沙特主权财富基金结束了“轻松赚钱”的时代
■
沙特阿拉伯作为全球资本的主要来源地,其辉煌时代正逐渐落幕,随着PIF将投资重点转向国内,投资者面临越来越多的限制和要求。
■
曾经大手笔投资全球的PIF如今更加注重国内项目,标志着沙特投资战略的成熟与转型,但也使得外资获取资金的难度加大。
■
随着沙特收紧对外投资,PIF正在通过战略性国内投资来推动国家经济多元化,这一变化也反映了沙特对自身发展优先级的重新评估。
在过去的十年里,沙特阿拉伯一直是交易撮合者、银行家和资产管理者寻求资本的重要目的地,其雄心勃勃的主权财富基金——公共投资基金(Public Investment Fund, PIF)在全球范围内进行着数十亿美元的投资狂潮。
然而,随着沙特重新评估其优先事项,以及拥有9250亿美元的PIF将重心转向国内的大规模承诺,沙特作为“轻松赚钱”来源的时代正逐渐走向终结。
“这个时代正在结束,”一位驻迪拜的高级投资银行家表示,“人们已经意识到了这一点。”
那些试图在沙特筹集资本的基金经理、银行家和公司已经感受到这种转变带来的影响。资金管理者表示,沙特官员在授予投资委托时增加了更多的条件,通常要求雇佣本地员工,并将部分资金用于投资国内企业和项目。
银行家透露,其他一些公司被告知,若要利雅得承诺新的资金,沙特希望看到这些资金能重新投资于本国。
“这已经成为一种趋势,”一位财富基金的内部人士解释道。
尽管如此,美国资产管理公司贝莱德(BlackRock)今年4月确实从PIF获得了50亿美元,用于在利雅得设立一家新的投资公司。但其投资授权主要集中在开发沙特的资本市场。
PIF在美国的持股市值从2023年底的约350亿美元下降至6月底的205亿美元,这其中包括减持其在贝莱德的股份
PIF在给FT的声明中表示,基金有“健全的投资流程”,这使其能够“选择最适合每个委托任务的合作伙伴和顾问”。
声明中还提到:“PIF所做的投资经过多个委员会的审批,且重点关注基金的关键领域,符合其使命和战略。”
银行家们表示,如今企业不再像过去那样急于前往利雅得寻求资金支持。“客户的兴趣显著减少,部分原因是我们在筛选时更加谨慎,部分原因是这些努力和路演并未取得显著成功,”这位驻迪拜的银行家说道。“人们意识到,仅仅出现在这里并期待获得支票的时代已经结束。”
这与PIF在其变革初期的情况形成了鲜明对比。2015年,PIF从一家管理着约1500亿美元资产的沉睡国有控股公司,迅速转型为全球最活跃、最雄心勃勃的主权财富基金之一。
这场变革由穆罕默德·本·萨勒曼王储(Crown Prince Mohammed bin Salman)主导,他自2015年担任基金主席以来,赋予PIF引领沙特实现经济多元化和全球影响力的重任。
为快速提高其海外投资比例从几乎为零到目标占投资组合的24%,PIF在一系列高调交易中掀起波澜,包括2016年向软银(SoftBank)的愿景基金(Vision Fund)注资450亿美元,以及次年向贝莱德(Blackstone)的基础设施基金注资200亿美元。
此后,PIF在多个行业大举投资,从电动汽车制造商Lucid到备受争议的LIV高尔夫项目,从邮轮公司、采矿、体育资产到游戏公司,几乎无所不包。
西班牙选手琼·拉姆在LIV高尔夫比赛中开球
PIF还向美国和欧洲股市注入了数百亿美元,并向由美国前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的女婿贾里德·库什纳(Jared Kushner)创立的私募股权公司注资20亿美元。
