社区

$首佳科技(00103)$ $恒生指数(HSI)$  

港股进入业绩期尾声，当中主要从事制造及销售子午线轮胎用钢帘线、切割钢丝及胶管钢丝的首佳科技（00103），最新公布截至2024年6月30日止中期业绩，整体表现理想。受惠于子午线轮胎的整体需求增加，公司上半年整体营收为12.61亿（港元，下同），同比增长2.1%；毛利上升9.8%至1.98亿元，毛利率比去年同期上升1.1个百分点至15.7%；净利润同比增长36.6%至4252万元。实际上，公司8月中旬已发盈喜，当时料中期除税后溢利不少于4000万元，同比增加约28.45%。比较之下，实际表现更较当时预期理想。

从投资角度来看，首佳科技符合赚价又赚息的的基本选股逻辑。

首先，从中期业绩可以看到公司目前业绩理想，各项经营活动处于上升势头，在全球提倡「碳中和」下，市场对新能源车的需求增加带动轮胎及钢帘线销量；另一些发展中国家的城市化进程，亦会加速建设交通运输设施，间接带动钢帘线市场需求，拉动公司上半年钢帘线分部销售了120,658吨钢帘线，较去年同期报106,264吨上升13.5%。

公司围绕「技术，产能，市场拓展」等三个方面持续发力，首先是持续提升技术水平，上半年取得发明专利2项及实用新型专利5项，进一步推动旗下钢帘线「东方」品牌受市场普遍认可。至于产能方面，为配合庞大市场需求，公司持续通过研发和产品创新，稳步推进产能扩张规划，目前已达到超过24万吨的年产量，并正推进「十四五」规划期间增加额外100,000吨钢帘线生产能力的扩展计划。业务拓展战略上，公司瞄准了海外市场，今年上半年，其出口销量同比增加7.4%至37,478吨，占总销量的31.1%。笔者留意到公司较早前宣布以溢价三倍的价格引入具有丰富海外资源的战略投资者，想必将加速推进海外业务发展，其早前设定的海外业务占据公司整体50%这一目标有望加速实现。。

另外，公司在回报股东方面十分慷慨，较早时，公司亦宣布计划未来五个财政年度（2024至2028年）向公司股东派发不少于港币4000万元作为股息，管理层还表示并将不时根据业绩增长情况，确定更高的股息派发计划，进一步与股东分享业绩成果。

笔者留意到，公司实际上也是中特估概念公司之一，此类公司此前颇受市场追捧，主要原因有如下3点，首先，中特估概念公司在中国经济发展中扮演著举足轻重的角色。作为国家支柱产业的代表，往往具有市场垄断地位和稳定的盈利能力；此外，受中证监宣导，中特估概念公司整体估值水准偏低进行纠正重估，核心竞争力将不断提高；再者，在经济低迷时期，投资者更看重稳定的现金收益。中特估公司能够为投资者提供稳定的股息收益。首佳科技具备上述所有具有吸引力的特点，作为国企低估值绩优核心资产股，享受政策红利，预计未来将发展动力强劲。

目前大多数大型中特估概念公司股价均在市场极力追捧下股价攀升到高位，持续上升空间有限，回调风险陡增，而首佳科技这类小而美的公司如沧海遗珠，由于市值小而并未被市场所关注到，也正好给投资者提供了绝佳的入市良机，以公司目前现价市盈率不足10倍，结合未来5年每年派息4000万计划，股息率接近6.7厘来看，整体估值水准吸引。加上业务盈利增长速度不错，投资者不妨多加留意，分阶段吸纳作中长期部署。