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承接上篇《高点回落23%，特斯拉跌到买点了吗？》，相信关注特斯拉的朋友一定发现了特斯拉EPS已经连续下跌，而且最新的预计2024年每股收益将持续下降，甚至在汽车需求出现全行业衰退之前。虽然人工智能、太阳能、自动机器人出租车、充电技术等这些都看着很香，但却不能为特斯拉这1-2年带来收益，假设特斯拉2025年的业绩与2023年相同或更弱，我们还应该认为它是一家“成长型”公司吗？ $特斯拉(TSLA)$

而我们现有的分析师估值都是按照成长型公司来算的，基于的是特斯拉多年前的快速增长，然而这个故事在2024年消失了。自2023年1月以来，分析师对2026财年每股收益预期的下调幅度几乎减半(降幅为50%)。从现在开始的两年内，当标准普尔500指数(SP500)低于同等估值的20倍时，特斯拉真的值50倍的未来收益吗? 你可以获得每年4% 或5% 的“无风险”现金投资回报(相当于20倍或25倍的股票市盈率) ，持有2年？

YCharts - Tesla, Rolling Analyst EPS Estimates for 2024-26, Since October 2023

特斯拉的价格和估值仍与实际情况脱节。从今天起，经营业务不会以每年50% 或100% 的速度增长。乐观的分析师预计，未来三年(从2023年开始)每股收益每年将反弹20% 至25% ，销售额每年将增长10% 至15% 。如果到2025年初，经济衰退使销售预期再下降10% 至20% ，情况会怎样？从本质上讲，特斯拉会变成一只不增长的股票。