“秋天的第一杯奶茶”火爆圈,为何奈雪的茶却掉队了?
最近朋友圈被秋天的第一杯奶茶刷屏
这个热门话题迅速上榜,也释放了饮品消费的潜力
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立秋奶茶狂欢节,有超过20万家门店参与,堪称茶饮界的“双11”
单日销量过百万杯的品牌刚好有十家,但这次奈雪却没排进十强之列
8月5日,奈雪单日跌幅几乎达到15%,到了 8月12日刚好间隔一周,奈雪 $奈雪的茶(02150)$ 又再次下跌,盘中跌幅超过5%
上市以来股价一路俯冲,到现在股价和巅峰期相比已经十不存一
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奈雪的茶是怎样从新式茶饮低谷慢慢被边缘化的?
这篇文章,我们将为读者朋友们解答奈雪的商业模式和股价疲软的来龙去脉!
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近期,奈雪发布公告称,预计上半年净亏损为4.2亿~4.9亿人民币
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盈利预警的消息是上周五盘后公布的,股价是周一跳空砸下来的
事实上别看奈雪是新式茶饮第一股,其实财务表现一直堪忧
到2018年开始,奈雪连续五年都在亏损,累计亏损超过53亿人民币
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去年虽然盈利不多,但是终于让市场看到了财务状况的好转
但这份财报预警的公告一出,相当于告诉市场,去年就是个意外,亏损才是奈雪的常态
所以问题就来了,奈雪盈利为什么这么难?
我们认为,这和奈雪选择的模式有关:
奈雪是少有的以直营为主的品牌,它一直坚持软欧包+第三空间的模式。
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在门店中塑造茶饮品牌的社交空间文化,近年来还陆续推出了奈雪酒屋、奈雪生活、奈雪茶苑等综合性门店提供多重体验
奈雪的茶追求的第三空间模式为新式茶饮增加了社交属性,给消费者带来了更好的体验,但代价是加大了营业压力
而且人们在新式茶饮店中停留时间较短,这就导致奈雪的第三空间虽然存在,却不能凭借这点和其他新茶饮品牌形成差异
而且奈雪坚持直营的经营策略,不仅增加了成本压力,也错过了门店扩张的黄金期
其他竞争对手们,纷纷通过加盟模式以相对较低的成本占据各个城市的市场,等奈雪醒过神的时候,目之所及全是敌战区,奈雪再想打进对手们严防死守的市场就更难了
不过,奈雪最终还是向现实妥协了,开放了加盟
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2023年7月,奈雪的茶推出合伙人计划,但是这次妥协的又不够彻底
加盟门槛太高了,要求门店面积限定在90~170㎡范围,一家奈雪加盟店的预算为98万人民币起步
如果个人投资者能拿出上百万投资,那茶与生意未必是他眼中的最优解了,市场上其他更优质的项目多,有这钱,为啥要加盟你奈雪呢?
所以,奈雪加盟店进展缓慢!
迫于现实的困难,奈雪最终把加盟成本降到58万人民币,加盟店的扩张才有所好转
放眼整个新茶饮店,市场还在扩大,但对手也还在增加,竞争非常激烈
像霸王茶姬、沪上阿姨 $茶百道(02555)$ 等大热品牌强势崛起,新茶饮的天下,强则强,弱则亡,而奈雪偏偏是变弱的那一类
奈雪如今能做的,只能是加速下沉了
然而奈雪第二季直营店数量零增长,这也说明了盈利的不确定性,加上高昂的加盟成本,失去了投资者的青睐
被加盟商忽视、在消费者眼中奈雪的声音也越来越弱
最后,估值问题上
奈雪的茶跌到PB仅为0.46倍,属于妥妥的烟蒂股!
但投资烟蒂股,要么是整个二级市场进入水涨船高的牛市范围,要么是标的出现催化剂
目前,港股依然处在熊市,这个逻辑就不能成立了
只能等催化剂的出现,奈雪的股价才能有所改观
关于奈雪的催化剂,我们想到的是:奈雪要想涅槃重生,要从盈利能力、经营模式、新品研发等多方面一起下功夫,给二级市场看到你能持续维持正的利润才行!
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