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本文系深潜atom第845篇原创作品

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强敌环伺，

嘀嗒出行是否悔不当初

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孟烦了丨作者

深潜atom工作室丨编辑

2024年8月30日，嘀嗒出行发布了上市后的首份财报。

上半年，嘀嗒出行总营收4.04亿元，同比增长2%；经调整利润净额1.3亿元，同比增长51.3%；注册用户总数3.68亿，嘀嗒出行认证私家车车主达1770万名，同比增长17%。受到业绩提振，嘀嗒出行9月2日股价大涨31.29%。

嘀嗒出行业绩反映出顺风车市场正在稳步恢复。正因如此，这一赛道出现了新的变量，T3出行和高德打车相继高调宣布进入顺风车市场。伴随着网约车市场第二大玩家，且注册用户高达8亿的高德重新入局，嘀嗒出行的竞争压力直线攀升。或许是因为市场竞争加剧，嘀嗒出行股价从9月5日起，也开始出现连续4天下跌。

顺风车是私家车的原因，在监管上很容易出现盲区，平台也容易推诿责任。伴随着越来越多玩家的出现，或将推进这一赛道的监管完善。作为头部企业，嘀嗒出行也要开始承担起相关的责任了。

嘀嗒出行原地踏步，管理层工资却增长超22倍

2014年打车软件还没有普及，打车难是困扰很多人的事情。正因如此，北京市交通委出台了《北京市小客车合乘出行的意见》，鼓励出行线路相同的市民通过合乘的方式共享出行。

2014年，站在建国路上迟迟无法打到车的宋中杰，发现了大部分私家车中，其实只是坐了一位司机，其他座位都是闲置的。这让宋中杰脑子出现了一个想法，如果把这些私家车连通起来，将会是出行市场巨大的增量交通工具。

在互联网工作多年的宋中杰，也在思考接下来的创业方向，在线教育、在线医疗都是其备选方案。发现私家车的巨大市场空间后，宋中杰和团队成员决定将创业目标定在顺风车领域，嘀嗒出行正式上线。

对于顺风车的布局，嘀嗒出行联合创始人、副总裁李跃军表示，当时判断，如果平台可以将撮合的效率做好，理论上平台也会有一个健康的盈利模式，这是一个对车主、乘客、平台乃至社会四方都有益的商业模式。

2014年，滴滴、快递、Uber等平台，入局方向都是网约车，在几家的推动下，网约车市场快速发展。嘀嗒出行的出现，享受到了网约车的红利，但顺风车的模式也让其别具一格，绕开了主要竞争对手。

网约车在资本市场的火热，也带动了顺风车市场。很快，嘀嗒出行就获得了IDG资本的认可，对其进行了1000万美元的投资。在短短三年半的时间内完成了5轮融资，累计从IDG资本、高瓴资本、蔚来资本、易车、京东、携程、崇德投资、挚信资本、国创中鼎等手中获得约20亿元的融资。并且成功在2024年成功登陆港交所，成为“顺风车第一股”。

彼时的嘀嗒出行可以说是，占据了天时、地利、人和。截至2017年，嘀嗒出行已经在全国394座城市落地，拥有6000万注册用户、1000万私家车车主。2019年，嘀嗒出行迎来爆发，营收来到了5.8亿元。

不过，2019年似乎也成为了嘀嗒出行再也难以企及的高光时刻，2020年到2023年，嘀嗒出行似乎陷入了瓶颈。2020年到2023年，嘀嗒出行的总营收分别为7.54亿元、7.8亿元、5.69亿元和8.15亿元，嘀嗒出行的营收增速已经放缓。虽然有疫情因素困扰，但不可否认的是，进入到2023年，营收增速和规模，也未能出现巨大的变化。2024年上半年，嘀嗒出行总营收4.04亿元，同比仅增长2%。

在毛利润方面，2020年到2023年，嘀嗒出行的毛利润分别为6.23亿元、6.31亿元、4.27亿元和6.05亿元，对应的毛利率分别为35.07%、1.23%、-32.37%和41.59%。抛开2022年，嘀嗒出行的毛利润总额基本维持到一个相近的数额，毛利率在反复变化后，也未出现明显增加。

可见最近几年的嘀嗒出行，无论在市场规模，还是商业化上，基本上都在原地踏步。

嘀嗒出行高层的工资，似乎并未原地踏步。2023年，嘀嗒出行董事薪酬总额9230万元，同比大增2267%。其中，作为创始人的宋中杰，薪酬更高达5409万元，其中薪金及其他福利65.5万，以股份为基础的付款开支5332.5万元。

相较于原地踏步的市场，值得欣慰的就是，嘀嗒出行开始盈利了。2023年，嘀嗒出行的净利润来到了3亿元；2024年上半年，经调整利润净额1.3亿元，同比增长51.3%。

