社区

$快手-W(01024)$

美银美林分析师Eddie Leung

第一个问题，公司的业务增长非常快，想请问公司目前同广告客户的互动情况怎么样？比如，电商卖家，或是网红市场推广方面的费用贡献了多少营收？第二个问题，公司2021年还是非常重视用户的增长，考虑到目前公司用户基数已经很高了，那么未来还有哪些方式和渠道可以帮助公司进一步地增长用户数量？

宿华

关于第二个问题，我们的初步判断是，短视频加直播作为一个基础设施，依然有广阔的提升空间，对于网民的渗透，线下产业的结合还有很多的可能性。基于这样的认知，我们希望未来能够继续提升日活跃用户数，还包括内容方面深度的运营，针对不同的兴趣群体做垂直细分，比如体育赛事，游戏等等，都有许多可以发掘和深度运营的空间。其次，我们也在做新的品类，比如去年我们推出了小剧场，发现效果不错，公司还在追加投资。小剧场虽然也是短视频，但是它是连续的多个小视频，讲述同一个故事，有一点像邻里短剧的形态，在我们过去短视频和直播的基础之上发展出新的内容形态。第三，也有一些用户是因为某些特定主播，或者明星和赛事，而产生平台的迁移，所以今年我们也会引入一些特定的主播，明星或者赛事。前面讲的是内容层面，还有就是随着我们的电商和服务覆盖的品类越来越多，也会带来用户的增长，这些都需要持续建设和深度运营的。

关于第一个问题，电商或者主播投放广告在我们整体广告收入中占比约为20%，主要来自小店通和粉丝头条这两个产品的贡献。这部分收入都是计入广告收入中的，并没有计入电商收入中。

摩根士丹利分析师Alex Poon

公司已经拥有了海量的用户和内容，并且平台上内容的形态也越来越丰富，请问未来几年公司如何打造快手APP，来覆盖更多的内容，比如本地服务，游戏，社交娱乐，以及其他更多的服务？公司如何规划这方面的路线图？另外，公司如何将这些技术和经验带到海外市场？

宿华

我先介绍一下公司产品的演化策略。我们一直以来都是基于对社区用户的观察来决定策略演化的进程，包括我们四五年前就发现，快手的主播讨论自己在别的平台上开直播，进而了解到用户可能有观看直播的需求。后来我们也观察到，主播在直播间里向自己的粉丝出售商品，包括早期向粉丝介绍自己的淘宝店，让他们到自己的店里下单，因此我们就意识到在直播间里做买卖也是一个可行的方向，所以我们开始了直播电商的建设。这一切都是基于我们是一个视频化社区，用户的行为也是我们能够真切了解的，基于用户间互动来进行业务的演化，也已经被证明是一个是打造成功APP的策略，未来也将继续是我们APP演化的主要策略。包括刚才你提到的服务，游戏和社交这类的演化，我们也是按照这种方式在做，我们会通过观察社区用户的交互，来判断他们需求的变化，确定我们需要优先提供什么样的商品和服务。我们的策略并不是定一个三年的路线图，然后一步步去做，而是制定一个业务演进的策略，一步步去演进。

另外一方面，对于比如像电商这样，在战略思考和行业最佳实践方面成熟度都比较高的业务，虽然我们还处于发展早期，但是其战略思考的确定性还是很高的，例如等我们电商营业额再上一个台阶之后，就可能会考虑供应链金融，物流影响等等，但是我们APP策略方面还是偏演化的。

华兴资本分析师Alex Liu

第一个问题，我们看到公司电商业务的增长势头很好，我的感觉是直播电商的业态受制于时长，也就是每分钟的营业额可能还是有一定的天花板的，如果是这样的，快手在电商产品的创新方面会采取什么样的策略？会不会考虑做一些跟时长关系不大的模式，比如搜索类的电商？第二个问题关于新业务，比如本地服务，公司有什么想法？这个业态对于线下运营的能力相对较高，管理层如何考虑该业务的投资周期？

宿华

我觉得直播电商更加受制于信任关系，相比时长而言，增强消费者对于主播和厂家的信任感可能是更关键的要素。我们今年的一些举措也更加着力打造人与人之间信任的基础。目前公司的电商业务还处于发展早期阶段，在工具，平台治理，品质控制，生态建设，以及品类扩张等诸多方面，都有很多基础工作可以做，还没有到考虑业务是不是受制于时长的时候，未来还有很多事情要做，我们最希望看到复购率能够持续地提升，这意味着消费者对于商家信任持续地提升，还有我们的平台治理能不能把优质的商家，通过优胜劣汰的方式筛选出来。今年比较大的动作是做好物联盟的选品库，增加对商品，供应链的影响和支持。

