理想财报来了!如何用期权布局?
$理想汽车(LI)$ 将于 8 月 28 日开市前公布第二季度财报。此前,理想汽车上季度的营收和净利润均令人失望,该公司宣布裁员约 18%。此外,1 月份的预测是2024 年交付量为 80 万辆。6月初情况变得更糟,他们将全年交付量目标进一步下调至 48 万辆。
在经历了 2024 年的低迷和令人失望的第一季度业绩之后,最近传出的一些比较积极的消息是,理想汽车的销量数据成功迅速反弹。6 月和 7 月,理想汽车分别交付了 47,774 辆和 51,000 辆汽车,高于 2 月份的 20,251 辆。
从整个季度的交付量来看,理想汽车第二季度交付了 108,581 辆,与管理层在第一季度财报电话会议上发布的 105,000 至 110,000 辆的预期一致。同样,由于季节性因素和理想 L6 的推出起到了推动作用,第二季度的交付量也比第一季度的80,400 辆有了大幅改善。
不过,新款纯电动车型理想 MEGA 似乎仍在苦苦挣扎。展望预期的第二季度业绩,管理层已提供收入预期,预计收入将在 299 亿元人民币(41.9 亿美元)至 314 亿元人民币(44 亿美元)之间。
理想将于2024年8月28日盘前(BMO)公布财报。在过去的12个季度中,期权市场67%的时间高估了LI股票的财报波动幅度。财报公布后的预测波动幅度平均为±9.1%,而实际财报波动幅度的平均值为7.1%(按绝对值计算)。
过去五个季度,理想汽车的涨跌幅分别为+13.9%、-8.6%、-4.3%、+18.8%、-12.8%。波动性较大,此次财报理想汽车的预期波动率是±9.1%。从历史数据来看,大部分情况下,理想汽车的期权都高估了财报的波动,但近几个季度波动率增大,做多和做空波动率的策略都有一定的胜算。
投资者对这种波动较大的财报机会,可以采用安全边际更高的方式做空波动率。
宽跨式赌财报具体怎么操作?
以理想汽车为例,理想汽车8月26日收盘价为20.73(一般应参考财报前收盘价,此处用8月26日做替代),因为理想汽车的收盘价为20.73,而过去5次财报波动率大部分都在13%-14%以内。
我们以历史波动为根据,可以押注理想汽车的股价财报后将会在18到24之间,我们可以卖出对应的期权。
第一步,我们可以卖出行权价为24的看涨期权,押注财报后股价不会超过24,获得权利金16美元。
资料来源:老虎国际
第二步,我们可以卖出行权价为18的看跌期权,押注财报后股价不会跌破18,获得权利金14美元。
资料来源:老虎国际
二步完成后,宽跨式策略建立完成,当理想汽车发布财报后,股价只要收于18到24之间,投资者即可获得30美元。
目前100股理想汽车价值2073美元,30美元相当于2073美元来说相当于1.4%的回报。胜率和回报率都在合理的区间内,值得一搏。但仍需注意的是,如果理想汽车的股价出现剧烈上涨、暴跌,投资者可能产生较大亏损。
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理想的估值被严重低估了,蔚小理最看好理想
那是那句话,不看数据不看销量只看预期,坚定持有