社区

爱投学院投资团队 瑞幸咖啡Luckin Coffee（OTC：LKNCY）经历了一年的动荡。尽管大部分股票市场是从严冬过后恢复的，但瑞幸咖啡的股票尚未从灾难性的春天恢复过来。这是因为它的困境是所谓的财务欺诈，而不是新冠疫情或者经济下滑。 结果，来自中国的、星巴克（Nasdaq：SBUX）的竞争对手——瑞幸咖啡失去了绝大部分价值。该股较一月份的高点下跌了约90％。 曾经，瑞幸咖啡Luckin Coffee（Nasdaq：LK）在美国可能不如星巴克知名。但是在中国，众所周知的“小蓝杯”却拥有巨大的客户群体。也许我应该说它是“ 超大杯”？作为瑞幸咖啡股票的投资者，应该对品牌非常了解。 实际上，瑞幸咖啡现在在中国拥有的咖啡店比星巴克多数百家。截至2019年底，瑞幸官网公布的门店数量为4910家，而在2020年，同行业纷纷关店的形势下，它仍然逆风而上，开出了2000家门店，瑞幸客服表示目前全国门店数量共计6948家。这个战绩远超它自己对标的巨头星巴克：到2022年末，星巴克将在中国230个城市共开设6000家门店。瑞幸似乎有望在可预见的未来主导星巴克，成为中国的首选咖啡。 但是，在2020年4月2日，公司自爆22亿造假，这条会计欺诈的头条新闻震惊中美之后，瑞幸咖啡的股价大跌。公司的未来是否处于危险之中？还是现在有比过去更好的购买机会？瑞幸咖啡是否有可能康复？ 在本文中，我们将探讨瑞幸咖啡丑闻的最新动向，看看该股在2021年是否仍有反弹的空间。瑞幸股票的投资者会幸存吗？ 瑞幸咖啡以1.8亿美元与SEC和解 美国证券交易委员会（SEC）称，瑞幸这家中国咖啡公司参与了欺诈活动，捏造了其2019年的大部分收入，而且低估了其2019年的净亏损。 12月16日，瑞幸咖啡与美国证券交易委员会（SEC）达成和解，总额达1.8亿美元。按照其App上“拿铁”13.75元/杯的折扣价计算，瑞幸咖啡要卖出超过8560万杯拿铁才能“挣回”这笔罚款。据美国证券交易委员会称，瑞幸咖啡同意支付这一大笔款项，但到目前为止，它尚未承认或否认有任何不当行为。此前中国证券监管机构也在对该公司进行调查，2020年9月18日，市场监管总局及上海、北京市场监管部门，对瑞幸咖啡（中国）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司等公司作出行政处罚决定，处罚金额共计6100万元。 该公司代理董事长兼首席执行官郭谨一博士在一份声明中说： “与SEC达成的和解反映了我们的合作和补救工作，并使公司能够继续执行其业务战略。公司董事会和管理层致力于建立强有力的内部财务控制系统，并遵守合规和公司治理的最佳实践。” SEC认为瑞幸咖啡在从事欺诈行为时，通过债务和股权筹集了超过8.64亿美元的资金。 瑞幸咖啡的历史 瑞幸咖啡于2017年由简妮·钱志亚（Jenny Qian Zhiya）和卢正耀（Charles Zhengyao Lu）创立。仅仅三年后，它就发展成为中国咖啡巨兽。 截至2018年10月，Luckin Coffee已经开设了1300家商店。按门店数量计算，瑞幸成为当时的中国第二大咖啡供应商，仅次于星巴克。 但是，它不再是屈居于“西雅图美人鱼”星巴克之下的市场老二了。星巴克2020年初在中国拥有4,200家门店，已经开始少于瑞幸咖啡的门店数量。 瑞幸咖啡如何迅速成长？通过积极的营销支出。实际上，该公司在营销方面的支出是其成长初期的近三倍。瑞幸通过在纳斯达克的爆款文案，与各大品牌如Line friends、哈根达斯、故宫等联名推出IP周边产品，以及每月不少于5款的出新频率、社群折扣活动等营销方案，快速拓展用户群体。截至目前，瑞幸APP用户5000万+；微信社群10000+，社群用户260万+；微信服务号粉丝2000万+。 瑞幸咖啡公司在中国取得巨大成功的原因是什么？好吧，这取决于你问谁。 据瑞幸咖啡称，其成功归功于其创新的技术使用来跟踪客户数据和预测客户行为。 