关于本地服务业态的思考，快手还处于对本地服务非常早期的探索期，目前所挑选的也是非常适合短视频和直播展示和交互的品类，包括美食，美景，美发等等。

汇丰银行分析师Binnie Wong

公司本季度广告业务增长非常强劲，目前看到广告客户今年的投放预算情况如何？广告业务方面的竞争对手也对今年比较乐观，所以公司如何看行业的竞争格局？另外，我们知道快手非常重视用户体验，那么公司如何平衡广告变现和用户体验之间的关系？快手和快手极速版在这方面会有什么策略的不同？

宿华

根据目前行业的‍‍预测，今年短视频和直播平台的移动广告收入增幅，会超过移动广告行业的整体增幅，‍‍说明广告主的预算越来越多地向短视频和直播平台的倾斜。快手的广告业务在2020年比2019年增长了接近200%，‍‍从整个公司的收入占比来讲，也从19%提升到37%，我们预计广告收入的占比未来还会再持续提升。相信我们的‍‍广告收收入增长，也会超过整个行业的‍平均增长。

我觉得快手在这个领域里面还是有很多优势的。‍首先是我们有很多高黏性的用户，高黏性高时长的用户比例还在持续地增加，都对广告主比较有吸引力。另外我们也在持续建设用户理解和广告推荐的系统‍，‍也在持续建设新的广告形态，不停地尝试挖掘互动性更强，更具‍动态性的广告内容形态‍，这些都会带来更多的增长。同时，快手的广告业务起步相对比较晚，2018年的夏天才开始有正式的独立团队开始做，‍目前呢还在一个‍‍持续建设和优化的‍‍过程当中，今年我们比较在意提高广告的变现效率。‍

‍为了提升效率，我们加强了一些建设，‍‍包括第一步是数据积累，使我们的算法匹配会更好‍；第二是提升品牌营销能力，让我们的营销链条能够形成更多的闭环；第三是跟我们的广告主，还有内容创作者合作，‍‍提供更多独特和优质的广告素材；第四，我们还在拓宽更多的行业，也同时要扩展销售团队；第五，我们今年也开始做品牌广告，之前一直做的都是效果广告，希望会覆盖更多的广告主；第六是我们开始做广告联盟，让我们的广告主 预算，可以跟我们合作伙伴的媒体一同来分享预算。‍‍最后一点，快手依然是一个‍非常重视用户‍体验的公司，在保障广告业务增长的同时，我们也希望保障用户体验，所以目前还不会选择激进的提升广告量。‍

海通国际分析师Natalie Wu

请问目前快手海外用户的规模如何？日活跃用户和月活跃用户数分别是多少？公司海外业务发展的阶段性目标和中长期愿景是什么？包括用户规模，商业化方式和重点发展国家/地区。如何看待同TikTok的竞争？最后，公司今年跟国际化业务相关的投入和营销投入会是多大的规模？

宿华

短视频和直播平台，是快手‍10年前开启的一个大的方向，我们是行业的先行者之一。海外业务方面，快手出海有点像“回到过去”，因为我们能观察到，短视频和直播的产品形态，在中国的发展速度还是远远地超过海外各个国家和地区的。我也能看到在比较多的国家，目前短视频和直播的行业成熟度还处于偏早期的状态，虽然一些国家和地区已经有不少的用户在用短视频APP，但是那个APP本身还是一个偏纯内容型的产品。不过长期来看，这些国家和地区的短视频和直播行业也会发展到中国目前的状态，利用短视频和直播改造电商，知识分享和游戏的行业形态。

今年公司还是会有选择地对海外业务进行一些储备和布局，未来也会增强海外业务的本地市场化，增加包括内容，合作方面相关的投入，但整体来讲，还是围绕用户需求，从用户创作，从消费角度增加投入，提升我们APP在海外的体验。总体来讲，快手的海外业务还处在一个很早期的阶段，目前也还没有大力地开展商业化，也还没有什么收入的贡献。

$快手-W(01024)$

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