强敌环伺，嘀嗒出行瞄准了汽车后市场

F&S报告预计，在2028年顺风车市场达到1039亿元，复合年增长率高达29.4%。或许正是因为如此，高德和T3等企业，才纷纷宣布进入顺风车赛道。反观营收增速陷入平稳的嘀嗒出行，收割市场的机会似乎越来越小。

2024年9月，高德重新上线了顺风车业务，并且在65座城市开通，为吸引新车主加入，平台给予车主最高60元奖励。此外，T3也在近期上线了顺风车业务。再加上滴滴出行和哈啰出行，顺风车赛道忽然又热闹起来了。

18年到19年，嘀嗒出行的营收从1.176亿元直接飙升至5.806亿元，同比增长293.8%。这背后是因为顺风车的安全性问题，滴滴、高德等公司相继退出顺风车市场。2018年，在友商相继推出之时，嘀嗒出行当年的销售及营销开支高达10.94亿元，快速收割了友商放弃的市场，享受到了意想不到的好处。

或许是判定市场过于领先，连续多年嘀嗒出行的营销费用都维持在2亿出头，并未在品牌和市场培养上过大投入，这或许为其发展埋下了忧患。

在这个几乎没有技术壁垒的市场，嘀嗒出行在面对高德、T3等竞争对手入局顺风车市场时，需要从品牌、技术、市场、竞争、合规和用户需求等多个方面入手，制定并实施一系列有效的应对策略。目前看来，嘀嗒出行浪费了宝贵的时间。

或许是感受到了市场压力，嘀嗒出行动作近年来也是频频。比如，2023年开始与腾讯地图合作。通过腾讯地图位置服务强大的数据基础和技术支持能力基础上，构建专属顺风车和出租车的地图能力。

进入到2024年9月，嘀嗒出行的动作同样变快了。近日有消息称，嘀嗒出行正在与汽车后市场的多个主要玩家推进深度战略合作，共同开辟汽车后市场增长新机遇。比如，9月13日，嘀嗒出行与二手车零售经销商优信集团达成合作备忘录，嘀嗒出行将认购优信750万美元的股票。达成合作后，优信将为嘀嗒平台的私家车主和潜在购车用户提供二手车交易、车辆维修保养等服务。

不巩固支柱业务，反而押宝陌生赛道，未来是好是坏依然值得关注。

被忽视的司机和监管

2019年，嘀嗒出行开启了“出租车·新出行”战略，但几乎没有什么进展。2024年，其智慧出租车服务收入仅为310万元，可以忽略不计。营收结构较为单一，意味着嘀嗒出行十分依赖司机。不过嘀嗒出行似乎也养成了傲慢的性格，对于司机也不再像之前那般友善。

黑猫投诉上，关于嘀嗒出行的投诉搜索量高达19531条。其中，主要以司机投诉为主。有司机表示，嘀嗒出行无故对司机进行扣费；也有司机表示，在未经司机同意下直接扣款，62.8的总价扣款高达45.6，并且工作人员态度并不友善。

在奖励层面，嘀嗒出行同样不装了。2024年上半年，嘀嗒出行司机及乘客奖励合计1894.7万元，同比上年减少3076.1万元，降幅达到62%。市场玩家少的时候，司机可以选择的机会不多，嘀嗒出行可以肆意妄为。现如今，伴随着市场出现变化，嘀嗒出行和司机之间，关系或将扭转。

顺风车属于私家车，驾驶员和车辆均不需要取得交通运输部门核发的相应资质。司机和乘客在自愿、平等协商基础上进行的民事行为，相关义务及安全责任事故等责任由合乘各方依法、依约自行承担。这意味着，顺风车平台并不像网约车监管那般容易，存在监管盲区。

作为“顺风车第一股”，不管市场占有率几何，嘀嗒出行对于监管的责任应该首当其冲。不过，近年来，嘀嗒出行却出现了很多监管和管理上的问题。

2020年，嘀嗒出行在未取得《网络预约出租汽车经营许可证》的情况下，擅自在平台发布乘客订单，司机接单并完成行程，平台获得运营收入。4月26日，北京市交通执法总队对嘀嗒出行平台处以3万元罚款，并责令其立即整改；又比如，嘀嗒出行的运营主体北京畅行信息技术有限公司，曾在2020年因拖欠交通行政处罚款被潍坊市寒亭区人民法院列为被执行人，执行标的为1万元。

顺风车是个巨大的风口，但嘀嗒出行在享受顺风车红利的时候，需要肩负起相对应的责任，加强顺风车车主严格准入、行前预防、行中保护、平台安全等方面投入，不能因为存在监管盲区就将自身摘除责任之外。