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作为江苏地区最大的城商行，江苏银行在“后疫情时代”发展势头强劲。得益于优异的业绩表现和稳健的资产质量，今年以来，江苏银行股价一路上行，进入明显的估值修复期，受到市场资金的青睐。

股价涨势强劲，受到市场资金青睐

牛年以来，A股遭遇连续单边下跌，抱团股更是连遭重挫。与之相反，以“稳健”著称的银行股则显现出强大的抗跌性。其中，作为江苏地区最大的城商行，江苏银行股价涨势强劲。

截至3月24日，江苏银行年内涨幅已达15.38%，在A股上市银行中排名第四名。国泰君安证券将江苏银行列为3月金股首推，中泰证券、光大证券等知名券商也将江苏银行列为短期重点关注个股。

股价逆势上涨背后，既得益于“后疫情时代”银行业整体景气度的不断上行，更来自于该行优异的业绩表现和稳健的资产质量的有力支撑。

进入2021年，在“经济复苏向好、流动性稳定、信用边际收敛”的市场环境中，作为头部城商行之一，江苏银行正在迎来又一个业绩释放的黄金期。

区域经济强势复苏，业绩释放潜力大

2020年，受疫情黑天鹅的袭扰以及在金融让利实体的政策背景下，银行业整体盈利水平下滑。公开数据显示，去年上半年，36家A股上市银行净利润同比下降9.33%，银行股股价也呈现出明显的震荡模式。

不过，从江苏银行此前披露的业绩快报来看，该行不仅没有出现大起大落的“过山车”行情，反而保持了一贯的稳健作风，交出了一份规模、效益、质量稳步提升的优秀答卷。

数据显示，截至2020年末，江苏银行资产总额23378.93亿元，同比增长13.21%；存款余额13062.34亿元，同比增长10.19%；贷款余额12016.09亿元，同比增长15.48%。盈利能力方面，2020年，江苏银行实现营业收入520.26亿元，同比增长15.68%；归属于上市公司股东的净利润150.66亿元，同比增长3.06%。

进入2021年，在“经济复苏向好、流动性稳定、信用边际收敛”的环境中，银行基本面较2020年将进一步向好。受益于此，近期银行股呈现出明显的底部震荡向上的趋势。但值得注意的是，在后疫情时代，经济和金融的区域分化现象也较为显著，而不同区域内的银行业绩的受益程度或将呈现出明显的差异。

光大证券研报指出，以苏浙沪为代表的地区经济复苏较为强劲，经济与金融正循环发展已进入历史黄金时期，信贷投放“供需两旺”，地处该地区的优质上市银行具有较好的区位优势，在疫情后经济复苏过程中更容易获得“戴维斯双击”。

作为一家深耕江苏的城商行，江苏银行生于斯、长于斯。根据中泰证券研报数据，江苏银行在江苏地区中小银行中存贷份额市占率长期位居第一，是当之无愧的江苏省主办银行。不仅如此，江苏银行近年存贷市占率还在不断提升。

资产质量不断提优

风险抵御能力进一步增强

在银行板块景气度上行、银行业绩恢复增长的背景下，银行投资机会也在蔓延。其中，低估值、资产质量安全的银行股更是成为投资者的首选。

2020年疫情冲击下，银行资产质量压力有所加大，监管未雨绸缪要求银行加大计提和核销力度，不良生成率与核销率双双上行。然而即便在这样的背景下，江苏银行的不良率进一步下降，资产质量得到了进一步夯实。

业绩快报显示，截至2020年末，江苏银行不良贷款率1.32%，较期初下降了0.06个百分点，连续五年下降，为上市来最低。国泰君安认为，在全国经济持续复苏的趋势下，发达的江苏地区经营复苏预计更加明显，不良率有望继续稳步下行。

事实上，近年来江苏银行不良率、关注类贷款率、逾期贷款率和逾期贷款/不良均处于稳步下行的趋势当中，处于可比银行的偏低水平。

此外，自2018年以来，江苏银行加大拨备计提，拨备覆盖率持续稳步上升。截至2020年末，该行拨备覆盖率为255.74%，较期初提升了22.95个百分点，至此已连续五年提升。

值得一提的是，近年来江苏银行还通过发行可转债、配股等方式加强资本补充，资本充足率水平持续提升。截至2020年9月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.45%、11.21%及13.87%，资本充足率为近年来较高水平。

资产质量的稳健和风险抵御能力的持续增强，也为其未来业绩的进一步释放奠定了良好基础。