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白莲花财经
08-13

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新茶饮的钱，越来越难挣了

行业的内卷，已从C端不断向上延伸，低价抢用户的同时，各品牌还得推出各种优惠政策，争取更多加盟商。今年上半年，行业仅有的两家上市公司，奈雪的茶由盈转亏、茶百道业绩大幅下滑，就是行业处境的真实写照。

新茶饮的钱，越来越难挣了

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href=\"https://laohu8.com/S/02555\">茶百道</a>业绩大幅下滑</strong>，就是行业处境的真实写照。</p>\n<h2><strong>业绩都降了</strong></h2>\n<p>一周之内，新茶饮行业唯二的两家上市公司奈雪的茶和茶百道，相继披露了盈利预警，让外界得以看到，这个火热的赛道由晴转阴。</p>\n<p>茶百道（02555.HK）预计，今年上半年，公司录得经调整净利润3.8亿元-4.1亿元，比上年同期的5.98亿元，下降不超过36.45%；净利润约为2.2亿元-2.5亿元，同比大降不超过63.03%。</p>\n<p>作为中国高端茶饮的代表、行业第一股奈雪的茶，形势则更不容乐观。</p>\n<p>过去，奈雪持续亏损，终于在2023年艰难实现扭亏为盈。可是，今年上半年，公司再度由盈转亏，预计录得经调整净亏损4.2亿元-4.9亿元。当期，公司收入约为24亿元-27亿元，与上年同期的25.94亿元相比，很难实现较大增长。</p>\n<p>在相关公告中，奈雪的茶（02150.HK）坦言，消费需求未见明显恢复，门店收入承压。在门店端成本优化已基本到位的情况下，人力、折旧与摊销等成本，短期内继续调整的空间有限，导致门店的经营利率润存在较大压力。</p>\n<p>与此同时，公司计划关闭部分表现不及预期的门店，会产生计提资产减值准备。</p>\n<p>直营店是奈雪最核心的收入来源。截至今年6月末，旗下共有奈雪直营门店1597家，较年初仅增加了23家，而上年同期，公司净增直营门店数量为126家。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg-wscn.awtmt.com/64edabc3-cc56-4828-858a-f530b50018ba.png\"/></p>\n<p>茶百道是新茶饮第二股，于今年4月23日在港交所主板挂牌上市。在新茶饮赛道上，茶百道以盈利能力取胜，2023年，公司以57.04亿元收入，实现12.6亿元净利润（经调整）。</p>\n<p>没想到，上市首份期中成绩单，就给了投资者一个迎头暴击。</p>\n<p>对今年上半年的业绩大幅下滑，茶百道有自己的解释：期内，<strong>公司加大了对加盟商的支持政策及出售设备和货品的优惠力度，同时增大了整体市场投入费用。</strong>公司管理层认为，上述调整，是为了应对消费者习惯受外部环境变化改变，而对公司造成的影响。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg-wscn.awtmt.com/18e9ba36-4833-4ee8-8675-50c2eb4b2322.png\"/></p>\n<h2><strong>争夺加盟商</strong></h2>\n<p>过去十年，中国现制茶饮行业站上风口、野蛮生长，是餐饮业中，成长最快的一个细分品类，<strong>全国门店数量已突破40万家。</strong></p>\n<p>在此期间，行业完成了数次迭代，严重的内卷态势快速形成。</p>\n<p>低端市场由蜜雪冰城强势霸占，曾定位于高端的奈雪、喜茶等，调整价格向大众市场挤压，造成一片混战。各品牌卷茶、卷水果、卷奶、卷小料甚至卷联名。</p>\n<p>随着理性消费的回归，终端用户越来越追求性价比、质价比，价格成为了各品牌参与战争的最有力武器。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>的《月度餐饮专题》，持续关注餐饮赛道各项核心指标的变化。据其最新专题披露，今年6月，16家主流新茶饮品牌中，10家客单价都出现了同比下滑，两家持平，仅有4家提升。下滑的品牌中，喜茶、乐乐茶、奈雪、黑泷堂等4家，降幅超过10%。</p>\n<p>长期的价格战打下来，于是，我们看到，<strong>过去3年，茶饮品牌10元以下消费占比，从7%提升至30%；20元以上占比，从33%降至4%。</strong></p>\n<p>产品同质化越来越严重，爆品迭出的时代不再，单店的提升空间已极其有限，各品牌的重心，从对用户的争夺，转向对加盟商的争取。