这股投资狂潮正值全球其他地区的流动性紧缩时期,使得沙特阿拉伯和其他石油富裕的海湾国家成为了资金的首选来源。在俄罗斯入侵乌克兰后,这一趋势愈加明显,因为能源价格飙升至多年高点,推动海湾地区经济繁荣,并帮助沙特阿拉伯在2022年实现了近十年来的首次预算盈余。
然而,自那以后,沙特为稳定逐渐疲软的原油价格而大幅削减了石油产量,这打击了政府收入,并使预算再次出现赤字。同时,利雅得还面临着巨大的财务承诺,以支持其发展计划。银行家们表示,一些交易也因此破裂。
“过去八年,沙特阿拉伯向世界各地伸出了充满金钱的开放之手。现在,这只手正在收紧,回归国内,”一位伦敦的投资银行家表示。“这是战略成熟的一部分。他们不可能永远这样持续下去。”
根据美国证券交易委员会的文件,PIF在美国的股票市值从2023年底的约350亿美元下降至3月31日的205亿美元,随后在第二季度稳定在206亿美元。
PIF减持了其在贝莱德(BlackRock)的股份,并抛售了其在邮轮公司嘉年华集团(Carnival)和娱乐集团Live Nation的持股。
沙特官员表示,王国的雄心并未改变,仍有大量项目在进行中,一系列超级项目正在推进。不过,财政部长穆罕默德·贾丹(Mohammed al-Jadaan)在4月份的一次会议上表示,利雅得将根据需要“调整”计划。
“我们将延长一些项目的时间表,缩减一些项目的规模,加快一些项目的进度,”他表示。
一位美国资产管理公司高管补充道,穆罕默德王储专注于基础设施建设。
“沙特已经大幅转向国内增长项目,”这位高管表示。“他们对未来有着大胆的愿景。”
另一位伦敦银行家表示,随着融资前景“不如预期那样宽裕,他们必须做出一些艰难的选择。”
“这种做法是明智的,他们现在更加成熟,不再孤注一掷。但这意味着对银行家来说,利润会变少,”他说。
“另一个方面是,沙特人厌倦了被当作‘摇钱树’,他们对那些只追逐费用的投机者非常警惕。他们希望合作伙伴能够真正参与其中,有所付出。”
他还表示,投资节奏的放缓是“与石油收入下降相关的周期性问题”,并且从长远来看,沙特的吸引力依然“非常强劲”,因为从发展角度看,他们还有很多追赶的空间。
PIF内部人士表示,与转型初期快速部署资金的策略相比,现在基金更多地关注战略性投资。
“一定会有支出上的暂停,未来两到三年,全球投资不会占据重要位置,”一位沙特高管说道。不过,他也解释道,会有一些例外,特别是在那些被认为对沙特有增值作用的领域,如制造业、人工智能和技术。
“他们明确告诉银行,现在是一个非常特殊的时刻,”这位高管表示。
PIF在国内的支出仍在继续,目标是在王国内每年投资至少400亿美元。该基金正监督一系列超级项目的同时,开发包括旅游、体育、采矿和制造业在内的新兴产业。
与此同时,利雅得还需要为即将主办的一系列国际赛事做好准备,包括2027年足球亚洲杯、2029年亚洲冬季运动会以及2030年世博会。此外,沙特还是2034年世界杯的唯一竞标国。
银行家们补充道,PIF的子公司——包括新成立的利雅得航空公司(Riyadh Air)、游戏公司Savvy以及矿业公司Ma’aden——正在自主进行大量投资,以实现各自的目标。
“一些活动更多地集中在PIF的投资组合公司,而不是在PIF层面。”驻迪拜的银行家表示。
他还提到,银行家的“钱包”将更多地从投资交易转向融资,因为政府和PIF正在加大债务融资力度——利雅得今年已经筹集了约370亿美元。
“这并不一定是战略的改变,而是一次进化。”他说。(FT)
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
![empty](https://c1.itigergrowtha.com/community/assets/media/empty-default.06ba11e0.png)