不过，有许多人只是简单地将其归功于瑞幸咖啡的定价结构。公司通常每杯咖啡的价格比星巴克少5至10元人民币，低价策略迅速获取了大量新用户、特别是“羊毛党”。 瑞幸咖啡取得如此成倍增长的另一种方式是与腾讯控股签署战略合作伙伴关系。腾讯是中国在科技、人工智能等领域的重要力量。 2019年，瑞幸咖啡在纳斯达克上市，IPO发行价为每股17美元。在交易的第一天，价格上涨至25.96美元。但是第二天，它又回落到每股16美元。 会计丑闻惊天爆发 2020年4月，瑞幸咖啡一直是新闻焦点，因为公司内部的人员爆料财务造假。 2020年4月2日，瑞幸咖啡发布公告，宣布一项内部调查结果，称发现了多达22亿元人民币的虚假销售额，COO和其他人捏造了2019年的交易，约折合为3.1亿美元，约占年销售额的40％。 涉嫌欺诈的肇事者是几名员工，包括公司的首席运营官刘剑。CEO钱治亚和COO刘剑已于2020年5月被停职以待进一步调查。 在消息公布后，瑞幸咖啡的股价从4月1日的收盘价26.20美元跌至4月2日的收盘价4.91美元，跌幅约80％。 自从造假风波后，瑞幸咖啡在纳斯达克交易所停牌并进行退市备案，转入粉单市场交易，该股目前的交易价格约为每股4.50美元。在涉嫌欺诈之后，其股价暴跌，此后一直无法追回其发行价。 Luckin Coffee在中国，2年内从0个门店发展到的4,500个门店。没有人能理解这种增长。好吧，显然，这是通过伪造数字做到的。-布莱恩·沙利文（@SullyCNBC）2020年4月2日 瑞幸咖啡已经成立了一个特别委员会，以进一步调查此事。同时，它在社交媒体上发表声明，对欺诈行为表示歉意，并承诺弥补销售损失。 瑞幸咖啡当前股价和财务状况 一月份，瑞幸咖啡的股价高达51美元。但是从高点以后，瑞幸咖啡在这一年损失了大约90％的价值，摧毁了其投资者。在4月份出现丑闻的消息传出后，其股价暴跌并一直徘徊在2美元至5美元之间。目前在场外交易中仍于4美元左右浮动。尽管该股近期价格延续强劲势头，周一美股早盘持续走高，瑞幸咖啡一度涨幅超10%，并在12月21日攀升至9.63美元，但随后可能会缓慢回落。 公司收入在2019年中实现了强劲增长，但到目前为止，获得盈利能力一直是瑞幸的一个问题。该公司在2019年第四季度的销售额为15.4亿美元，但亏损近5.32亿美元。 调整会计欺诈将使收入损失更加明显，扣除虚假收入，公司的亏损近8.4亿元。由于瑞幸的股票价格很大程度上取决于其巨大的收入增长而不是其收入绝对值，因此收入巨额缩水对股票价格产生了巨大的影响。 该股票目前的价值为每股收益（EPS）-2.44美元，市盈率（PE Ratio）约为-1.53。鉴于公司财务前景黯淡，是否有希望在2021年实现转机？ 瑞幸股票能否从可怕的2020年反弹？瑞幸咖啡股票2021年预测 显然，2020年对于瑞幸咖啡的股票来说是艰难的一年。问题来了：投资者该怎么办？ 从理论上讲，有些投资者仍然喜欢瑞幸咖啡的股票是可以理解的。毕竟，“中国星巴克”的想法很有吸引力。中国有很多人，而且咖啡有很大的潜在市场。实际上，过去十年来，中国的咖啡消费量每年增长16％。 如果公司的业务模式从根本上讲是正确的，那么目前看起来还是不错的状态。 但是我们需要考虑：公司的商业模式从根本上而言是否健全？ 在最近的新闻中，我们已经看到许多公司专注于疯狂的增扩张而牺牲了盈利能力。从长远来看，这已对某些大型公司造成了灾难性的破坏。看看最近的Theranos、WeWork崩溃的案例。 随着越来越多的公司（Uber就是另一个例子）发现，对于初创公司、IPO的公司和其他年轻公司而言，不可持续的增长可能不是最佳的长期战略，因此投资者有充分的理由警惕瑞幸咖啡及其股票。 归根结底，瑞幸的业务是咖啡。它并没有一些重磅炸弹新产品。公司没有会改变我们生活方式的革命性技术创新。它更不是娱乐服务中的新颖产品。当然，公司利用技术，以新颖便捷的方式交付产品。