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近期，上市公司半年报密集披露，经营情况逐渐浮出水面，成为近期市场关注的焦点之一。这些上市公司经营情况如何，其中又蕴含了什么样的投资机会？

分红公司数量上升，高分红集中于龙头企业

目前，A股2024年中报披露已告一段落。Wind数据显示，截至8月31日，A股市场已有5346家公司披露上半年财务数据，其中近五成实现归母净利润同比增长，617家增速超过100%。

政策层面来看，今年新“国九条”明确提出“加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。”

对于分红激励新政，部分龙头企业已在中报披露中有所回应。

目前已有超过300家上市公司发布了中期分红预案或进展情况，其中多数处于董事会预案阶段。相比去年中报共计不到200家公司实施分红，今年拟进行中期分红的公司数量明显上升。值得一提的是，在分红数量提升的过程中，高分红企业主要集中于龙头企业，获得了市场的格外关注。

龙头企业经营更加稳健，可用来分红的资金更多

今年以来，A股内部表现有所分化，大盘龙头风格相对占优，中证A50等大盘宽基相比小盘风格突出的宽基指数表现较为亮眼，也成为了资金布局的重点。

在投资中，龙头企业受到关注，是因为龙头企业通常具备比较突出的竞争优势，市场份额较高、具有一定品牌效应，拥有宽广的“护城河”。因此，龙头股一般都拥有较强的盈利能力和良好的财务状况，即使行业出现一定的波动，龙头企业的抗风险能力也相对较强、更容易穿越周期的波动。

中证A50多家公司经营稳健，不仅利润稳定，且有相当规模的利润可以拿出来分红。中国平安、招商银行股息率达到5%以上，长江电力也有2.7%。美的集团4.5%，中信证券可以达到2.5%。

从重仓股可见，中证A50指数中的公司总体股息率还是很高的。

而从大家也熟知的沪深300来看，实际上其持仓股包含了中证A50的绝大部分公司，只是仓位更加分散一些。上面提到的公司都有持仓，但是因为持仓的公司数量更多，所以每家公司持仓比例会更小一些。

中证A50指数近12个月股息率超3%

以中证A50ETF易方达（563080）所跟踪的中证A50指数为例，这只指数在选股时是从中证三级行业龙头中选取市值最大的50只股票作为样本，覆盖不同中证三级行业“龙一”。从财务数据来看，中证A50指数成份股的ROE和净利率基本高于相应行业的中位数水平，盈利能力突出，有着较好的盈利优势。

不仅如此，具有可持续盈利能力、自由现金流状况良好的龙头企业，也更能用持续且稳定的合理分红回报股东。

这是因为上市公司能够分红的一个必要条件是有可供分配的利润。根据《公司法》的规定，公司当年税后利润的分配顺序一般是先弥补以前年度亏损，然后提取法定公积金、提取任意公积金（如需），再向投资者分配利润。这样层层漏斗“筛”下来，最后的“余粮”才轮到分红，因此，通常是经营稳定、创造利润能力强的龙头公司，才有稳定充沛的现金流能够持续分红回馈投资者。

据统计，聚集龙头的中证A50指数历史派息率（分红占利润的比例）基本高于30%，近12个月股息率（拿到的分红占买入价的比例）超过3%，过去3年、过去5年连续派息的成分股数量均超过了80%。

中证A50指数历史派息率基本高于30%

注：1、数据来源Wind，统计截至2023/12/31；

      2、派息率=现金分红总额÷净利润；股息率=现金分红总额÷总市值。

关注龙头稳健公司，中证A50指数对龙头更加聚焦，单个公司持仓比例更大。如果想更加分散风险和全面布局，还可以关注沪深300ETF易方达（510310）等产品跟踪的沪深300指数。