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欢迎大家来到我的专栏，这是我新的系列内容，我会和大家一起聊一聊ETF。 AK47是前苏联发明的一种自动化步枪，因其结构简单，性能可靠而受到很多国家军队的青睐，成为人类历史上生产数量最多的武器。指数ETF在投资领域中就像AK47步枪一样，是一种可靠、高效且易于使用的工具。它结构简单，但威力十足，能够为投资组合提供稳定的增长。就像AK47在战场上的表现一样，指数ETF在市场波动中也表现出色，能帮助投资者在复杂的市场环境中保持强劲的战斗力。也就是说普通投资者不需要花费太多的精力和时间成本，也能取得专业投资者的投资收益率，正所谓的“躺赢不是梦”。 下图是一个用过往数据回测投资美股大盘ETF的例子，如果你在2003年起投资了1000美元在标普500指数ETF中，假设你重新投资了所有的股息，20年以后，到2023年底你将有大约7449美元，这相当于644.98%的投资回报率，或每年10.20%的回报率。 这笔一次性投资在此期间超过了通货膨胀，扣除货膨胀以后实现了大约346.43%的累计回报率，或每年7.51%的回报率。 如果你使用了定期定额投资（每月一次）而不是一次性投资，你的投资价值将为6,333.04美元。 知其所以然，ETF能躺赢的秘密 答案摆出来了，可能会有人嘀咕：躺赢？真会这么简单吗？ 知其然而不知其所以然，没有建立起对自己投资行动策略的信念的话，是无法形成持久的行动力的。知道答案背后的逻辑，理解这些逻辑，才能长久坚持。 首先我们要知道什么是ETF。 ETF，是英语Exchange Traded Fund的简称，中文名字叫做交易型开放式指数基金。用简单的话说，标普500指数就是把美股市场里市值最大的500只股票打包买下来，然后切成一小份一小份卖出去，你买一份就相对于买了美股市值最大的500个股票。 对于普通投资者来说，最具挑战性的并非股票的选择，也非择时的抉择，而是对股市风险的正确认知。然而，许多普通投资者并未充分意识到这一点。 深思一下，决定一个股市新手是否能在股票市场取得成功的因素是什么？是真的能够赚到钱吗？或许你脑海中第一时间浮现的是赚钱，但实际上塑造你投资命运的是股市的风险。新手投资者在面对风险时往往陷入两个极端。一方面是过度惧怕风险，不敢涉足股票市场；另一方面是完全无视风险，只顾追求收益。最终的结果可能是迟迟不敢投资，眼睁睁看着良好的赚钱机会溜走；或者在一次骚操作中，亏损后便挥手告别，不再涉足。赚了就继续冒险，直至亏损为止。 因此，能否在股票市场中持续取得成功的关键在于，你是否能在一开始就对股市风险有正确的认知。而投资ETF正是帮助新手理解投资、控制风险的最佳手段。为什么这么说呢？首先，我们需要明确股市的风险来自哪里。股市风险主要源于两个方面，即个股风险和系统性风险。 个股风险是指一只股票所独有的风险，诸如财务暴雷、竞争落败、行业监管等，具体的例子比如硅谷银行的破产、电动车尼古拉的造假、新东方遭遇政策监管等。系统性风险则可理解为整体市场面临的风险，诸如疫情爆发、政府关门、通胀升高、利率上涨，具体的例子如美联储加息带来的估值下跌、俄乌战争对股市的冲击，或者新馆疫情等。在这些情况下，市场上所有股票都会受到这些不确定因素的影响。 系统性风险是很难防范的，但是个股风险却是可以通过购买ETF来规避的，这是最好的风险规避方法，没有之一。 对于普通投资者来说，大盘ETF的最大的优点就是规避了个股的风险：你不需要关心哪个公司的财报，不需要对哪个行业有研究，也不需要操心哪个股票该占多大的仓位；ETF有新陈代谢的机制，每过一个季度，一些表现差的公司会被移出这个组合，并且补充进来同样数量表现好的公司，因此你也不要担心哪家公司万一倒闭了会对你的投资组合产生太大的影响。 ETF因此成为新手投资者理解市场、降低风险的最好选择。ETF的组合通常包括多个股票，因此分散了个股风险。此外，ETF还可以代表整个市场、行业或主题，帮助投资者规遍系统性风险。通过投资多样化的ETF，新手投资者可以更好地把握市场动向，同时避免了对个股的过度依赖。在投资中，风险控制是至关重要的一环。只有深刻理解并正确对待风险，投资者才能更加从容地面对市场的波动，实现长期稳健的投资回报。 风险少了，那么收益是不是也就跟着少了呢？根据标普道琼斯指数公司发布的2023年上半年SPIVA美国评分卡的研究结果，在过去的10年、15年和20年期间，所有大型美国股票基金都未能超越其基准（标普500指数），分别表现为85.61%、92.19%和93.58%的跑输率。我们可以看到，随着时间跨度的增加，即使是那些专业股票基金经理，跑输市场的可能性也随之增加。对于我们普通投资者来说，就更是如此了。 和股票一样，买入ETF也是能收到股息的，比如SPY每年的股息率大概是1-3%。 ETF怎么选 - 成分股、资金规模、成交量、费率 接下来的问题就是该怎么选择ETF，有几个筛选的标准是我们应该心中有数的。