只有通过门店加密形成的品牌势能降低成本，才能吸引更多加盟形成“飞轮效应”。</p>\n<p>自坚持直营的喜茶、奈雪，在2022年和2023年相继开放加盟后，<strong>新茶饮赛道已基本全面加盟化。</strong></p>\n<p>面对众多品牌，加盟商们有了更多选择。谁的单店模型更好，开出的条件更优，它们才会用自己手中的钞票投票。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg-wscn.awtmt.com/b89f9420-b749-41e5-a8ba-2a634f7cea60.png\"/></p>\n<p>今年1月，喜茶率先公布了多项加盟优惠政策，既有限期签约的相关费用减免，也有开多店的装修费补贴。</p>\n<p>2月，茶百道紧随其后，也有多项费用减免和物料返点等优惠措施。</p>\n<p>过去，一直对“空间体验”的调性存有执念的奈雪，也不得不向现实妥协，宣布单店投资金额从百万下调至58万元起，同时，还有限期营销补贴。门槛大幅调低后，立马吸引了更多潜在加盟商递交申请。</p>\n<p>今年以来，竞争更加残酷的大众茶饮市场，对加盟商的争夺更加激烈，阶段性的0加盟费政策屡见不鲜。</p>\n<h2><strong>集体寻路</strong></h2>\n<p>当各品牌争相抢夺低线城市甚至是乡镇的时候，下沉市场很快又变成了另一个“修罗场”。</p>\n<p><strong>中国现制茶饮市场，增速已显著放缓，从增量到存量市场的大趋势已无法阻挡。</strong></p>\n<p>怎么办？行业玩家都将目光投向了更加广阔的海外，试图借此再造一个“黄金时代”。</p>\n<p>率先踏出这一步的是蜜雪冰城。该品牌于2018年，在越南河内开出首店，随即，开启了海外大扩张的步伐。</p>\n<p>几乎在同一时间，喜茶、奈雪选择了借道新加坡出海。次年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业。</p>\n<p>2023年，中国现制茶饮出海热进入高潮，茶百道、7分甜、沪上阿姨、甜啦啦等，相继向海外进军。中国茶饮海外大战一触即发。</p>\n<p>经过5年培育，蜜雪冰城成为了中国茶饮出海的排头兵，2023年底，其海外门店数量已有约4000家。</p>\n<p>在中国各大城市，人流密集的街区、商场，各品牌茶饮店近身肉搏的场景极为常见。优质的点位越来越稀少，已呈现出饱和状态。</p>\n<p>在2022年底，一线城市每百万人对应的现制茶饮门店为460家，而三线以下城市的密度为247家/百万人。此时，头部茶饮品牌，已逐渐完成了对一线城市的渗透布局，下沉市场瞬间变成了主战场。</p>\n<p>据机构数据，最近几年，三线、四线及以下城市，现制茶饮迎来了快速增长，市场规模由2018年的163亿元、214亿元，增至2023年的716亿元和735亿元，CACR分别达到34.3%和28.0%，预计未来5年，增速会高于一二线城市。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg-wscn.awtmt.com/f2466e65-367b-49fd-aa40-8993fa9dec47.png\"/></p>\n<p>当各品牌争相抢夺低线城市甚至是乡镇的时候，下沉市场很快又变成了另一个“修罗场”。</p>\n<p><strong>中国现制茶饮市场，增速已显著放缓，从增量到存量市场的大趋势已无法阻挡。</strong></p>\n<p>怎么办？行业玩家都将目光投向了更加广阔的海外，试图借此再造一个“黄金时代”。</p>\n<p>率先踏出这一步的是蜜雪冰城。该品牌于2018年，在越南河内开出首店，随即，开启了海外大扩张的步伐。</p>\n<p>几乎在同一时间，喜茶、奈雪选择了借道新加坡出海。次年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业。</p>\n<p>2023年，中国现制茶饮出海热进入高潮，茶百道、7分甜、沪上阿姨、甜啦啦等，相继向海外进军。中国茶饮海外大战一触即发。</p>\n<p>经过5年培育，蜜雪冰城成为了中国茶饮出海的排头兵，2023年底，其海外门店数量已有约4000家。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg-wscn.awtmt.com/a17ecb00-6185-4fc7-9001-2a4ec9c2b24b.png\"/></p>\n<p>过去几年，头部新茶饮品牌的快速扩张，得益于各路资本在背后的强力助推。如今，它们都到了要获利退出的时候。