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3月22日，新浪正式宣布完成私有化，从美国纳期达克退市，并改名为“新浪集团控股有限公司”。对于新浪的私有化，在去年7月就已经发布公告，如今私有化落地，市场焦点开始转向新浪私有化后的动向。

那么新浪私有化后，未来将会如后运作？会同其它中概股一样回港或者回A上市吗？

新浪私有化后如何运作？

面对市场的关注，新浪未明确的对外公告。不过在新浪董事长曹国伟向全体员工发布内部信中，对新浪未来发展问题提供了方向性的解答。内部信可以简单的概括为三点：1）新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。2）私有化之后，以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合，而新浪财经、新浪金融以及新浪体育等垂直业务将更加独立地发展。3）新浪未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现业务多元化发展。

上述中最为关键的就是“新架构”与“多元化”，新架构即新浪集团将改变原有的控股与运营架构，多元化即新浪要改变微博独大的局面。那为何上述两点如此关键呢？

这要从新浪的微博说起，2009年8月，在曹国伟主导下新浪正式推出微博，此后，新浪微博迅速成为家喻户晓的互联网产品。微博的成功使新浪彻底翻身，依靠着庞大的用户群体新浪营业收入获得飞速的发展，从2010年4.03亿的营收增长至2019年21.63亿，累计涨幅达到436.72%，年复合增长率达到18.30%。

微博的成功给新浪带来了丰厚利润，但也有带来了新的问题。其中最主要的是微博的收入独占鳌头，收入过于的单一。根据2019年的年报，新浪营业收入中微博业务收入占到了81.69%，而金融科技与门户广告收入占比不到20%。

微博的一家独大，制约着公司业务的转型，同时也影响资本市场对公司价值评估，不利于公司价值的最大化。因此，在曹国伟内部信才会提出“多元化”与“新架构”的关键点。

知道了新浪私化后的运作，那么它会回港或者回A上市吗？

多元化发展分拆上市将成主调

对于私有化后新浪是否会回港或回A上市,新浪没有明确的回应的。不过从市场过往经验来看，中概股私有化后大多都会回港回A上市，特别是近几年这种趋势几乎成了必然。那么若新浪回港或者回A上市，会以哪种方式上市呢？

从曹国伟内部信与资本最大化的角度来看，新浪很有可能会分拆上市。而分拆上市往往能实现利益的最大化，如京东就将旗下金融、在线医疗、物流等主要业务分拆，形成京东数科，京东健康、京东物流分别赴港股、A股上市。阿里将支付业务与在线医疗业务分拆逐步上市。

那为何互联网公司，都爱分拆上市呢？主要是分拆上市能实现各方面利益最大化：首先是能够拓宽集团的融资渠道，在子公司获得融资同时也能为上市公司来新的现金流；其次是有利于实行多层次的股权激励；最后是能够实现集团估值的最大化。

从曹国伟内部信来看，新浪的雄心壮志不仅仅是私有化与多元化，更多的是形成新的上市公司群体，打造属于新浪的互联网帝国。

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文 |满投财经

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