社区

一、投资者依然交易3条主线：就业、AI、后续降息幅度

就业。

如前所述，到年底看好美股的核心是soft landing。但，这不意味soft landing在途中不会被质疑，特别是当美股不断ATH，估值过高时。关键是就业。

所以，9.24 消费者信心指数公布后，大盘有明显的dip，因为有一个labor market differential，好找工作的受访者比例和不好找工作的受访者比例的差值。这个差值从15.9%收窄到12%，工作更难找了。这个收窄幅度相当于失业率上升15bps，这会推高10.4日的失业率，而10.4日的失业率高会触发萨姆法则。

AI。

从8月开始，资金开始重新买回AI股。Mag7依然most crowded trade。

9.24 Charlie Chan对TSMC CoWoS产能的调查，拉起了TMSC和NVDA和整个AI股。

9.25盘后，Mu超预期的业绩指引，又提供了额外支持。Joe Moore表示，考虑到Mu的HBM的24、25年的预测销售，买Mu不如买NVDA。

这解释了NVDA本周的上涨。

9.26 Meta发布的Orion AI/AR眼镜，重量<100g，视场角>70度，使用者体验良好。虽然目前售价过高（1万美元），但令人看到了新的AI平台的希望。

MSFT准备推出新的copilot平台。

总之，各大厂不断在探索AI应用，AI变现。虽然都在初期，始终能给市场一定程度的信心。

后续降息幅度。

市场认为，如果soft landing叙事出现问题，联储会再一次50bps降息。市场押注11.8FOMC会议继续50bps。

二、CN资产

本周全球资产的焦点是CN。由于CN资产较敏感，所以平时说的很少

这次暴涨是多种因素的汇聚：经济的最关键的2个问题终于得到了最高层的核心关注+财政货币政策全出没有遗漏+外资的CN资产仓位过轻。

能否持续，要看经济指标的改善：新房/二手房销售价格/面积+CPI。

国庆前Hedge fund会获利了结。

三、围绕就业、AI、后续降息幅度，从现在到10月底，在关键节点（10.4失业率、10.24 Googl、MSFT、AMZN、Meta财报、11.8FOMC），市场会出现大的波动和回调。buy the dip。

对了，还有一个大选，下篇说。