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自蚂蚁集团在上市前夜被临停，$阿里巴巴(BABA)$ 的股价就开始了下跌之路。 随着市面上对马爸爸的谣言四起，叠加最近的反垄断之风，阿里巴巴墙倒众人推，股价在平安夜一度大跌17%，收盘大跌13.34%，市值蒸发近1000亿美金，创下上市以来单日最大跌幅！ 目瞪口呆之余，开始思索一个问题，当下的危机是不是买入机会？ 之所以会考虑买入阿里巴巴，是因为历史上遭遇黑天鹅的股票，只要对主营业务没有致命影响，曾经砸下的坑，都会被时间抚平伤口。 比如2013年的白酒塑化剂，且不说贵州茅台、五粮液等龙头早已走出泥潭，甚至连当年处于漩涡中心的酒鬼酒也已经在今年收复失地，甚至距离当年的高点上涨了一倍有余！ 再如2011年的重庆啤酒，因为疫苗研发失败，股价连续9个跌停板，遭受重创的股民在东方财富股吧留下“关灯吃面”名言，至今在股民圈中流传。 如此黑天鹅事件，重庆啤酒也已在今年创下历史新高！ 再聊聊近两年的黑天鹅事件。 2018年，长春长生假疫苗案发，被兽楼处一篇檄文怼上热搜，举国哗然，最高领导批示，长春长生黯然退市。 此事件牵累疫苗行业个股，康泰生物曾一度腰斩，但并未参与造假的康泰，只用了1年时间便收复失地、创下历史新高，至今仍未A股大牛股。 聊完A股黑天鹅事件，再来看看美股的$波音(BA)$ 。 波音737max受飞机失事影响被全球禁飞，在今年疫情打击之下，股价脚环斩，但仔细分析便知波音地位他人难以企及，只要整改到位，波音归来仍是英雄好汉。 因此，在今年12月，波音拿到复飞批示后，股价连连大涨，收复失地也只是时间问题！ 杀不死的终将会让你更加强大，阿里巴巴会不会是下一个？ 从此次风波事件来看，无人能预测最终结局会如何，因此，分析黑天鹅事件本身有极大的不确定性，将目光聚焦于此，恐很难得到分析结论，因此，撇开迷雾，让我们回归公司业务本身，看看阿里巴巴在此次黑天鹅事件中受损几何？ 阿里巴巴主营业务分为4部分： 1是商业核心业务，是我们所熟知的淘宝、天猫、1688、本地生活等业务； 2是云计算业务，即阿里云； 3是数字媒体和娱乐，包括优酷等等业务； 4是创新业务，高德地图、钉钉都在此板块。 从这4项业务来看，阿里巴巴能斩获当下的市场份额，靠的是商场厮杀，并非政策扶持，这点与蚂蚁集团有极大的不同。 在分析蚂蚁集团文章中，蚂蚁的发展严重依赖金融创新，没有政策放松就不会有蚂蚁当今数百亿的净利润，因此，当黑天鹅来临时，市场都清楚，曾经2万亿的估值恐怕要腰斩了！ 《扒掉科技外衣，蚂蚁集团就是一家用金融手段收割流量的巨兽！》 但，很显然，如果不发生极端情况，阿里巴巴的两项核心业务：电商和云计算并无太大影响。 如果说电商方面有拼多多、京东蚕食，但云计算方面，阿里云在国内一马当先，相对来说处于领头羊位置，叠加行业发展迅速，并不存在失速风险。 因此，电商业务负责稳，云计算负责攻，创新业务酝酿新的业绩增长点，阿里巴巴的未来并不暗淡。 从各业务营业利润率来看，随着云计算规模效应显现，其历年的营业利润率已经由2015财年的-146%缩小至-18%，未来成为阿里扛把子业务并不久远了。 因此，从阿里巴巴业务结构拆分来看，个人认为此次黑天鹅事件并不影响阿里的基本盘，无非会对蚂蚁集团的投资收益产生影响，造成阵痛。 既然基本盘无碍，那股价砸下的坑就必然有收复的一天，值得商榷的是，何时抄底合适？ 我想了两条对策： 1是分批抄底，避免踏空又同时防止黑天鹅事件超预期发展； 2是根据事态发展择机而入，比如待风波过后，市场上不再是人人喊打、马爸爸重出江湖，或者阿里股价在底部横盘，类似2020年的波音，那时也是不错的入场时机。$阿里巴巴-SW(09988)$ 仅供参考，欢迎讨论！