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文：诗与星空

ID：SingingUnderStars  

2024年7月，中国新能源车渗透率首次实现月度超50%，提前11年完成了既定目标。

即便如此，仍有一些燃油车“遗老遗少”固执的认为是补贴的原因，认为新能源车并没有什么技术上的革新。

波士顿动力烧了数十亿美元后，宣布退出液压机器人的开发，下一步转向电动。

王传福曾经举过一个例子，电动平衡车能够很容易实现平衡，电动汽车可以拆掉对角线两个轮子依然能开。

因为机械原理有着本质的不同，这种操作油车是完全做不到的。

当高端电动车搞出来轮边电机，这是油车无法仰望的高度。

事实上，由于可以精准控制，电动车的自动驾驶技术要比燃油车成本低的多。从技术路线上来说，电动车技术对燃油车是降维打击。   

你能想象燃油驱动的平衡车吗？

电动平衡车市场的王者，只有一家公司：九号。

01

北航校友发家史

                                                                             

世界上第一辆平衡车是Segway公司生产的。

2002年，Segway的平衡车在亚马逊开始销售。很快在全球受到欢迎，尤其是2008年北京奥运会期间，超过100辆Segway平衡车出现在赛事服务中，出尽了风头。

   

只不过当时的平衡车贵到离谱，差不多卖8万块。

2012年，几个北航校友看准了这个赛道，他们创立了九号公司。2014年，加入小米生态链，获得了小米、红杉、顺为的投资。

此时，九号把8万块的平衡车做到了1999元。

一时间，平衡车飞入寻常百姓家。

然而对于Segway来说，天塌了。

2015年，九号收购了Segway。

Segway也算命运多舛，2009年被英国企业家Jimi Heselden，结果2010年Jimi Heselden在驾驶平衡车的时候，因为避让一只小狗，翻到了悬崖下意外身亡。

正是因为这些危险因素，决定了平衡车市场的上限：在全球各国，它很难拿到上路的牌照。   

主要是小区娱乐、场地巡逻等有限的场景，这种情况下，公司就很容易摸到行业发展的天花板。

为了实现多元化转型的突破，公司开始涉足电瓶车。

甚至启动了Segway这个品牌，用于高端电瓶车。

   

然而，市场监督管理总局发布《2024年上半年电动自行车产品质量国家监督专项抽查结果情况通报》，通报了不合格生产单位21家。其中，九号公司生产的猎户座电动自行车TDR005Z（“猎户座5Z”）发现存在不合格问题。

02

靓丽半年报

                                                                             

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

2024年上半年，公司的营业收入为66.66亿元，相比2023年同期增长了52.20%。归属于上市公司股东的净利润为5.96亿元，较上年同期增长了167.82%。

根据半年报，公司业绩增长的原因有四个：

一是产品种类拓展。公司积极拓展产品种类，推出了多款新品，包括电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车、服务机器人和E-bike等，满足不同场景和需求。

二是研发投入持续加大。公司持续加大研发投入，推动技术创新，提升产品智能化水平和用户体验。

三是品牌价值提升。公司加强品牌建设，加大营销及广告投放力度，提升品牌声量和影响力。

四是全球化布局。公司致力于全球化市场布局，线上、线下渠道全覆盖，并积极拓展海外市场。

除此之外，公司还加强了人才队伍建设，建立长效激励机制，激发员工积极性和创造力。

星空君认为，公司突破三年来的平淡乏味业绩，实现跳跃式发展的主要原因，还是和电瓶车业务的快速发展有关。

电瓶车的营收占比已经超过平衡车，说明公司来到了一个历史的转折点。

比如今年奥运会的共享电瓶车，就是九号公司提供的。

   

在德国、韩国等国家，公司的共享电瓶车市占率非常高。

03

隐患与风险

                                                                             

电瓶车最大的风险是什么？

牌照。

九号作为后来者，想要和传统电瓶车进行竞争的难度非常大。像猎户座之所以受欢迎，是因为经过改装，解锁速度限制后，可以达到100公里+的时速。

这要比电瓶车的法定时速快了好几倍，属于严重的违法行为。

北京市政府于8月1日发布的《删除北京市电动自行车产品目录（第42批）》中，明确将猎户座5Z从目录中删除，理由是“存在重大违法违规行为”。

   

从某种意义上讲，把一款电瓶车做的有这么大潜力，这可能是九号在冲击监管的底线。

这就遇到了两难抉择：要么做平庸的产品，被雅迪、小牛等先发品牌挤压生存空间；要么干脆做电动摩托车，申报摩托车牌照，但市场空间又相对较小。

04

资本的离场

                                                                                     

创立之初，雷军不遗余力的参与到九号产品的宣传中。

九号上市之前，在小米成立十周年的活动上，雷军亲自下场，率领13名高管，在北京小米科技园试驾九号卡丁车Pro兰博基尼版，这番高规格的集体“带货”，更是排面空前。

但随着企业的发展，九号很快开展了“去小米化”的进程。

   

如今的九号，基本上不再依托小米的渠道进行出货，也几乎不再提“小米生态链”的概念。

在资本层面，雷军开始获利套现离场。

2021年解禁后，从2021年年底到2022年6月，沈南鹏旗下的红杉资本和雷军本人的PeopleBetter及雷军旗下的顺为资本，多次大幅减持了九号公司近的股份，合计套现数十亿元。

资本退潮之后，未来的九号，能否走好自己的路？   

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