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大股东配股割韭菜实乃绝佳入场时机!
@价值投资为王:
今天随笔聊聊关于配股的一点感想。 港股市场的配股犹如A股的定向增发,都是上市公司发行一部分新股给特定的投资者。 从概念理解来看,由于公司总股本扩张,而净利润是一定的,因此,摊薄到每股盈利上必然会有下降,因此,配股在市场看来,往往都是利空! 在A股,搞定增需要证监会审批,从定增方案出台到监管层审批,最后实行的时候往往要历时一年半载,而港股,在规则制定上非常有利于上市公司,即配股无需审批,上市公司可以立即执行! 明白了配股的规则,假设你是公司老板,你愿意在什么时候进行配股? 答案显而易见,当然是作为老板的你,自认为股价比较高的时候进行比较合适,毕竟老板手中也有大量股份,发新股给他人同样会摊薄自己的权益,而如果在股价较高的时候发行,可以用摊薄最低的股份来换取更多的资金。 叠加这一条,配股更是被投资者痛恨。 比如12月2日,$小米集团-W(01810)$ 宣布配股和发行可转债融资近40亿美金,在公布之前,小米股价年内涨幅超过100%! 联想雷军在小米上市时鼓吹年轻人的第一支翻倍股而带骗一众米粉,由此很容易让市场认为雷布斯过于精明,想在股价大涨后割韭菜囤粮。 但配股当日股价大跌7%竟然成为近期股价的最低点,目前,小米股价已较配股日上涨了33%! 配股带来的投资机会还有近期的$碧桂园服务(06098)$ 。 12月11日,碧桂园服务宣布配股融资77亿,股价当日大跌5%。 但此后,如同小米一样,股价很快便恢复到配股前高点,并有明显上涨,假如你在配股日以收盘价买入,短短9日已获利11%! 这两只股明明是配股割韭菜,但怎么就偏偏成了绝佳的入场时机? 从小米来看,一如我在配股当日所分析,对小米股价来说,根本的影响在于小米手机的销量和IOT战略在全球能否攻城略地。 从3季报公布的数据来看,小米显然渐入佳境,各项业务发展顺利,而且,站在当前时点,这个趋势并没有逆转迹象,因此,配股利空只会影响短期股价。 关于小米的分析可详见12月2日的文章《如何看待小米本次通过可转债和配股融资近40亿美金事件?》 再来看碧桂园服务。 这支股是物业股龙头,在分析$融创服务(01516)$ 时有过分析评论。 在12月11日配股时,整个物业股刚刚经历过大跌,物业龙头之一保利物业更是从7月高点回调了35%,可见,只从碧桂园服务股价来看,配股时间点是股价高位,当实则在经历过数月调整之后,碧桂园服务的估值并没有看上去那么贵。 以2020年的净利润计算,配股时的估值只有40PE。 考虑到临近年底,估值还锁定在2020年有些落伍,将2021年的盈利增速考虑在内,其动态市盈率也不过与27倍左右! 因此,股价在稍作调整之后,碧桂园服务的股价复制了小米的走势。 从这两支个股案例来看,对于优质个股来说,配股引发的大跌往往是极佳的入场时机! 当然,这条操作理念要具体个股具体分析,不可一概而论!
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