奥运大年的特步,为什么确定性越来越强了?
体育大年,往往能催化运动品牌的业绩。这次的巴黎奥运也不例外,特步交出了一份的亮眼的半年报。
上半年,特步营收实现72.03亿,同比增长10.4%。普通股股权持有人应占溢利为7.52亿,同比增长13.0%。公司盈利能力亦有提升,上半年毛利率为46%,同比增加3.1个百分点。特步周转效率也在提升,平均存货周转天数较去年同期减少了21天。
资本市场也认可特步财报,财报发布当天,特步股价涨超4.5%。市场看好特步,除了当期业绩足够亮眼,也和公司未来较好的发展预期有关。
特步市占率已超过耐克,成为中国跑鞋第一品牌。随着运动理念的兴起,跑步作为门槛最低的运动,参与人数持续扩大,也为跑鞋市场带来了新增量空间。
换言之,特步在未来仍有较大的发展确定性。
01 业绩稳健,跑步第一股扩大优势
消费行业的K型复苏正持续演绎,既部分企业进入衰退,另一部分企业则仍逆势增长。
K型复苏下,消费格局正在被改写,如运动鞋服行业迎来了新旧势力更迭,国内品牌完成了对海外品牌的赶超。
典型如,特步超越Nike,成为中国跑鞋市占率第一的品牌。截止2023年,特步主品牌+新品牌索康尼在中国跑鞋市场占有率已达到40%。
从刚刚发布的半年报看,特步“中国跑步第一品牌”的地位还在夯实。
上半年,特步营收、利润双双实现了两位数增长。营收增长的逻辑可以概括为,特步+索康尼双引擎驱动。
在特步主品牌稳健发展的同时,以索康尼为大头的专业运动分部,上半年收入同比增长72.2%,营收占比已达8.2%,并且还贡献了3180万的净利润。
特步、索康尼双引擎驱动很符合现在的消费分级趋势。宏观不确定性加大的背景下,消费者的购物行为也越来越分化,部分消费者更倾向理性消费,追求产品的性价比、功能性及质量。
但仍有部分消费者,会优先选择更高品质的商品支付溢价。
考虑到,特步主打大众人群,索康尼定位精英人群,两大品牌双线开花,也能使特步更好的应对消费分级的趋势,来覆盖跑步全域人群,实现市占率进一步提升。
业绩稳健背后,特步的增长逻辑也非常健康。
上半年,特步毛利率同比增加了3.1个百分点,说明公司折扣率有所下降,同时平均存货周转天数较去年同期减少了21天,说明渠道库存更加健康。两者叠加下,说明特步的增长并不是靠大力促销和压库存实现,而是由真金白银的消费者购买驱动。
如果放眼整个行业,也能看到特步的增长极具含金量。
和运动品牌市值TOP2的安踏、李宁对比,特步增长更快。其中,特步营收增速超过李宁8.1个百分点。安踏虽然未发布半年报,但从公司提前发布的《二季度营运表现》看,安踏主品牌的流水是个位数增长,不及特步的双位数增长。
无论是自身的业绩表现还是和行业横向对比,都在说明,特步正走得越来越稳。
02 运营模式领先,锚定长期价值
为什么特步中国跑鞋第一品牌的地位越来越稳固?
原因在于它已经从过往的经验里,沉淀出了领先的运营模式:既以领先、专业的技术奠定“跑步专家”的品牌基础,以“跑步生态圈”来建立护城河。
上半年,特步研发投入1.58亿,研发费用常年占比2%-3%。持续的科研投入下,特步掌握了XTEP ACE、XTEP POWER、XTEP FIT等核心技术,多项技术加成下,特步实现了跑鞋的强产品力。
特步160X系列正是强产品力的体现。此系列搭载“XTEP ACE”中底科技、碳纤板及TPU板,提供卓越的回弹力、推进力及缓震性能,助力跑者提升成绩并支持他们的训练。
刚刚过去的巴黎奥运会男子马拉松比赛中,中国选手吴向东穿着160X6.0 PRO以2小时12分34秒创造了中国男选手在奥运会马拉松的最快完赛成绩。
特步也正将自己的专业性延伸到大众群体,以专业性来撬动更广泛的大众市场。
比如,特步针对儿童的足部健康问题,一方面从科技入手,为儿童健康成长打造AI智能检测仪,帮助家长们准确了解孩子的足部发育状况,并提供科学的选鞋建议。另一方面,特步用产品赋能,根据不同年龄段儿童的不同成长需求,推出针对性的跑鞋、鞋垫等产品。此举使特步在赋能儿童健康增长的过程中,也收获了新的增长曲线。
在产品力、专业性足够强的基础上,特步通过建立跑步生态圈强化护城河。
特步已经建立了中国最大的跑步生态圈,公司通过67家特步跑步俱乐部,为超过210万特跑族会员提供一站式专业跑步服务,并和超过5,700个附属跑团定期举办的跑步活动。
通过跑步生态圈的建立,特步提高了用户渗透率,进而进一步提振了用户粘性和品牌价值。体现在数据上,截止2023年,中国百强男女运动员的特步跑鞋穿着率分别为33%、41%。
以领先的运营优势,持续夯实中国跑鞋第一品牌地位的过程中,特步也锚定了未来的长期价值。
跑鞋是一个高价值赛道,国内核心跑者和大众跑者的人群分别为1亿人和3亿人。同时在全民健身潮流的兴起下,国人运动锻炼的意识也日渐普及,跑步作为门槛最低的运动,受众群体也在持续增加。这也为特步未来的持续增长提供了基础。
正如,投资者总爱讲“时间的玫瑰”,真正有价值的公司会在时间的积累中绽放。
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