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算法稳定币承载着人类对货币创新的厚望，野心勃勃但又存在难以逾越的鸿沟。

半年来，算法稳定币喧嚣一时，但是无一成功案例，要么无法绕开死亡螺旋，要么无法实现真正的稳定。

MakerDao锚定加密资产，阻止了死亡螺旋，却失去了稳定性；AMPL既无稳定性可言，也没有阻止死亡螺旋；Basis及其模仿者则直接打开了死亡螺旋的大门，随时面临死亡螺旋。

普通的算法稳定币过于依赖货币数量论，而忽略了经济体本身的作用。算法稳定币只有拥有至少一个经济体的支持，才能真正的实现价格对价值的有效锚定，并能够对抗死亡螺旋，即使比特币也是如此，在诞生初期没有自有经济生态支持，随时面临死亡螺旋的风险，一路跌跌撞撞走来，如今比特币已成功地融入现代金融体系，对标数字黄金，成为全球经济体系的一部分，这才降低了死亡螺旋风险。

美元是人类历史上最成功的货币之一，从布雷顿森林会议锚定黄金开始，到后来脱钩黄金锚定美国经济，基于全球贸易（尤其石油贸易）需求进化为世界货币，是成功货币的典范。美元的设计体现了世界金融、经济及社会治理精英的思想精华。

区块链的治理机制POW按照劳动力贡献行使权利，一定程度上是对直接选举制度的模仿，而DPOS则是对代理人选举制度的复制，区块链在一定程度上是代码化当今世界的先进社会治理理念。既然如此，那么在算法稳定币的设计上为什么不学习借鉴美元呢？

世界美元的启动：从布雷顿森林会议开始，锚定黄金，每盎司黄金固定兑换35美元，解决了信任问题，奠定了美元成为世界货币的基础。

美元的自由：脱钩黄金，挂钩美国经济，每发行一美元即购买一美元的美国国债或其他资产。

美元的管理：美联储每季度决定美元的利息和缩放。

央行算法稳定币DO的设计很好地借鉴了美元，既实现了稳定，又避免了死亡螺旋。

DO是世界上第一个自带区块链经济体系、完全链上治理的央行算法稳定币协议，其发行完全基于智能合约、完全去中心化的，由美元和ROC双资产质押担保，与美元1:1锚定。

经济生态

DO实施定量质押模式与Roxe经济体系进行关联，以Roxe生态作为经济体，实现了完整的价值稳定体系。

DO依托于全球支付网络Roxe这一经济体系，正如美元依托美国经济体系。

Roxe Reserve （RR）

RR是一组智能合约，用于储备roUSD、ROC、DO，执行DO的发行和价格稳定，相当于Roxe经济体的央行。RR的执行不受人为控制，任何机构和个人都没有权限操作其中的资产。RR相当于美元中美联储的角色。

RR储备并质押的ROC（按照加权平均发行价）不低于DO发行总量的2倍。

在启动初期，RR还另外为DO配置100%的roUSD作为储备金，启动完成后，DO完全交由社区去中心化自治，通过智能合约实现去中心化自动发行后，RR另外储备的roUSD不低于DO总发行量的80%，随着Roxe经济体系的壮大及ROC完成100%公开发行后，由社区投票决定修改RR中roUSD的比例或资产类别。

ROC与DO的关系

只有质押ROC才可以生成DO。ROC是Roxe经济体的燃料，相当于美元体系中的税收和美国国债的角色。任何人都可以质押ROC生成DO。每个阶段按照ROC的固定个数质押生成DO，与ROC当前的市场价格无关，即ROC涨价不能增加生成DO，跌价也无需补仓ROC。

智能合约去中心化缩放

DO的市场总供给量将根据需求进行调整，DO的价格完全依赖市场供需确定，一旦价格曲线落在稳定阈值区间之外，智能合约会自动启动扩张和收缩，促使价格回归到目标价格区间。当市场发生剧烈的供需变化，DO的价格超过或者低于稳定阈值范围后，智能合约会动用储备在Reserve中的DO，roUSD和ROC来调整市场价格。

当市场供需关系发生剧烈改变，DO价格的市场自调节能力未能及时完成价格调整，价格偏离超过3%之后，智能合约被触发，介入到DO的流动性中，启动扩张和收缩程序，直至达到目标价格。

智能合约相当于美元中美联储的货币政策。

DO系列

DO系列还有doKRW、doJPY等，这些稳定币与roUSD之间采用国际外汇交易市场汇率兑换，汇率采用预言机实现。

DO系列稳定币之间可以自由无缝兑换，满足不同场景的支付需求，是一组可自由组合的可编程货币。

DO的用途

DO的目标是成为全球支付的货币，目前的主要用途：

作为与各国法币之间自由、无摩擦、实时兑换的中间货币。

作为在全球自由支付的万能货币，用户只需要持有DO就可以在全球任何地方自由支付。

对于那些禁止锚定本国法币生成稳定币的国家，或把锚定法币的稳定币之间的交易视为外汇交易的国家，DO系列稳定币可作为其本国稳定币的替代品。

大部分区块链都有自己的代币，例如ETH，但是公链代币由于高波动使其不适合作为支付货币，且公链代币价格上涨却增加了使用公链的成本，反而抑制了公链的发展。公链代币如果以稳定币形式存在，对用户来说更便捷，也更有利于公链的发展。DO依托于Roxe经济体，但是与ROC就使用价值和投资价值进行了分工，使用Roxe服务就用DO，投资Roxe就购买ROC，两者又存在可以相互转换的旋转门。

DO是世界上第一个自带区块链经济体系的、真正稳定的央行算法稳定币协议，是开放金融体系中全球支付的基础组件，作为与各国法币自由、无摩擦、实时兑换和全球自由支付的万能货币，为用户实现一种货币在全球自由使用的便利。

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