</p>\n<p>奈雪的茶、茶百道之后，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等，还在港股排队，等待着上市敲钟的机会。</p>\n<p>若未来头部品牌均成功上市，充裕的账上现金+新增募资，可能带来新的新增模式。究竟是向上卷供应链，还是向下卷营销？届时，才是新茶饮最卷的时代。</p>\n<p>可是，资本市场对新茶饮并未表现出太高的热情。奈雪的茶上市之初，市值一度接近300亿港元，目前已仅剩25.69亿港元。</p>\n<p>今年4月，茶百道以17.5港元/股发行，上市当天即跌破发行价。昨日，公司股价大跌12.38%，报收6.30港元/股，最新市值93.09亿港元。</p>\n<p><span>本文作者：陈晓京，来源：斑马消费，原文标题：《新茶饮的钱，越来越难挣了》</span></p><div>风险提示及免责条款</div>\n<div>\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。\n          </div>\n</body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新茶饮的钱，越来越难挣了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://wpimg-wscn.awtmt.com/c7d99ff0-d3a0-47dd-87d8-6e941bd783c8.png","relate_stocks":{"BK1587":"次新股","BK1233":"餐馆","02555":"茶百道","02150":"奈雪的茶"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3723784","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2459799855","content_text":"新茶饮仍是一门好生意，也是一门难生意。\n行业的内卷，已从C端不断向上延伸，低价抢用户的同时，各品牌还得推出各种优惠政策，争取更多加盟商。\n当B/C两端的要求都越来越苛刻，品牌商躺赚的好日子不再。\n今年上半年，行业仅有的两家上市公司，奈雪的茶由盈转亏、茶百道业绩大幅下滑，就是行业处境的真实写照。\n业绩都降了\n一周之内，新茶饮行业唯二的两家上市公司奈雪的茶和茶百道，相继披露了盈利预警，让外界得以看到，这个火热的赛道由晴转阴。\n茶百道（02555.HK）预计，今年上半年，公司录得经调整净利润3.8亿元-4.1亿元，比上年同期的5.98亿元，下降不超过36.45%；净利润约为2.2亿元-2.5亿元，同比大降不超过63.03%。\n作为中国高端茶饮的代表、行业第一股奈雪的茶，形势则更不容乐观。\n过去，奈雪持续亏损，终于在2023年艰难实现扭亏为盈。可是，今年上半年，公司再度由盈转亏，预计录得经调整净亏损4.2亿元-4.9亿元。当期，公司收入约为24亿元-27亿元，与上年同期的25.94亿元相比，很难实现较大增长。\n在相关公告中，奈雪的茶（02150.HK）坦言，消费需求未见明显恢复，门店收入承压。在门店端成本优化已基本到位的情况下，人力、折旧与摊销等成本，短期内继续调整的空间有限，导致门店的经营利率润存在较大压力。\n与此同时，公司计划关闭部分表现不及预期的门店，会产生计提资产减值准备。\n直营店是奈雪最核心的收入来源。截至今年6月末，旗下共有奈雪直营门店1597家，较年初仅增加了23家，而上年同期，公司净增直营门店数量为126家。\n\n茶百道是新茶饮第二股，于今年4月23日在港交所主板挂牌上市。在新茶饮赛道上，茶百道以盈利能力取胜，2023年，公司以57.04亿元收入，实现12.6亿元净利润（经调整）。\n没想到，上市首份期中成绩单，就给了投资者一个迎头暴击。\n对今年上半年的业绩大幅下滑，茶百道有自己的解释：期内，公司加大了对加盟商的支持政策及出售设备和货品的优惠力度，同时增大了整体市场投入费用。公司管理层认为，上述调整，是为了应对消费者习惯受外部环境变化改变，而对公司造成的影响。\n\n争夺加盟商\n过去十年，中国现制茶饮行业站上风口、野蛮生长，是餐饮业中，成长最快的一个细分品类，全国门店数量已突破40万家。\n在此期间，行业完成了数次迭代，严重的内卷态势快速形成。\n低端市场由蜜雪冰城强势霸占，曾定位于高端的奈雪、喜茶等，调整价格向大众市场挤压，造成一片混战。各品牌卷茶、卷水果、卷奶、卷小料甚至卷联名。\n随着理性消费的回归，终端用户越来越追求性价比、质价比，价格成为了各品牌参与战争的最有力武器。\n浙商证券的《月度餐饮专题》，持续关注餐饮赛道各项核心指标的变化。