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细数中国企业激荡三十年的发展历程，如果要说最具传奇性和争议性的企业家，史玉柱绝对榜上有名。$巨人网络(002558)$ 

从汉卡软件的辉煌，到巨人大厦的崩塌，不满四十岁的史玉柱，一夜之间，从“巨人”变“首负”。如果故事到这里就结束，那还不值得被称为“传奇”。2000年，38岁的史玉柱再次创业，开展“脑白金”业务，短短几年时间，他不仅还完了之前的负债，还聚集起高达百亿的身家。

（以下片段转载公众号：投资家）

被市场渐渐遗忘的58岁“闲人”史玉柱，虽人不在商业江湖，但江湖上偶尔还会流出与他有关的消息。比如近日就有报道称，史玉柱即将收获一个IPO！

投资家网获悉，史玉柱曾牵头花300多亿元收购的游戏公司Playtika已向美国证监会递交招股书。如若Playtika在美顺利上市，这位昔日中国极具影响力的富豪将回归荣耀。

离江湖之远的史玉柱，还能缔造传说吗？

一

史玉柱穷追不舍的Playtika什么来头？

瞬息万变的商业江湖里，史玉柱有些“另类”，喜欢“唱反调”。

互联网高速发展，各家都追逐风口、抢夺赛道、攻城略地的时候，他与巨人网络却为一个以色列游戏公司挣扎了4年。把大把时间与经历倾注在这家名为Playtika的公司身上。

那么，Playtika到底有何魅力？能让史玉柱穷追不舍？这一切还要从10年前说起。

一个名叫Robert Antokol的中年人因发现Facebook游戏产生的红利决定在以色列创业。而在这个“自强不息”的国度，游戏不受重视，Robert Antokol却觉得那是一望无际的蓝海。

Playtika刚成立的时候几乎没人看好，因为他们的商业模式很特别。其推出的第一款游戏Slotomania，与市面上的“老虎机”相似。但不同之处是，用户可购买虚拟筹码，却不能真正把钱兑现，也就是说，这是一款只能投入却不能实现现金产出的博彩类游戏。

这种模式不仅业内人士猜不透，VC/PE投资人也看不懂，导致Playtika很长时间都拿不到融资。没人相信，有人愿意玩不能兑现金钱的博彩类游戏，直到Facebook上大热才引起重视。

2011年，美国博彩业巨头凯撒娱乐集团（下称，凯撒）盯上Playtika，旗下赌场品牌Harrah作价8000多万美元收购Playtika 51%股份，紧接着凯撒又斥资收购剩余49%股份，Robert Antokol剑走偏锋，仅创业1年多时间公司就被收购，成为亿万富豪！

当年Playtika被凯撒收购曾引发不小轰动，被称为“以色列史上最快收购案例”。

美国人轻轻松松接了以色列游戏的盘，给予当地创业者极大振奋。受此启发，以色列博彩游戏公司如雨后春笋般冒出，本来游戏产业极为不发达的以色列因为Platika脱变成一个游戏市场最具投资潜力的国家！全球大量VC/PE涌入其中，在投资同时，寻找下一个接盘侠。

收购Playtika的凯撒对这家游戏公司充满无限厚望，斥以巨资帮助前者横向扩张，开启买买买战略，Playtika从一个小小博彩类游戏公司成长称一个庞大的综合类游戏公司，并常年霸占美国游戏畅销榜。

商业模式上，受凯撒影响，Playtika走出一条颇为独特的路线：收购便宜的游戏资产进行改造，通过大数据、人工智能等技术手段对用户进行不断分析、理解和学习，输出对游戏的精细运营改造方案，实现游戏变现能力。

这种模式本来没什么问题，只要有足够多资金，就能玩转。

可到了2016年，母公司凯撒自己先扛不住了，过去对外“慷慨撒钱”的凯撒（公司如其名），陷入资金链条断裂危机，不得已考虑将手中宝贝转手。

彼时，国内风头正盛的史玉柱，不知道哪里来的兴趣，盯上了Playtika。他还拉来马云的云锋基金、弘毅投资、鼎晖投资等13家国内知名VC/PE组成中资财团，欲以44亿美元（约300多亿元人民币）作价将Playtika收入囊中。

凯撒是愿意这个价格赶紧卖的，宝贝捂了6年时间，估值翻了近30倍，还是在其资金链陷入危机的时候找到接盘侠。史玉柱也想赶紧买回家，注入巨人网络，稳坐A股游戏一哥王座。一起赶来凑热闹的VC/PE们同样开心，若操作成功，会获得不菲收益。

怎么看都是划算的买卖，更重要的是，大家都很相信史玉柱。

他自己充满自信，只要再迈出一步，等监管通过，就能迎来人生最闪耀时刻。

二

巨人滑坡，史玉柱亟需新故事，力挽狂澜

可史玉柱千算万算，却没能算到监管不通过！

一方面是，Playtika主营业务地区在国外；另一方面是，其本质还是通过“赌博”游戏赚钱。

屡试不成功，史玉柱摸摸光秃秃的脑袋想出一个变通之法：先由财团成员各自先行以现金收购标的资产，再由巨人网络发行股份收购前者持有标的股份，完成资产装入上市公司的过程。