首先，你要清楚你想投资哪方面的ETF，比如说你想投资人工智能的ETF，那么你就先去寻找人工智能的板块都有哪些ETF，然后根据筛选的标准找到几个重要的信息，从中挑选出最优的一个。 筛选的标准按照重要性高低顺序如下： 1.成分股以及比重。 首先要关注ETF的前十大持股以及它们在整个投资组合中的比重。通常来说，如果你对这个ETF中占比最大的前十家公司不认可，那么这个ETF可能不是你的菜。另外，如果你最关注的公司，比如英伟达，在这个ETF中没有包含，或者其比重过低，那么也可能考虑将该ETF排除在外。 2.资产规模AUM 通常的情况下，资产规模和基金或者基金经理的知名度成正比的，资产规模越大，资金越安全，基金的运作也会越正规。绝大部分普通投资者是没有太大兴趣去了解基金经理生平事迹的，因此看资产规模就是一个最简单直接的办法。我极度不推荐普通投资者去看那些资产规模少于1亿美元的ETF的。 3.成交量 成交量是ETF横向比较时重要的标杆，交易量大意味着流动性好，想买的时候买得到，想卖的时候卖得出。成交量高也意味着买卖的价格差（Spread）较少，对于做期权交易的的投资者来说，这点尤其重要。 4.费率 费率当然是越低越好。以股票型ETF为例，2022年国内股票ETF的平均运营费率为0.71%，而美国股票ETF的平均费率为0.46%，一些美股大盘的ETF费用都在0.1%以下。注意这个费率不需要额外支付的，已经折算在ETF的股价中了。 在老虎的App上，很容易就能查找到ETF相关的信息，比如成分股、成分股比重、费率、资金规模、交易量等等。 网上也很容易能找到一些ETF的比较工具。比如下图中的ETF.com的截屏。我们可以看到两个最常见的标普500指数ETF的比较：SPY vs IVV，我们可以看到，SPY的费率是0.09%，而IVV仅有0.03%，他们的资金规模相差不大，但是SPY要比IVV高很多。怎么选择就看我们的目的了，如果是长持的话，IVV是个不错的选择；如果是要以此标的做期权策略的话，SPY是首选。 定投ABC - 投资小白首选 现在我们再来看看我一开始向投资新手推荐的“定投”策略，为何它如此有效呢？ “定投”之所以能够在长期实现相对良好的投资结果，主要建立在两个假设基础上： 首先，我们假定经济在长期内是持续增长的，而股市的长期增长趋势与经济增长趋势相匹配。以100年的时间跨度为例，假设美国经济的年化增长率为8%，那么这个8%就是我们通过定投所获得的长期“利率”。尽管有一些年份可能经济增长率达到百分之几百，而在不利年份，增长率可能为负数，但通过几何平均化，8%成为我们平均享受的增长水平。 其次，由于我们采用“定投”策略，不论市场如何，我们都会进行投资。这样一来，我们既能够受益于良好年份的高增长，也会经历类似2008年次贷危机或2020年3月新馆疫情这样的低谷时期。然而，由于我们采用定期投资的方式，而非一次性全仓投入，我们追求的是整体投资的“平均水平”。 这时你可能已经意识到，通过采用定期投资追踪大盘指数的方式，以享受经济增长的“复利”，并不需要找准市场时机的技术，因为我们根本不进行择时。相反，我们需要的是耐心和坚持不懈的勇气。 这是因为定投并不涉及复杂技术，只需按计划投资，甚至可以直接委托系统执行，毫无技术含量可言。 在经济不景气时，定投者每次查看账户都可能见证资产缩水。这时，我们需要思考是否有勇气按计划进行定投，而不是在看到投资亏损时慌不择路，清仓离场。也就是说，投资者是否具备克服线性思维的能力，坚信“美国经济在长期是增长的”，这是“勇气”所面临的挑战。 不过需要指出的是这个方法在A股却是行不通的。 本人曾经用支付宝理财定投沪深300指数基金，亲测三年，结果年化收益只有4%左右，勉强跑赢通胀。所以在我看来这个办法搬去A股行不大通的。 原因有各种各样的分析：一是费率的差异，国内的指数ETF费率在0.8%左右，而美股的指数ETF仅为0.05%上下，这个费用的些许差异在长期的投资中会对收益产生很大的影响；二是美股的特点是牛长熊短；而A股却是熊长牛短，在一个长的时间段里，A股并不保证增长，我觉得这是结果差异的最重要原因。 如果你有一大笔钱可以投资的话，可以一次性买入或者分开两三次买入，统计学上最后的结果都是差不多的。但是如果你只能投入每个月部分的固定收入的话，定投就是比较适合你。 做法也很简单，就是每个月固定日子，比如发工资后的第2天，从收入中抽出计划固定投资的部分买入股票。 老虎的App就能很方便地设定定投计划，每个月固定日期从你指定的银行账户中转入固定的投资金额到你的老虎账户。 如果设定的金额不足买到整数的股票的话，券商还可以有碎股服务，也就是可以买到小数点后几位数量的股票。 欢迎大家订阅我的实盘交易分享，欢迎持续关注我的专栏。 欢迎大家互动，本期我将在评论区抽出优质评论，送出我的图书《投资为乐》： 往期内容：指数ETF：散户抓住大牛股的最好工具 【谋定后动专栏】