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嗨大家好，欢迎来到Alex谈股论金，今天我们来复盘一下Yalla的股票，并看看最新的Q4财报是否给我们带来了哪些惊喜。那我们开始吧。

我们先来快速的回顾一下公司的概况。

Yalla是一个领先的以语音为中心的社交网络娱乐平台。公司除了旗舰应用Yalla以外，还拓展了，像Yalla Ludo这样已经非常成熟的游戏并且已经发布或正在开发其他类似的游戏平台。同时聊天应用Yalla Chat也快要上市了，是否对标微信我们还要等待更详细的信息发布。但是从公司的整体策略上来看，称其为中东小腾讯是一点也不为过的。

我们先来看一下最新季度的财报。

Yalla第四季度总营收为$48.3millIon，与2019年相比，同比增长151%。平均月活用户，第四季度16.4million人次，与2019相比，同比增长295%。付费用户，5.2million人次，同比增长624%。这些数据看上去都是惊人的，但大部分都已经在上一季度财报后被人们Price-in了。

关于市场情绪，我可以详细的为大家复盘一下。2020年11-9，Yalla 公布财报，财报前一天股价拉升了15个百分点，财报当天股价又拉升了12个百分点。

然后一直到11月末，大概是公司的知名度提升了，一些机构便开始注资，我们可以看到，从11月30号开始，Yalla的平均日交易量有了显著的提升，股价当日更是拉升40%多。

之后股价盘整来到2021年1月份。这里我画了两个向上箭头，一个代表纳指的不断突破新高，一个则是Elon Musk对于club house 语音平台的推崇，一时间，语音类平台公司在纳指和马大神的双重加持下，股价纷纷被炒上了天。

之后来到2月11号，在我2月10号发布视频后，股价更是被推到了41美金之高，我就是恰巧在2月10号发了视频，当我一觉醒来，股价涨了快30%，我自然是很高兴的了。可是快乐总是短暂的，从2月16号开始，人们开始恐慌美债收益率的上升，恐慌通胀的提前到来，纳指就像吃了泻药一样，一泻千里，一发不可收拾。

最近随着大盘反弹，股价开始上升，公司也在3月15号发布了最新财报，股价也稳稳的站上27美金。这就是公司上市以来股价波动的全部故事。

其实说了这么多，我想表达的就是，与2019年相比，营收的高速增长早就被市场Price in了，如果我们像公司财报展示的那样，还是单纯的看最新季度与2019年同期对比的话，其实意义就不是很大了。所以我们要看的是2020年第四季度与2020年第三季度的各项指标对比，这才能够显示出公司近期的成长，从而指导我们对于股价走势的判断。

令我们比较安心的是，我们可以看到，对比上一季度，公司的收入增长率依然很强劲，大约在43%左右。但是如果看月活增长的话，15%的数据只能说还不错，但是付费用户的增长只有3%就那就很一般了。我们可以分析出的是，疫情带给公司的tail wind在逐渐消退，也就是公司在疫情后的增长是否能够保持，我们先画一个问号。但是由于用户的增长率远低于营收增长率，我们可以得出公司的变现能力的确增强了。其实从长期来看这是一件好事，说明公司找到了更好的经营策略，同时也代表了，用户对于产品的认可度的提升。

这也是公司能够自信的给出下一季度营收目标的原因，$60-63million是一个比较令人振奋的数字。因为我们都知道，就在3个月前，公司给出的下一季度预期仅有，$35-36million。上期视频我就提到，公司给出的2个亿的小目标其实是有些些保守了，这样来看，顺利的话公司要在2021年冲击2亿5千万的年收入目标了。

下面我们就来看看问答环节，我们还能挖掘出哪些的信息。

首先一个问题是关于竞争的，CEO的回答是，公司不是中东地区第一个发布手游的公司，而且市面上早就有上百个与Ludo 类似的游戏产品，但是Ludo目前是该地区同类产品中营力能力排名第一的。同时，CEO强调，Ludo与其他类似产品最大的不同就是它的社交属性，而且在正个垂直方向公司还没有发现到很强的竞品出现。这个回答感觉公司还是非常的自信的！