想法很好，但他忽略了两个问题：首先，参与中资财团的13家VC/PE，它们手中的资金都是募资而来，不太敢“赌”；其次，随着时间推移，Playtika还是不是一个很好的资产，中资财团成员不得不考虑一些不确定性的风险因素存在，里面充斥着“投机”属性。

当大家琢磨退出时，唯有史玉柱坚持不肯放弃。此后，他跟Playtika纠缠起来，寻求“渗透”的方式，间接拿下Playtika，从A股转向美股。

根据Playtika递交的招股书信息显示，这家公司目前的控股方为Playtika Holding UK，穿透之后由Alpha Frontier Limited 100%控股。Alpha Frontier Limited的最大股东为重庆赐比（下称，重庆赐比）商务信息咨询有限公司，持股42.05%。

重庆赐比2020年7月被巨人网络参股子公司巨堃网络增资收购。另据相关信息显示，史玉柱女儿史静控制的Hazlet Global Limited持有Alpha Frontier Limited 32.95%股权，也就是说史玉柱父女合计控制了Alpha Frontier Limited，间接掌控Playtika。

业内人士分析认为，史玉柱向着魔一般纠缠Playtika，尝试各种方法将其弄到手主要与巨人网络业绩连年下滑有关。2017年、2018年、2019年，巨人网络分别实现营收29.07亿元、37.8亿元、25.71亿元，同期净利润12.9亿元、10.69亿元、7.62亿元，2018年、2019年巨人网络净利润骤降，史玉柱亟需新故事，力挽狂澜。

如果从数据来看，Playtika这个新故事的确诱人。招股书显示，Playtika 2017年营收11.51亿美元，2019年达到18.88亿美元，复合增长率28.07%，经调整EBITDA利润为从2017年3.74亿美元增长到2019年的6.21亿美元，经调整EBITDA利润率长期保持在32%左右。

Playtika的收入已经超越巨人网络几倍，便不难理解史玉柱为何如此痴迷了。胡润百富榜信息显示，史玉柱父女身价为440亿元，仅排在中国富豪榜第102位，外界预测，一旦Playtika在美成功上市，史玉柱身价将大幅增长，他很有可能会借此一雪前耻，笑傲江湖。

三

“闲人”不闲，身在田园，心在江湖

商业江湖过去20年，来都不缺少史玉柱的传说——中国卖的最热、品牌印象最深的保健品脑白金，中国曾经大热的游戏公司巨人网络，均由他一手缔造。

很多人印象中，史玉柱是一个“商界奇才”，一个“打不死的小强”。而在他的创业轨迹中，也诠释了什么叫“出道即巅峰”。90年代史玉柱创立巨人公司，仅用几年时间就把个人财富值做到国内富豪第8位，人生最辉煌时刻，巨人又因资金问题，走向崩盘。

当外界觉得史玉柱“完蛋”的时候，他又二次创业开展脑白金业务，进军保健品行业，把这个产品打造成爆款，世人皆知，成为国内“洗脑式营销”第一人。靠卖保健品发了一波大财，即便如此，史玉柱仍在琢磨如何让“巨人”东山再起。

2001年，他在上海申请注册巨人公司，谋求上市。此后6年时间，史玉柱始终在为上市做准备，直到2007年，巨人网络成功登陆美国纽交所，助力其个人身价突破500亿元。

把巨人网络推上市，史玉柱正式启动开疆辟土模式：保健品、网游、酒、教育、投资等等，只要他觉得不错的项目都会投上几千万元。但他也越发暴露出自己“任性”一面。

2013年，高光史玉柱突然宣布辞去巨人网络CEO一职。在巨人网络《仙侠世界》网游内测发布会上，他将一瓶酒一口气喝完，剩下几滴倒在自己的头上，当众宣布董事会已同意请辞。“15年来两次创业，今天决定彻底退出江湖，落得一身轻，已不担任任何实职要把舞台留给年轻人。忘掉史玉柱这厮吧。”史玉柱表示。

退出商业江湖的他，成为一个喜欢在各类社交平台发观点的“闲人”。结果到了2016年，他又回归巨人网络，还要带领公司高管聚焦精品手游研发。游戏没搞多久，他把精力放到民生银行业务上。不过，他自己却说，只是偶尔“指点江山”，自己还是“闲人”一个。

最近4年，自称“闲人”的史玉柱一点儿都没闲着，只不过从台前玩到幕后。表明上他在家“享清福”，实际则是配合女儿大搞资本运作，尽快把Playtika装到巨人网络或推向美股。

远离江湖的史玉柱身在田园，心还在江湖。

当越来越多“后浪”崛起，史玉柱三个字逐渐成为历史时，他似乎并不甘心真被江湖遗忘，在给自己60岁送上大礼的同时，仿佛向世人呐喊：江湖需要史玉柱，“巨人”未垂暮。