Adobe:贵有贵的道理,但它依旧值得
$Adobe(ADBE)$应该是不需要过多介绍。哪怕你没有使用过它的产品,但是它的产品全家桶,比如说PS,PR,AE······总有一款是你听说过的。
在2020年四季度财报上,Adobe提到了“向数字化转型”,这是CEO在去年的某份新闻稿中所用的一句话。这是描述内容创建和管理的方法,而这套方法论的核心依旧是Adobe全家桶。
虽然现在市面上也有许多受小白欢迎的软件,比如说创客贴、剪映等等。这些简单,易上手的软件如今也有极高的普及度。但是Adobe依旧是那个无冕之王。原因就来跟大家稍微聊聊。
有朋友也曾自学过Adobe的产品。用他的话来说,Adobe的全家桶真的是太香了,不但有你想吃的,而且量大,管饱。无论是图片、视频、音频的包装,基本上都能做。在从事相关的设计工作中,你需要的,它都可以有对应的产品让你使用。而且产品之间的兼容功能做的也很棒!
而且,不同于小白欢迎的其他软件,Adobe产品本身就是适用于精加工,功能十分丰富,你能在其他软件上做的,它可以,你不能的,它也可以。功能的丰富,包装的精细,这些都是Adobe的护城河。
有人说过,互联网技术是最容易山寨的技术。或许你认为如果有巨头,同样复制下它那一套,能否很快取代它呢?答案是否定的,因为它本身也是行业的巨头。而且用过Adobe的人,再使用其他软件,其实很容易引起不适。这种不适是操作习惯上的,最好的对比就是同为视频剪辑工具的Premiere及Final Cut,如果让一名习惯用Premiere的剪辑师用上Final Cut,信不信他本来堪忧的发际线可能又要往后移动。
当然了,也有把两种剪辑工具都用的很6666的人存在,而且不在少数。Adobe的本质也是工具,用的习不习惯才是最重要的,这种习惯对大多数人都是一种禁锢。断了大多数同类产品的路。而且同样的操作习惯,大多数都可以延续到Adobe其他产品上,这种一条龙服务不香嘛?
退一万步讲,Adobe的学习成本其实很高,需要花大量时间去学习,自己花了那么久学会的PS,突然又冒出相似度很高的产品,大多数一想到自己当初四处找教程的学习阶段,都不会愿意再花同样的时间成本重新学习。现在受小白欢迎的工具,抓住的也是那些没有经历过学习阶段的人,作品精细度不高,只要简单上手,一切都行的心态,才能得以流行。
所以,像Adobe这样产品出色的公司,投资者往往只需要把问题聚焦到现在的股价是否合理。这边陪大家一起聊聊。Adobe目前的动态市盈率是39,虽然比不上亚马逊的64.2,但是也高于苹果的27.5,或者微软的31.3。而这三家公司,在各自行业放眼全球也是龙头。
ADBE 的价格图表和基本统计数据(来源:Seeking Alpha )
Seeking Alpha目前股价比52周以来的最高价533.80美元下跌了15%。鉴于该公司在2020年第四季度的盈利和收入均表现优异,董事会已批准新一轮高达150亿美元的回购,这尤其值得注意。在过去的四年里,除了每股收益外,该公司每个季度都超过了EPS的预期。
华尔街展望
E-Trade追踪的九位分析师在过去90天内为ADBE设定了12个月的目标价。他们的一致目标价为563.33美元,比当前价格略高22%。即使是最悲观的目标价也比ADBE目前的交易价格高出10%以上。一致评级都是看涨。而且普遍认为会达到2020年9月以来的52周高点。
华尔街分析师一致预期评级和ADBE12个月价格目标(来源:电子交易)
Seeking Alpha有26位华尔街分析师,他们在过去90天内为ADBE设定了目标价格。他们一致的评级是看涨,一致的目标价是563.51美元,几乎与E-Trade计算的一致。而且,在26位分析师中没有一个人看跌。
华尔街分析师对ADBE的一致评级和价格目标(来源:Seeking Alpha)
期权市场展望
与华尔街分析师的共识一样,我利用股票期权的价格来构建一个以期权为隐含的价格回报前景。这种方法在机构融资中已十分成熟。对于那些不熟悉的人,可以自行前往了解。
我分析了2021年6月18日和2022年1月21日到期的执行价格范围内的看跌期权和看涨期权,以构建从现在到这些日期的期权隐含价格回报前景。
从现在到 2021 年 6 月 18 日之间的期权隐含价格回报概率
截止至6月18日,几乎整整3个月,Adobe的前景都是中性的,尽管有非常轻微的看跌倾向。同样规模的负回报相对于正回报的可能性是非常小的。未来三个月价格出现正回报的概率为 50%。
从此分布计算的年化波动率为 36%。
从现在到 2022 年 1 月 21 日之间的期权隐含价格回报概率
从现在到2022年1月21日期间,市场情绪较差,看跌的可能性较高。在此期间,估计单个最有可能的价格回报是-11.8%,但这一结果的上升概率相当小。
从此分布计算的年化波动率为 34%。
3个月和10个月的前景非常一致。两者都是中性的,略有看跌倾斜。看跌倾斜的幅度在较长的时间范围内增加。
从现在到2022年1月21日这段时间,市场情绪较差,但相较于看跌却更加乐观一些。在一系列结果中,相对于正回报,负回报的概率更高,但正回报和负回报的概率通常是接近的。在这段时间内,最可能发生的是亏损11.8%,而且上升概率非常小。在这段时间内,负回报和正回报的相对概率是50/50。
总结
投资者可以以回调了15%的位置购买ADBE,以达到2021年9月2日创下的52周高点。华尔街的一致预期是乐观的,预计未来12个月股价将上涨27%。在过去的四年里,该公司每个季度都超过了预期的每股收益。虽然目前Adobe的股价略贵,但是公司经营情况十分健康,收入增长也格外喜人。但期权隐含前景却不那么乐观。
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- 南宁樱花·2021-03-24🉐👌点赞举报
- 红包啊·2021-03-24👌🏻点赞举报
- 浴缸潜水员·2021-03-24稀饭。点赞举报
- wadecc3·2021-03-24😂1举报