它在很大程度上依靠营销来宣传并促进其销售增长。它确实利用客户数据收集来优化其流程。 但是，所有这些最终是否足以在中国咖啡市场领域超越星巴克和其他竞争对手？顾客对其品牌忠诚度是否能赶超星巴克？这还有待观察。 另一方面，瑞幸咖啡现在因其会计丑闻而不是因其咖啡而闻名。没错，公司最近一直保持低调。但是，在因撒谎和缺乏透明度而引起的丑闻之后，很难看出投资者怎么会认为这只是积极的一面。 事实是，股价取决于投资者对公司基本业务的看法。是的，瑞幸咖啡遭受了重大的财务打击，破坏了其股价。而特别委员会领导的内部调查可能会发现更多违规行为，从而进一步损害股价。 早在2002年美国就出台了《萨班斯法案》，该法案规定：对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或者20年监禁；篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁；证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁；对犯有欺诈罪的个人和公司的罚金最高分别可达500万美元和2500万美元。有数据显示，2019年的美国证券类集体诉讼案件的平均赔偿金额为3000万美元。接踵而至的诉讼会将是瑞幸咖啡面临的一轮轮重大打击。 此次瑞幸与SEC的和解，只是瑞幸咖啡面临诉讼的一小部分。此前，美国专业集体诉讼服务机构Bronstein，Gewirtz & Grossman发布公告称，已经代表投资者向瑞幸及其高层提起集体诉讼，而诉讼金额最高可达数10亿美元。参考历史上著名的安然事件，虽然SEC对安然给予5亿美元重罚，但压死安然的并非是这5亿美元，而是投资者通过集体诉讼获得的高达71.4亿美元的和解赔偿金。 瑞幸咖啡2021年展望 归根结底，投资决策始终会回到基本面。公司是否有盈利的商业模式？财务状况如何？当前的股价是否准确反映了这些基本要素？ 瑞幸咖啡的重大问题短期或长期都会对其产生影响。实际上，它可能永远无法从最新的令人震惊的丑闻中完全恢复过来。 另一方面，瑞幸咖啡的基本商业模式没有改变。因此，如果你以前曾经爱上该业务模型，那么现在仍然会爱上它。如果你是对的，就不会突然发现自己以极低交易价格盯着股票。 归根结底，瑞幸咖啡是高风险股票。如果公司能够解决其重大问题，则可以取得长期的长期成功。但是，如果不是这样的话，这只股票最终可能会令其投资者感到更加痛苦。 无论如何，即使目前瑞幸咖啡在折扣仓中，投资瑞幸咖啡股票也不是安全的选择。如果你在这个动荡的市场中寻求更安全的选择，爱投学院充满了很多绝妙的想法，让你可以更安全地投资。 如果你想投资一些时髦的股票，爱投学院可能会介绍更安全、更有利可图的机会。而且，没有人比爱投学院的首席趋势策略师Matthew Carr更加了解此类游戏。要了解比瑞幸咖啡股票更受欢迎的其他股票，请立即V联dds3rdstone参与9.9元《零基础打造百万美元投资组合》体验课，限量100份，先到先得！ 从即日起到12月25日凡参加爱投学院与老虎证券联合推出最畅销北美投资课程《零基础打造你的百万投资组合》，前30名截图付款页v联客服，即可免费参加7天分析师直播群课。名额有限，马上行动！ 点击免费学习第一节 ➡️：老虎空间站--《零基础打造你的百万投资组合》 爱投学院北美专家手把手教你分析，授之以渔，把财富增值掌握在自己手中。无论美股、港股还是A股，这些经验和方法都非常适用。快来感受原汁原味的北美独立观点，和我们踏上财富自由的旅程。进入爱投学院空间站，即可学习。如有任何疑问请v联dds3rdstone。 喜欢我们的独立、独到的观点与分析，请三连：点赞、分享、订阅。留言让我们做得更好，期待与你的互动。你的关注和鼓励是我们的无限动力。爱投学院作为全球顶级财经出版集团Agora的中国子公司，希望在投资的路上一直陪伴你，助你成为更自信、更睿智、更成功的投资者，最终实现财富自由。