第二个问题是关于社交网络应用以及更多关于Yalla chat的细节的

CEO的回答是，公司在努力加强各个软件之间的互通与联系，以实现协同运作的生态。也可以通过运营活动，将客户在不同APP中相互引流。Yalla Chat就会是这样一个交流平台，公司也会在其上面附加更多的功能同时链接所有应用与服务。我目前的理解是可以将Yalla Chat 对标微信，它的附加功能可以对标微信小程序，同时也可以通过这个接口进入其他的游戏平台，例如Yalla Ludo等等。但更具体地细节还要等应用发布之后再看。

下面一个问题是关于Ludo 用户使用聊天功能的比例，以及除了中东以外的市场扩展问题。

CEO的回答是，在游戏应用Ludo中，用户进行比赛互动聊天的比例在20%。关于第二部分问题，公司还是要将主要精力放在阿拉伯文化地区，这个在上一期视频我也提到过，因为这是公司的核心竞争力，也就是团队对于阿拉伯文化的理解。公司同样会以语言文化为基础，来继续拓展其他国家地区的市场，例如，土耳其语言地区等等。同时有一个叫做Parchis的棋牌类游戏与Ludo非常相似，同时它也在南非地区非常流行，因此公司期望Ludo在南非市场也会获得非常好的表现。

下面一个是关于，利润率，研发，以及经费方面的问题，

CEO的回答是，公司目前的净利润的确非常高，大约有45%左右，由于公司新发布的一系列新产品，因此会将更多的资金用到市场推广上，所以会牺牲一部分利润率。因此短期内，会发现利润率有所下降，但从中长期来看用户的增长对于公司是更重要的。

最后一个是关于变现的问题，

CEO 的回答是，公司目前的变现能力是非常健康也非常强的。如果有任何的大方向的改变，公司都会谨慎，循序渐进式的进行尝试。同时CEO 强调，电商部分还不在公司的计划范围之内。这个与我们上期对公司的预测有些相悖，因为公司上次提到短视频，所以我希望公司能将语音聊天结合短视频的形式最后融合电商，形成社交娱乐电商超级大平台。但看样子短时间这个愿望是不可能实现了。但至少公司是在稳扎稳打的拓展市场与业务，毕竟保持用户的增长以及加大变现能力才是成长型公司最需要的。

最后我们来总结一下，最新一期的财报，单从月活和付费用户数量来看，增长一般，但是从营收增长来看，还是能满足我们预期的。而且公司上个季度提到的新应用，大部分已经上市，并且更让我们期待的类似微信的Yalla Chat应用也将要发布。同时公司会加大市场推广，因此我相信，月活数量增长在未来会有不错的表现。虽然公司短时间内距离我们想像的社交娱乐电商超级大平台还会有很远的距离，但是从公司对于Yalla Chat的布局，还是能看出公司的野心的。而且无论从各语言国家市场的拓展以及公司对于下一季度的预期，我相信Yalla还是可以保持高速的增长的。我们再来看一下股价，之前我们花了那么大的篇幅复盘了Yalla股价的故事线，从技术面角度上看，28是一个比较重要的压力位，能否突破还是纳指大盘说了算。和上期视频目标价类似，我认为目前的价格只适合开一个观察仓，25美元一下可以逢低加仓。很巧的是，4天前刚有小伙伴留言问我，23美金可不可以加仓，我的回答是价格很诱人，可以逢低买入。对于股价的判断我是根据第三季度与第四季度综合考虑的。对于这种初期的成长股，真的不太适合用P/E, P/S ratio这样的估值进行衡量，因为公司的净利润和盈利能力随时都在波动，上个季度还在亏损，这个季度少发点员工奖励就盈利了。因此我们更要从公司的成长角度，例如用户增长，变现能力，新产品线等发掘公司的成长潜力，并结合市场情绪对股价进行判断。因此综合来看，当前的股价比较合理，并不适合大力加仓，但如果股价回调，就像一周前的机会出现的话，则适合逢低买入。

我会在之后持续跟踪我讲过的所有公司与股票，并及时为大家复盘。如果今天的视频对你有些帮助，请为我的文章点个赞呦。有任何问题，请在文章下方留言。我们下期再见！

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