社区

今天 $腾讯控股(00700)$ 公布了2024年二季度财报。总体来看财报数据依旧是很稳定，营收1611.17亿元，同比增长8%，调整后净利润573.13亿元，同比大增52.6%，调整后净利润连续5个季度同比增长超过30%。营收和净利润均创历史新高。这基本上是港股赚钱最容易的公司了。也可以说港股这么差的大环境下，腾讯是为数不多还有投资机会的公司了！

下面一段话是之前财报解读里面说到的，我觉得一直适用，所以直接再说一次了：

腾讯虽然已经然算不上成长性公司，但绝对是港股确定性最大的公司，是一个可以让绝大多数投资者能赚到钱的公司。从基本面来看，微信社交网络中国第一，游戏业务第一，广告业务也是个赚钱机器，其他ToB业务也是单季500亿的营收的规模，视频号现在也是蒸蒸日上。另外就是非常注重投资者关系，跟某巴“股东第三”的价值观截然不同，今年每天10亿的回购也诚意满满。

所以对于腾讯来说，个人觉得完全符合巴菲特所说的生意模式好，管理人优秀的特点，非常适合稳健性投资者。最近2年一直受南非大股东减持和港股大盘影响，股价一直承压，这恰恰是给了大家投资腾讯最好的机会。我从22年开始写腾讯的财报解读，也经历了股价跌到200的历史时刻，这么久以来，我一直的观点就是200是腾讯是历史大底，300以下的腾讯非常便宜。我个人最近2年操作最多的股票也是腾讯，因为腾讯最近2年出现了太多次的300以下的机会，我个股买满了后就不停的卖PUT，300以下的PUT卖了N个，在没有回购情况下腾讯最近股价也冲到了370块！

腾讯业务也极其简单，能说的之前的财报解读也已经说了，有兴趣的朋友可以看看文章末尾链接我之前写的财报解读，下面还是看看财报数据！

一、整体财务数据

1.营收：腾讯Q2总营收1611.17 亿人民币，为历史单季度营收新高，同比增长8%, 大环境如此增速维持在个位数也是正常了，主要还是社交网络和金融科技业务增速不高。

2.净利润：腾讯Q2调整后净利润573.13亿元，同比增52.6%。净利润连续5个季度增长超过30%，收入增长8%，净利润提升52.6%，主要还是效率提升，包括裁员。不得不说腾讯想赚钱实在是太容易了。

二、游戏业务

腾讯游戏业务Q2收入485亿，同比增长9%。其中国际市场游戏收入增长至人民币139 亿元，增幅均为9%。国际市场游戏 总流水的增速显著超过收入增速。本土市场游戏收入恢复同比增长，增长9%至人民币346 亿元，主要由于《无畏契约》的收入增长及《地下城与勇士：起源》的 成功发布。

游戏游戏占据了腾讯总营收的30%，最近几年各方面的原因，增速已经上不去了，今年地下城出来后效果不错，后面要看有没有更多的新爆款游戏推出了。不过9%的增速已经是最近5个季度新高了。

三、社交网络

社交网络Q2营收303亿，同比增长2%，视频号直播服务以及小游戏平台服务费收入增长，但音乐直播及游戏直播服务收入下降，腾讯音乐直播收入会越来越少，视频号相关收入会越来越多。

从活跃用户上看：目前微信的月活跃用户数已突破13.71亿，环比微增0.9%，微信几乎是中国人人手一个账号了，QQ月活跃用户数5.53亿，环比也在微增。微信用户数也快接近顶了，传统音乐直播和游戏直播已经逐渐下滑了，社交网络这块收入后面更多的靠视频号、小程序、公众号这些了，毕竟视频号现在是腾讯“全村的希望了”！本季度财报对视频号和小程序介绍的不多，找了西主要只要下面两句，这个后面可以关注下电话会议描述。

1)视频号总用户使用时长同比显著增长，得益于推荐算法的增强和更多本地化内容。

2)小程序总用户使用时长同比增长超20% ，得益于其强大的交易和内容生态。通 过小程序促成的交易额实现同比双位数百分比增长。小游戏总流水同比增长超 30% 。

四、广告业务

广告业务方面，Q2腾讯广告收入实现人民币298.7亿元，同比增长19.5%，依旧保持了不错的增速。两个主要原因导致：一个是视频号，小程序等带动的广告收入增加，另一个就是AI 驱动广告效率的提升。这块其实是大家最容易感受到变化的。微信朋友圈广告是不是变多了，小程序广告是不是变多了，公众号广告是不是变多了。这块跟用户体验有关，如果腾讯要跟百度一样不讲武德，这广告收入还可以增长个50%估计。不过这块腾讯一直算是比较克制的，朋友圈广告都是微信诞生好多年后才出现的，广告业务腾讯依旧有着不错的增长空间。

五、 金融及企业服务

金融及企业服务方面，2024年Q2收入人民币504.4亿元，同比增长3.7%，增速有所放缓，但毛利率由去年同期的38% 提升48%。主要是理财服务及视频号商家技术服务费的收入贡献增长，企业微信与其他企业服务业务的商业化提升，以及云服务业务的成本效益提高。

这块对于腾讯来说，增速不高，但占比高，而且主要是敏感的金融业务，想想蚂蚁，但可以肯定的是这块毛利一定非常高，以致于要把腾讯云这种亏损的业务要合在一起，不然可能会过于太亮眼以致于招来不必要的麻烦，个人是这么理解的。

六、总结

对于腾讯我个人做法是在正股仓位基本满了的情况下，每次遇到遇到下跌的腾讯，一直卖put，之前主要卖的是300,280,260的put都卖过，跌破行权价就接货。财报后有了10亿回购加持，即使港股大盘依旧很差的情况下，腾讯股价大概率可以托住在350以上。现在最不确定的因素就是港股大盘太差，不然腾讯冲破400那是很简单的事情，在大盘不好情况下，腾讯股价只要能托住在350以上，那么选择卖PUT是个不错的选择，比如我今天又卖了360  12月份的put。毕竟在港股没有几家公司能像腾讯这么稳健，投资腾讯虽然说赔率不是很高，但胜率非常高，而且300以下的腾讯赔率也至少可以到2吧，对于投资来说，有这种机会足以！ @爱发红包的虎妞