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先说结论：暂时放弃参与，如果IPO市场出现热烈反弹，后两天考虑参与博弈。 打新和公司价值不能混为一谈，如果你有兴趣参与$携程网(TCOM)$ 打新，我觉得有以下几个机会： 第一、美股价格依然是锚定的基础，降低了价格波动风险。意味着，很难大涨（主要是吃折价空间），但好处是很难大跌（是可以有套利机会的）。这就降低了个股波动风险。 第二、3日最短的计息日，短至2个交易日的价格浮动日。二次上市一般IPO定价会在以申购最后一日的美股收盘价，而此次申购截止至新股开盘只有3个交易日，相对来说中间只有短至2个交易日的价格浮动。 打个比方，以4月13日截止申购时的美股价格，折价5-10%作为港股定价，那投资者在不做任何风险对冲的情况下，在4月16日暗盘当日之前风险敞口时间只有2个交易日，相比其他“二婚股”更短一些。 当然，如果你觉得这两个交易日也存在股价剧烈波动风险，可以在结合市场综合中签预期的前提下在美股市场进行一定的方向对冲（对冲本身也有风险） 请注意，美股和港股的股本互通要好于AH股，因此不太可能出现AH那么大的折价。 第三、公开发售占比不高，最大回拨28%，极有可能达不到，且有绿鞋保护。说明这种“定增”大部分还是给机构配货，而散户拿到的比较少，前期也难以出现大量抛售出现的市场异常。 当然其他的机会，比如港股通、指数什么的，老生常谈了，就不多说了。 最后谈一谈对$携程网(TCOM)$ 公司看法，也是我从个股投资上不会选择携程的原因： 第一、近一年来股价强势，是因为对疫情后国内旅游行业恢复的信心。去年低点到目前为止也算是翻了一倍，主要还是对国内旅游市场恢复的信心，并且业绩上也从底部反弹，国内业务恢复了不少。但是OTA也是始终无法很好恢复至疫情前水平的行业。任重而道远 第二、公司资产质量下降，负债高，严格意义上说资不抵债。携程自从收购去哪儿之后就欠了一屁股债，还造成了大量的商誉，而后来又收购了Trip.com和Travix，造成了大量的商誉。这些海外的OTA目前比国内要差很多，因此这部分商誉目前原则上一文不值。而目前的短期资产是不够覆盖短期负债的。还有大量的应收款。 第三、行业竞争激烈，可能面临重新洗牌。在国际业务暂时无法顺利开展的情况下，国内就是主战场，然而现在无论是$阿里巴巴(BABA)$ 的飞猪，还是$美团-W(03690)$ ，都虎视眈眈，甚至连各种酒店、航司，包括$复星国际(00656)$ $复星旅游文化(01992)$ 这种财团都开始旅游行业夺肉，携程可谓亚历山大，头把交椅未必能坐得稳。 所以，参与热度下的打新，自然有打新的打法，但$携程集团-S(09961)$肯定是一只不值得放在资产组合里的票。