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以稳为先、以质取胜,祥生控股集团交出首份成绩单

@节点财经
文 / 港股君 出品 / 节点财经 作为168天就通过了港交所聆讯的内地房企,祥生控股集团(或简称“祥生”)近日公布了上市以来的第一份年度成绩单。 公开信息显示,祥生控股于2020年11月18日在港交所上市。4个月后公司便成功纳入恒生综合指数,获得了列入港股通的准入条件。此外,招银国际、建银国际等各大投行从持续增长能力、全国土地布局与财务健康水平等角度,纷纷授予祥生控股集团首次买入评级。 祥生控股集团的这份成绩单,有没有辜负机构和投资者的期待呢? / 01 / 稳健发展,全国布局 据祥生控股集团2020年业绩报告显示,公司去年总营收为466亿元(人民币,下同),同比增长31.3%,2018年-2020年三年复合增长率达到81.3%;归母核心净利润27亿元,同比增长约16.7%;净负债率降至136%,同比大幅降低225个百分点;现金及银行结余243亿元,较去年同期大幅增长249.1%。 业绩稳步增长的同时,核心指财务标也稳健向好,是祥生控股集团这份年报给外界的第一印象。 从地产公司较为关键的销售数据来看,2020年公司合约销售额实现781.68亿元,较去年同期增长25.1%;归属本公司权益合约销售面积567.2万平方米,同比增长2.5%;归属本公司权益合约销售均价为13781元/平,较2019年同期增长22%。 祥生控股集团管理层表示,取得这样的成绩,是公司坚持落实“1+1+X”投资策略,进一步完善全国布局的正常结果。所谓“1+1+X”,即浙江+泛长三角+重点潜力城市布局,这是以世界级城市群为基础,由内向外建立三个梯次的纵深发展观。 图片来源:祥生控股集团官网 正是得益于这种深耕核心城市的同时,积极开拓全国新城市的成功策略,祥生控股集团取得了相当理想的销售成绩。比如,在权益销售额20亿元以上的城市中,祥生持续深耕的绍兴、杭州、宁波、温州等城市的权益销售额均超过40亿元。此外,南通、合肥等城市是祥生2020年首入的城市,进入市场不过短短半年左右,就分别实现权益金额35亿元和20亿元。 数据来源:祥生控股集团财报 此外,祥生控股集团在全国市场的表现也可圈可点。比如在内蒙古的呼和浩特、山东的济南,权益销售额也都超过了20亿元,是公司未来增长潜力很大的市场。 年报显示,2020年祥生控股集团的土储规模也相当可观,且全国化布局持续深化。其中,新增项目46个,合计应占总建筑面积达696万平方米,收购地块的平均成本约为4837元/平方米,新进入合肥、南昌、南通和宿迁等城市。 总体来看,截至2020年底,祥生控股集团在全国45座城市拥有应占土地储备总量为2332.8万平方米,累计项目达218个,布局上海、浙江、江苏、山东、安徽、江西等11个省份45座城市。基于公司“1+1+X”的战略指引,祥生已成功实现了对全国一二三四线城市的全覆盖布局。 / 02 / 丰富融资渠道,各项指标向好 在销售业绩稳步增长的同时,2020年报显示,祥生控股集团的各项财务指标也在逐步好转。 2020年,祥生控股集团的资产负债率降至90%,资产负债率实现四连降,资本结构持续改善。同期,得益于销售的快速提升和回款速度的加快,祥生控股现金及银行结余(包含受限制现金)约为243.05亿元,同比增长249.1%。 数据来源:祥生控股集团财报 另外,从净资产来看,2020年底,祥生控股集团的净资产达到160.37亿元,同比增长幅度达到168.4%,连续三年持续呈现高增长的状态。同时,祥生控股集团的现金短债比提升至1.1,剔除预收款后的资产负债率与净负债率同步实现大幅下降,净资产负债比率从2019年同期的3.6下降至1.4,降幅明显。 对此,建银国际研报认为,祥生控股平均融资成本有望进一步改善。从2019年12月合约负债人民币810亿元来看,祥生控股已锁定2020至2022年预测期间的70%的收入。在行业趋势及地价升幅超过房价升幅的背景下,预计祥生控股在2020年至2022年预测期间的毛利率将回归22.1%至22.9%的正常区间。 建银国际进一步指出,随着公司自2019年以来审慎拿地及扩大股本基数,凈负债率得到改善,预计于2020年至2022年将分别降至91%、77%及和76%。祥生控股集团的短期债务比率、现金短期债偿付比率及其他财务指标逐步改善,预计最终将降低其平均融资成本,满足“三道红线”的要求。 / 03 / 新的起点,打造四大产品线 从诸暨到杭州、从杭州到上海乃至全国,作为最新一个登陆港股的千亿房企,祥生控股集团近年来的实现了有质量的快速发展。在规模进阶逐步获得行业认可的同时,2020年祥生控股集团也开始逐步获得资本市场关注,并于11月成功登陆港股。 如今,交出第一份年度成绩单的同时,祥生未来战略步伐也逐步确定。祥生控股集团董事会主席陈国祥曾公开表示,对祥生控股集团来说,登陆资本市场是一个新的起点,公司将凭借多元化的产品与服务,以规模为基石,以品质为要求,在经验丰富的管理团队带领下迈向新的台阶。 节点财经(ID:jiedian2018)分析认为,随着房地产行业的持续发展,产品品质即房子的质量、体验、设计等元素变得越来越重要,也成为考验房企核心竞争力的标准之一。 2020年,祥生在产品塑造端构造了“全龄段、强客户体验、注重家庭全生活周期体验”的当代城市生活体系,经过一年多的精研打磨,升级推出樾系、府系、云境系、TOP系全新四大产品线。 图片来源:祥生控股集团官网 祥生的四大产品体系,是建立在对客户群的分类和细化基础之上,更加符合客户和市场需求。比如云境系产品用“全景全享、左邻右里、爱家健住、幸福+”四大空间,辅以“品质人文、幸福增值、生活健康、智能物联”四大服务体系,造就了云境系的极致居住体验。 祥生控股的产品打造能力,也获得了业内广泛认可。克尔瑞发布的2020年TOP100产品力年度评选中,祥生的境系入选“十大轻奢精品产品系”、主打“文化底蕴”牌的府系作品祥生湛景“星合映”项目获评“中国十大品质作品”。 房地产行业进入下半场,在产品力的竞技赛道上,房企实现从品质标准化到差异化的升级,也成为当下房企发展的必然趋势之一,好的产品不仅决定了用户的口碑,更决定了未来房企能否走得长远。 而除了产品上的精雕细琢外,祥生也通过“量身定制”的服务,更多地满足客户对生活、空间和精神文化等多层次的需求。致力于为更多家庭提供更全面周到的幸福服务,为客户提供涵盖全生命周期的趣生活服务体验。 2020年已经过去,祥生控股集团的首份年报展现出的稳增长、均布局、降负债和优产品等亮点,对获得资本市场信心至关重要。房地产的后千亿时代,“港股新秀”祥生控股集团的表现值得期待。 节点财经声明:文章内容仅供参考,文章中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,节点财经不对因使用本文章所采取的任何行动承担任何责任。
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