社区

一、前言

昨天监管层的一记重拳，直接把$阿里巴巴(BABA)$ 打的找不到爸爸，港股$阿里巴巴-SW(09988)$ 跌8%，美股跌13%，创在美上市以来单日最大跌幅！自11月蚂蚁金服上市失败开始，就开始调整了足足30%，也就是全场打了个7折，并且美股收盘价是222美元，有点嘲讽的意思？

我在上周的文章《以史为鉴，一个薅羊毛的机会》分析了阿里的走势，认为监管的组合拳已经打的差不多了，没想到还有一记重拳。但看人民日报的评论，应该是打完了，该发糖吃了，因为国内真正能拿的出手的高科技企业真不多，重点是要**好。

二、观点

如今，我的核心观点不变。

• 阿里巴巴是值得长期投资持有的，每一次的下跌都是机会，并且这次是一个大机会。
• 阿里巴巴的股价以及市值并未充分体现出其在云计算领域的价值，未来潜力巨大。这次反垄断，只是对其在电商领域内的调查，不影响其科技方面的发展。

首先，我认为是外资过度反应了，从港股和美股的跌幅差异看的出来，美股昨夜一度跌17%

这次国内的反垄断由于行动果断讯速，的确让市场感到一丝震惊。但如果我们仔细一看，就发现与当年美国科技泡沫时的反垄断有着天渊之别！

美国等西方国家的反垄断，焦点会在市场份额地位的垄断。就像20年前的微软，和现在的谷歌、facebook等。

由于其在所属市场基本处于绝对支配地位，导致垄断定价和其他伤害消费者的潜在可能性出现，就可以断定为垄断。而一旦反垄断调查成立，这些巨头要么面临数以百亿计的罚款，要么像当年微软一样被分拆的命运，当中损失可想而知！

而目前国内反垄断方向非常清晰，只会针对平台上出现“大数据杀熟”和“二选一”这些垄断行为整改处罚，而不会因为竞争地位的垄断而进行处罚！

当中所谓的“二选一”是指部分电商平台为追逐商业利益、打击竞争对手，要求合作商家只能入驻一家网络平台、不能同时入驻竞争对手平台的行为。大平台要求商家在稍大一些的平台和稍小一些的平台之间“选边站”，如果商家不进行强行选择，平台将会附加各类强制条件。

“二选一”的本质是利用市场支配地位实施“排他**易”，也让很多小商户深恶痛绝。因此这次管理层对于阿里启动的调查，以及之前对阅文以及顺丰的处罚，更多是敲山震虎，给市场传递加强互联网领域反垄断监管的信号。

目前这轮反垄断风暴，短期内对交易平台型巨头，如阿里、$美团-W(03690)$ 说影响可能会比较大。

与此同时，监管的长期目标是希望行业整顿之后能得以更健康长久的发展，而不是希望打压并阻碍某些互联网龙头公司的发展。因此，阿里和美团只要乖乖听话，不滥用其地位获取离谱的超额利润，不强行阻碍竞争者进入，监管层基本不会伤害到公司的核心利益。

但这次风暴也给各大巨头提个醒，过往那种粗暴的玩法已经玩不转，如果依然以割韭菜的心态对待消费者，估计管理层下一波就要动真格了。而“大数据杀熟”更是对平台部分老客户的不公平定价，携程。美团订酒店、机票，不同的用户看到的价格差几十、几百。

因此无论“二选一”还是“大数据杀熟”，都是平台利用资源优势去剥削消费者和小商户的行为，也就成为这轮反垄断风暴重点打击的领域！

目前从管理层的力度看，主要都是以教育引导为主，目前罚款也只是50万这些警示级别，对平台公司影响极有限。

确实，作为科技巨头，更应该是引领科技的发展，而不应是想着人民的“菜篮子”。若此次调查后，就国内而言，引领高科技发展的，还是属阿里巴巴的云计算独领风骚。

云计算可谓是一头迅速成长的猛兽。阿里的云计算是目前（按营收排名）世界第三大，亚太地区第一大基础设施即服务（Infrastructure as a Service）提供商。最新一季度的云计算收入为272.4亿元人民币，按年上升59.5%；经调整除税、利息、摊销前亏损由8.8亿元人民币缩减至4.98亿元人民币，亏损收窄趋势明显。要知道阿里云业务正式扭亏转盈将会引发估值重估，参考亚马逊（股票代码：AMZN）旗下的云计算业务AWS在2015年首季业绩独立披露经营利润，标志着这个业务开始稳定赚取利润。

写这篇文章，让我想起了一首词，我稍微改编下应个景。[开心]

夜里挑灯看手机，梦回7折阿里，沙场秋点兵。“马”“作”后跌飞快，股民如霹雳弦惊。了却监管天下事，输的生前身后名。可怜马多嘴！

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薅投资，“薅”理念创始者、主张长期主义；专注于港美股的每一次薅羊毛机会，即在长期看来，尽可能的实现低风险高收益的回报。