社区

　　8月26日，拼多多发布截至6月30日的2024第二季度财报，受广告收入增速放缓的影响，二季度营收增速不及预期。拼多多美股单日跌幅达到28.51%，收报100美元，创下自上市以来的最大单日跌幅。

　　财报显示，拼多多第二季度实现营收970.6亿元，上年同期为522.81亿元，同比增长86%，增速放缓且不及市场预期的999.85亿元。此前三个季度，拼多多的营收同比增速分别为94%、123%和131%。

　　拼多多董事长兼联席行政总裁陈磊在财报后电话会上表示，市场竞争只会愈来愈激烈，高收入增长将不可持续。而全球化业务正面临更严峻的国际环境，未来业务发展的不确定性大幅增加，收入逐渐放缓将是必然的结果。

　　拼多多二季度收入增速放缓

　　拼多多凭借其在海外和国内市场的双重布局，近一年来持续维持高增长，但今年二季度由于海外业务Temu以及国内广告收入增速放缓，使得此次营收不及预期。

　　财报显示，拼多多二季度在线营销服务及其他服务（广告）的收入为491亿元，同比增长29%，不及分析师预期40%的增速预期，较上一季度56%的同比增速大幅放缓。

　　据悉，网络营销服务及其他服务收入即国内广告收入，这部分收入是商家为提高销售量，根据用户检索关键词与浏览位置等偏好，向拼多多支付的购买广告位与网页搜索关键词的费用。

　　每年一季度为电商传统淡季，包含一部分“6·18”在内的第二季度并非淡季，因此广告收入29%的增速并不算理想。在一个商家端趋于谨慎，力图控制营销支出的阶段，数字广告市场的竞争正在加剧。

　　财报后的电话会上，拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，过去几个季度里，电商竞争一直在加剧，在这样的激烈竞争环境中拼多多的收入增长可能会放缓，表明高收入的增长是不可持续的。随着消费者需求趋向多元化，各个电商平台都在积极调整自身策略，每家平台都有各自的资源和实力，他们都投入了大量资源。

　　同时，二季度拼多多交易服务（佣金）收入为479亿元，同比增长234%，环比增速放缓至7.8%，不及市场预期的500亿。

　　交易服务收入主要来自拼多多国内主站、多多买菜和Temu，前两项业务相对平稳。自2022年9月，拼多多推出Temu后，其交易服务收入同比增速快速上行。

　　自2023年第三季度起，交易服务收入的同比增速连续三个季度均在300%以上，但2024年第二季度降至234%，让市场推测，Temu作为高成长的业务，环比增长可能已经回落到个位数。

　　陈磊用“更大的不确定性”来描述了全球化业务。尽管当前多多跨境已经进入全球70多个国家市场，业务的形态还在不断迭代，但外部竞争同样在加剧。同时，非正常的商业因素干扰也在变多，未来业务发展的不确定性显著增加，收入逐渐放缓将是必然结果。

　　分析师表示，拼多多本季在国内主站和海外Temu这两个关键业务的增长上，都呈现出了低于预期的表现，市场担忧后续公司是否还能保持之前明显领跑行业的增长和业绩。

　　拼多多做好牺牲短期利润的准备

　　陈磊表示，当前拼多多已经进入了一个新的投资阶段，完善生态建设并非一夕之功，但管理层已达成一致共识，做好了牺牲短期利润，长期投入的准备。接下来，拼多多将通过“大力的扶持”和“坚决的治理”双项并举，继续投资建设平台生态。

　　陈磊说，拼多多下阶段的重点是打造健康可持续的平台生态，为此会大力扶持优秀商家，并且淘汰一些低质量商家。

　　拼多多下阶段的商家策略主要分为两部分。在供给侧，拼多多将扶持具有产品、技术创新能力的商家和产业带，大幅减免优质商家的交易手续费，未来一年预计会减免100亿元。

　　在平台侧，拼多多也将继续加大对运营、技术的投入，进行平台和商家的生态治理，打击不法作弊商家，持续优化升级供应链。

　　赵佳臻介绍，目前拼多多在运营和研发上已经进行了新一轮投入，将改进商家入驻和商品上架的流程，通过技术手段严格把关商品质量，给优质商家营造经营环境。

　　赵佳臻认为，在这个过程中，牺牲短期的利润是必须的，管理层已经达成共识，愿意为长期的健康付出巨大的当下代价。未来几个季度的利润也许会有波动、反弹，但长期利润降低的趋势是不可避免的。

$拼多多(PDD)$