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从9月12日至昨日 (9月25日) 共九个交易日，其中八日恒指$恒生指数(HSI)$  录得升市，若以9月11日低见16,964点，相对9月25日高见19,592点，期内累升近2,630点，参考8月5日低见16,944点，相对8月30日高见18,202点，历时接近一个月，累升仅约1,760点，足见近期升势凌厉今年罕见。

而今年暂时最强升势，则见于4月22日至5月20日，若以4月19日低见16,044点，相对5月20日高见19,706点，历时约一个月累升逾3,660点，较上述的2,630点多出超过1,000点，故此认为现时市场关注，恒指今次能否再挑战19,700点水平。

现时活跃交投留意保持性

另一考虑自然是最终恒指累升多大，不过由9月11日低见16,964点计起，若要累升逾3,660点，恒指处于20,600点之上，是2023年5月以来未尝触及的高水平，期内最高亦不过是2023年7月高见20,361点而已，较20,600点依然低逾200点。

这样看来若非由下周计起大市日均成交金额能保持在1,500亿港元以上的活跃水平，显然难以成事。诚然自美国时间9月18日联储局宣布减息1/2厘后，紧接香港时间9月19日开始，港股成交额便显著增加，截至9月25日共五个交易日，每日均不少于1,200亿元。

内地预告推多项金融措施

值得留意1,200亿至1,500亿元属交投健康；1,500亿元以上属交投活跃，仅于9月19和23日分别约1,488亿和1,243亿元的健康水平，而9月20、24和25日均处于逾1,500亿元的活跃水平，其中9月24和25日更录得逾2,000亿元，初步反映港股具备续升条件。

此外，近日亦见利好中港股市消息，人民银行、国家金管总局及中证监于9月24日宣布一系列金融措施支持经济发展，包括人行将下调存款准备金率0.5个百分点，预期可向金融市场提供长期流动性约1万亿人民币，以及年底前有机会再降准0.25至0.5个百分点。

首设结构性货币政策工具

此外，人行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，预计平均降幅在0.5个百分点左右。预计该政策将惠及5,000万户家庭、1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出总数为1,500亿元左右。市场解读此举将令上述1.5亿人口释出消费力，或对改善内需行情带来帮助。

在资本市场方面，人行首次设立结构性货币政策工具支持资本市场，包括证券、基金、保险公司互换便利，以及可向央行抵押股票及债券等获取资金来投资股市，首期规模分别为5,000亿及3,000亿人民币，日后可视乎情况扩大规模。

上述各项安排市场认为是为推动内地经济增长推出「组合拳」，加上自美国宣布减息后，人民币不断走强，截至香港时间9月25日下午4:30，美元兑人民币在岸价$美元/人民币(USDCNY.FOREX)$  报7.0223，回到2023年5月的强势水平，为中资股的资产升值重估带来显著助力，刺激恒指于9月24日大升753点，收于19,000点，是5月23日以来首度出现。

昨日恒指虽然高开低走，但最终仍升近130点，收报19,129点。考虑到从9月11日起升势已保持接近半个月，出现整固亦可理解，预期未来三至五个交易日，恒指徘徊于19,000至19,500点之间。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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