据其最新专题披露，今年6月，16家主流新茶饮品牌中，10家客单价都出现了同比下滑，两家持平，仅有4家提升。下滑的品牌中，喜茶、乐乐茶、奈雪、黑泷堂等4家，降幅超过10%。\n长期的价格战打下来，于是，我们看到，过去3年，茶饮品牌10元以下消费占比，从7%提升至30%；20元以上占比，从33%降至4%。\n产品同质化越来越严重，爆品迭出的时代不再，单店的提升空间已极其有限，各品牌的重心，从对用户的争夺，转向对加盟商的争取。只有通过门店加密形成的品牌势能降低成本，才能吸引更多加盟形成“飞轮效应”。\n自坚持直营的喜茶、奈雪，在2022年和2023年相继开放加盟后，新茶饮赛道已基本全面加盟化。\n面对众多品牌，加盟商们有了更多选择。谁的单店模型更好，开出的条件更优，它们才会用自己手中的钞票投票。\n\n今年1月，喜茶率先公布了多项加盟优惠政策，既有限期签约的相关费用减免，也有开多店的装修费补贴。\n2月，茶百道紧随其后，也有多项费用减免和物料返点等优惠措施。\n过去，一直对“空间体验”的调性存有执念的奈雪，也不得不向现实妥协，宣布单店投资金额从百万下调至58万元起，同时，还有限期营销补贴。门槛大幅调低后，立马吸引了更多潜在加盟商递交申请。\n今年以来，竞争更加残酷的大众茶饮市场，对加盟商的争夺更加激烈，阶段性的0加盟费政策屡见不鲜。\n集体寻路\n当各品牌争相抢夺低线城市甚至是乡镇的时候，下沉市场很快又变成了另一个“修罗场”。\n中国现制茶饮市场，增速已显著放缓，从增量到存量市场的大趋势已无法阻挡。\n怎么办？行业玩家都将目光投向了更加广阔的海外，试图借此再造一个“黄金时代”。\n率先踏出这一步的是蜜雪冰城。该品牌于2018年，在越南河内开出首店，随即，开启了海外大扩张的步伐。\n几乎在同一时间，喜茶、奈雪选择了借道新加坡出海。次年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业。\n2023年，中国现制茶饮出海热进入高潮，茶百道、7分甜、沪上阿姨、甜啦啦等，相继向海外进军。中国茶饮海外大战一触即发。\n经过5年培育，蜜雪冰城成为了中国茶饮出海的排头兵，2023年底，其海外门店数量已有约4000家。\n在中国各大城市，人流密集的街区、商场，各品牌茶饮店近身肉搏的场景极为常见。优质的点位越来越稀少，已呈现出饱和状态。\n在2022年底，一线城市每百万人对应的现制茶饮门店为460家，而三线以下城市的密度为247家/百万人。此时，头部茶饮品牌，已逐渐完成了对一线城市的渗透布局，下沉市场瞬间变成了主战场。\n据机构数据，最近几年，三线、四线及以下城市，现制茶饮迎来了快速增长，市场规模由2018年的163亿元、214亿元，增至2023年的716亿元和735亿元，CACR分别达到34.3%和28.0%，预计未来5年，增速会高于一二线城市。\n\n当各品牌争相抢夺低线城市甚至是乡镇的时候，下沉市场很快又变成了另一个“修罗场”。\n中国现制茶饮市场，增速已显著放缓，从增量到存量市场的大趋势已无法阻挡。\n怎么办？行业玩家都将目光投向了更加广阔的海外，试图借此再造一个“黄金时代”。\n率先踏出这一步的是蜜雪冰城。该品牌于2018年，在越南河内开出首店，随即，开启了海外大扩张的步伐。\n几乎在同一时间，喜茶、奈雪选择了借道新加坡出海。次年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业。\n2023年，中国现制茶饮出海热进入高潮，茶百道、7分甜、沪上阿姨、甜啦啦等，相继向海外进军。中国茶饮海外大战一触即发。\n经过5年培育，蜜雪冰城成为了中国茶饮出海的排头兵，2023年底，其海外门店数量已有约4000家。\n\n过去几年，头部新茶饮品牌的快速扩张，得益于各路资本在背后的强力助推。如今，它们都到了要获利退出的时候。\n奈雪的茶、茶百道之后，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等，还在港股排队，等待着上市敲钟的机会。\n若未来头部品牌均成功上市，充裕的账上现金+新增募资，可能带来新的新增模式。究竟是向上卷供应链，还是向下卷营销？届时，才是新茶饮最卷的时代。\n可是，资本市场对新茶饮并未表现出太高的热情。奈雪的茶上市之初，市值一度接近300亿港元，目前已仅剩25.69亿港元。\n今年4月，茶百道以17.5港元/股发行，上市当天即跌破发行价。昨日，公司股价大跌12.38%，报收6.30港元/股，最新市值93.09亿港元。\n本文作者：陈晓京，来源：斑马消费，原文标题：《新茶饮的钱，越来越难挣了》风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":729,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}