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  软着陆的金发姑娘是如来，问题是会不会二次通胀呢？

  失业金方面，初请22.5万人，高于预期的22万人，前值为21.9万人；续请为182.6万人继续下行，前值也下修7K人到了182.7万人，四周均值略低于22.5万人。此前更早公布的裁员数据显示，美国9月挑战者企业裁员人数为7.28万人，环比上个月的7.59万人下降，同比则有超过50%的增长，联系到前天的职位空缺的裁员率和招聘率以及昨日的小非农报告，美国劳动力市场整体来看有所反弹，但一些结构性问题有所突出，不过就笔者关注的几个前瞻数据来看，明日非农整体或强于预期，强化美联储年内再降息两次的可能性。

  服务业PMI方面，ISM的PMI大超预期，达到了54.9，为2023年初以来最高。

  细分项目方面，代表产出的商业活动指数录得59.9，大幅上行；新订单跳涨至59.4，需求旺盛；就业指数下滑到48.1，显示就业放缓，不过此前录得二连涨；交付指数上升到52.1，交货时间延长，似乎和订单较多有关；库存攀升至58.1，商家似乎在主动补库存应对年末的需求；价格指数为59.4，是今年一月以来最高，表明服务通胀卷土重来；未完成订单录得48.3，较前值有所抬升，表明企业的订单有所增多，对应新订单的上涨；新出口订单录得56.7，出口景气度抬升，国际经济贸易和供应链问题有所缓解。整体来看，这份PMI报告相当强劲，几乎所有项目都在反弹，和疲软的制造业PMI形成鲜明对比。有评论认为，许多企业赶在年底购物节前囤积订单备货，带动新订单，价格和库存上涨，也造成交付时间延长，支持整体PMI扩张，如果只看这份报告，经济和通胀同时抬升，毫无疑问是过热的节奏，美联储甚至可能需要进一步加息；而就业方面，尽管就业萎缩，但此前已录得二连扩张，和非农持续背离，考虑到小非农等数据前瞻性，明晚的就业报告可能会显示一些就业滞后性（或者说PMI报告的前瞻性），而本月和下个月的通胀报告可能也会超出预期，阻止美联储降息到4%以下或者更低。

  此外，标普全球的服务业PMI录得55.2，综合PMI录得54，整体低于预期，但依旧符合2.5%左右的GDP扩张速度，标普全球和ISM的PM的背离似乎逐步结束，而且以ISM的PMI赶上为现在的情况，显示美国经济整体温和甚至偏强扩张，而通货膨胀也有所反弹，联系到鲍威尔的鹰派表态和年底的低基数，美联储在12月降息到4.25%~4.5%后，可能会上调对明后年的利率预测以及通胀预测。

  继续等待明晚的大非农报告。

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