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#读书 #紧缩一个危险观念的演变史/多样化投资

多样化不仅仅是“别将鸡蛋放在同一个篮子里。”好的多样化是在资产组合中添加不相关或负相关的各种资产。不相关资产的回报必须比银行活期存款的收益要高，以抵偿资金的风险。

不仅如此，不相关的资产的回报并不同步同步：它们并不会同时地升值或者贬值。

然而，这两种策略都是有局限性的。特别地，如果有人试图完全地分散投资，那么结果充满着荒诞性，因为这种企图的人将或多或少地购买完全相同的资产组合，并且使用同样的对冲以覆盖他们的风险敞口，这恰恰就是 2006 年发生的事情。也就是说，每个单一的投资组合是多样化投资的，然而他们这些投资组合汇集在一起并不是。因为，这种风险被称为系统性风险，即多样化投资无法消除的那部分风险，它们永远不会消失。