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香港时间2024年9月19日凌晨2:00美国联储局宣布减息1/2厘，相对上回减息于2020年3月中，相隔近四年半后再度减息。这亦意味著自2022年3月中以来超过两年半的加息周期经已结束，市场预期今年11和12月余下两次议息，美国将再减息1/2厘，合共今年会减息1厘，届时联邦利率降到4.25至4.50厘，将回到去年1月水平。

留意9月19日凌晨宣布减息后不足两分钟，道指$道琼斯(.DJI)$  高见41,981点，录得全日高位，上升375点；不过紧接升势无以为继，最终收报41,503点，倒跌103点，亦代表从日内高位回落接近480点。

关注美国衰退风险增

道指倒跌相信与联储局宣布减息随著发表的美国经济看法有关，对今年经济增长预测由原先的2.1%下调至2.0%；失业率预测由原先的4.0%上调至4.4%；并预期通胀到2026年才回落至目标水平2.00%，较原先的2025年为迟。

在之前长逾两年半的加息周期，联储局不时强调要竭力压低通胀，如今却减息1/2厘，推迟通胀达标时间，市场解读现时美国刺激经济增长较压低通胀为优先考虑，间接道出美国陷入衰退风险正在加增，所以亦不难理解在今年余下两次议息，联储局倾向继续积极减息。

人民币可望继续走强

另可留意自今年7月24日美元兑人民币在岸价靠近7.2800水平，之后人民币逐渐走强，香港时间截至9月19日下午2:00 (宣布减息后十二小时)，在岸价于7.0700以下，不足两个月人民币累升近3.00%，考虑现时只是美国刚进入减息周期，人民币后续仍有上升空间。

回顾2022年3月中美国开始加息时，在岸价于6.3500水平，故此笔者预期今年底前在岸价有望处于6.8000水平，较现时人民币仍有接近4.00%的上升空间，推断今年余下时间中港股市表现会受惠；上周四 (9月19日) 已见A股和港股同见上扬，其中恒指$恒生指数(HSI)$  更重上万八关口收市。

成交额配合憧憬续升

上周四恒指收报18,013点，与7月15日收报18,015点相若，诚如上周四发布市评文章时表示，若见连续三日收高于18,000点，便可肯定恒指已企稳在17,800点之上，后市走势较为乐观。另见当日「港股通」重开，大市成交金额达到1,488亿港元，前文则表示若大市成交额超过1,000亿元，甚至是1,100亿元以上，初步确认港股具备续升条件。

上周五恒指再升245点，收报18,258点，与6月21日以来最高收报18,293点 (仅见于7月12日) 差距不大，若见今日 (9月23日) 收高于18,300点，本周有力挑战18,500至18,600点的6月上旬水平。

随著美国进入减息周期，香港普遍银行也下调最优惠利率1/4厘，配合美国仍会继续减息，憧憬在港供楼成本再有下调空间，利好本港地产股。上周四多只股份如恒基地产 (0012)$恒基地产(00012)$  、新鸿基地产 (0016)$新鸿基地产(00016)$  、新世界发展 (0017)$新世界发展(00017)$   和长实集团 (1113) 等同见上扬。

当日恒指地产分类指数的十一只成份股全部见升，预期资金继续流入本港地产股，将为恒指上扬带来助力，其中新世界和恒隆地产 (0101) 股价依然处于低迷水平，就算计及昔日除净和除权因素，现时分别处于2012年2月和2009年4月以来低水平，股价大有追落后条件，值得留意。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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