市场稳住。\n通过互相摊销成本，来给蔚来打造差异化，个性化、高端化的空间。\n就像丰田主打销量，雷克萨斯拉升调性一样，蔚来需要一个年轻化的品牌为自己争取用户，争取时间，争取实现某种理想的可能。\n而对于乐道用户来说，能通过BaaS租电的方式，花16万左右的钱，体验到20万级车型的品质感和蔚来的换电体系，也非常具有吸引力。\n所以乐道推出之后，蔚来的股价也在向上走。\n\n2024年，会是电车的一个分水岭。\n这一年的价格战，比亚迪熬痛了一众对手，小米的超级性价比路线则把极氪、吉利、长城等车企都拉入了价格战的泥潭。\n在这个过程中，很少有品牌去思考，自己的特色究竟是什么？\n而蔚来的战略是清晰的——坚持服务和换电，做到其他电动品牌没有的特点，人无我有。\n也许只有这样，才能在残酷内卷的市场，打造出独一无二的卖点，走长期路线。\n正如一位蔚来车主在论坛中吐槽的那样：\n“2020的时候我坚定觉得蔚来要倒闭，什么玩意，和邪教一样……然后2022年12月底，揣着五十万想换个车……我换了ET7。”\n“香，真TND香。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":131,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":10,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}