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今年以来， $联想集团(00992)$ （市值1,315亿元）跌3%，期内所属恒生科指大升26%。追落后，买之哉。

1️⃣ 联想与沙地阿拉伯公共投资基金旗下公司Alat合作，设立中东与非洲地区总部及生产设施，预计在1年内开始投产。联想在当地业务的比重将由近乎零上升至10%，对联想未来发展非常有利。联想向Alat发行20亿美元可换股债券，上月12日获股东大会以96.64%大比例通过。

2️⃣ 2025财年（3月年结）Q1，联想营收1,205亿元（账目原为美元，概折港币，下同），按年大升19.7%；股东应占盈利17.95亿元，按年大升38%，以non-GAPP盈利24.54亿元计算，增幅更达65%。市场对联想Q1亮丽业绩，并未作出应有反应，8月15日Q1业绩见光至今，股价只由10.02元升上10.60元，只升6%，期内恒生科指飊升40% !

✏️ PE较台湾同业折让40%

3️⃣ 联想2025财年全年non-GAPP盈利预测110亿元，预测PE 11.9倍、PB 2.6倍。联想是PC龙头，全球市占率近24%，产品行销180个国家，估值与台湾同业比较，出现不合理折让。以下是今年预测估值的比拼：

．联想（市值1,315亿元）：03 / 2025财年，PE 11.9倍、PB 2.6倍；

．华硕电脑（台：2357，市值1,045亿港元）：12 / 2024财年，PE 13.9倍、PB 1.68倍；

．仁宝（台：2324，市值374亿港元）：12 / 2024财年，PE 14.0倍、PB 1.2倍；

．宏碁（台：2353，市值314亿港元）：12 / 2024财年，PE 20.8倍、PB 1.69倍；

．研华股份（台：2395 ，市值682亿港元）：12 / 2024财年，PE 30.8倍、PB 5.76倍。

🎯🎯🎯 联想PE较台湾同业折让高达40%，现价10.6元，追落后，目标14.3元，潜在升幅35%。高盛（8月）睇13.98元，麦格理（9月）睇13.75元。

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