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1、股市的同与不同

很多时候我觉得投资对老巴、大道这样的人来说是重播，而我们A股大部分投资者是直播，见识少只能苦苦求索还不得。

很无奈，所以增加见闻(研究)是很重要的一环，更重要的是建立自己的能力圈。

股市和股市是不一样的，但是也有相同的地方，美股标普500指数就极具代表性，老巴说过普通投资者买标普500指数基金就够了。

不要质疑他的专业性，因为他自己的公司伯克希尔也经常跑不赢标普500指数，下面是一只标普500ETF，近十年来年化收益高达13.41%，标普500指数年化是11.26%，这个差距是汇率原因造成的。

不管汇率，只看标普500指数，一个宽基指数十年来两位数的年化收益，你说A股有什么可以掏出来比划一下的?

在我的视野范围没有!主动基金应该也很少(或没有?)!

因为A股最好的行业指数应该是中证消费，同时期中证消费年化收益8.97%，最大回撤高达-55%，标普指数基金最大回撤仅-33%，不仅收益有差距，且持仓体验也完全不一样。

在美股，标普500指数是一个高效的指数，近十年能够获得10-15%年化收益，但从收益率角度讲，标普500指数并不是收益最高的，还有纳指100指数年化收益在15-20%之间。

美股好的行业排名是：科技、消费、医药

A股好的行业排名是：消费、医药、科技

这个结论也许很重要，会导致重播和直播的差距。

另外美股科技代表纳指100收益率高出了标普500一个档，导致其实美股消费行业仅跑平标普500，医药行业则根本跑不赢。

A股我觉得是一样的，如果沪深300指数剔除掉中证消费行业部分，估计会更难看。

同样1998佛罗里达州大学演讲，老巴回答过关于对日本投资看法问题，大意如下：

日本利率很低，但是资产回报率更低，以我的水平居然找不到可以投资的对象，他们的企业本身就赚不到什么钱，投资者就更难获得回报了。

这真令人惊奇，这么一个巨大的经济体居然不能产生优质高回报公司，他们的优秀只体现在经济体量上，而不是涌现一些优质公司。

这个问题已经给日本带来麻烦了。我们到现在为止对日本还是没什么兴趣。只要那里的利息还是1%，我们会继续持观望态度。

以上，有没有一种重播的感觉?

2、能力圈的建立

但是在近几年老巴有过买入日本五大商社的操作，也买过西方石油，我理解这是一笔套利。

他足够专业，会很多东西，只是重要的操作还是价值投资，但是有钱捡的时候他也不介意捡一点。

这个我们就不要学了，但是买入日本商社的操作发生在日本央行加息之前，让我隐隐感觉到A股市场的整体好转，可能还是需要等到适合加息的阶段，目前似乎还看不清楚。

这些都是题外话，大概属于宏观范畴，我其实想说的是我们这些并不足够专业的投资者最好不要脱离三大重要行业。

之前说过荒岛十年的话题，选股需要这样的终局思维，如果我们仅能选一家公司长期持有，无所谓市场，无所谓是否上市，我们应该怎么选?

我的想法是就在消费、医药、科技行业中选，排除掉难懂的商业模式、企业文化这类词来说，至少要选公司产品能触达消费者，要能提供实物产品，消费者能够感受到产品质量的那种公司。

服务型的不要，加工型的不要，所有中间环节的统统都不要，这些公司消费者感受不到差异，很容易由竞争导致利润降低，这大概就能排除90%的公司了。

3、投资者的未来

多年以前看过一个人说：其实你不要理财，你管理你自己的时间，因为财大概率越理越少，但是时间高效利用起来你会更有收获。

现在想来是有道理的，我们不是美股那样的高效市场，资产回报率低导致赚钱很辛苦的，投指数基金也是不行的，投标普500指数又不了解，而且还会有其他担忧，蛮划不来的。

不能指望个个人都是专业投资者，这也是需要天赋和勤奋(时间)的。

不过，美股也不是一天建成的，在过往的历史中也有遇到困难十年不涨的经历，所以还是要乐观，努力把生活过好先，然后再把经济建设得更好，让A股也能高效起来。