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9月24日，北京高威科电气技术股份有限公司（简称高威科）IPO终止，保荐机构为海通证券，原本拟募集资金3.32亿元，采用创业板第一套上市标准。

《摩斯IPO》认为，‍‍‍‍‍‍‍‍高威科净利润较小，报告期各年净利润均不满六千万元。高威科可能难满足创业板新上市标准。并且， 高威科前五大供应商采购较为集中，78%以上的采购来自供应商。更重要的是，代理品牌的收入是高威科代理的主要收入来源之一，高威科更像是一个代理商的角色，其自身研发费用率极低，被交易所质疑核心竞争力的具体体现及业绩可持续性。

高威科13年内进行了3次IPO，均以失败告终。最后这次，高威科于2023年9月27日过会，然而过会一年后还是撤回了IPO申请。

高威科是一家专业从事工业自动化、数字化综合服务和自动化控制系统核心产品研发、生产和销售的企业。

高威科的实际控制人为张浔和刘新平，二人是一致行动关系，直接持有和间接控制公司合计42.82%表决权。

高威科净利润较小，2020年至2022年，公司营业收入分别为13.1亿元、16.3亿元和15.2亿元。2019至2022年及2023年1-6月，公司扣非归母净利润分别为1730.25万元、3634.22万元、4676.76万元、5721.32万元、3023.26万元，报告期各年净利润均不满六千万元。高威科可能难满足创业板新上市标准。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

高威科的主要业务涉及工业自动化、数字化综合服务和自动化控制系统核心产品制造两大板块，前者主要为技术集成产品销售、自动化产品分销、自动化控制系统集成和MES系统研发设计，后者主要为运动控制产品研发、制造和销售。

高威科是三菱、施耐德、SMC、北元电器、山洋、西门子、ABB等知名自动化产品制造商在国内的重要代理商之一。而行业内多数企业以代理单一主流上游品牌为主。

高威科前五大供应商采购较为集中。2020年至2022年，高威科从前五大供应商采购的产品金额分别为88,476.79万元、113,459.47万元和107,339.11万元，占当期采购总额的比例为78.13%、78.09%和78.89%

值得注意的是，代理品牌的收入是高威科代理的主要收入来源之一。2020年至2022年，公司自动化产品分销收入分别为3.23亿元、3.92亿元、2.68亿元，占其当期主营业务收入的比例分别为24.56%、23.98%、17.61%。高威科更像是一个代理商的角色。

并且，高威科的研发费用率极低。2020年至2022年，高威科的营业收入为13.15亿元、16.35亿元、15.24亿元，研发费用率为1.66%、1.55%、1.98%。

交易所请高威科说明工业自动化业务存在的商业逻辑、在产业链上发挥的具体作用，渠道分销市场对相关行业的必要性；结合工业自动化行业未来发展趋势及市场空间变动、高威科历史业绩波动情况及毛利率变化情况等，进一步说明高威科成长性；说明我国自动化控制产品渠道市场集中度不高的原因，对比同行业可比公司的商业模式、规模体量，说明高威科核心竞争力的具体体现及其可持续性。‍

在关联交易方面，根据申报材料及审核问询回复显示，红舜一号投资款3,000万元中的2,500万元出自7家客户的关联方，基于谨慎性原则认定上述7家客户为关联方。报告期内，高威科向上述企业销售产品单价高于向无关第三方销售的产品单价。2021年8月，红舜一号为解决股份代持，将股份转让给张丽云、李如灵、包俊峰、淄博昀天、上海晟浩真。

交易所请高威科说明相关代持是否已真实、完整解除；结合资金流水等必要核查情况，说明高威科是否存在其他客户、供应商、员工等相关方委托持股、代持的情形；进一步分析高威科关联销售价格的公允性，是否存在利益输送或其他利益安排的情形；说明高威科关于关联交易的内部控制制度是否健全、报告期内执行情况，能否有效防范关联交易非关联化等情形。

作者 | 摩斯姐

来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）