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回顾2020年，因为全球大放水，疫情带来的全球暴跌成了股市黄金坑，一年的复苏让股市中各个赛道和企业的估值走向了一九分布。

纵观过去一年赚到钱的人，往往离不开四个关键词:抱团，疫情，成长以及预期。

抱团，疫情

不论是抱团还是疫情，都已经在a股演绎的淋漓尽致，走出了神一般的白酒和光伏/新能源赛道以及20年第一个10倍股英科医疗，整个上半年都是核心资产和疫情收益股不断走强，中小市值由于业绩确定性以及流动性等各种原因估值一塌糊涂。这种现象直接导致了散户变少，基民变多。下半年则是抱团的极致演绎，我个人下半年完全没有参与白酒等抱团赛道，重仓了低估值的几家企业，a股账户被锤的很惨，最近才回了血。

a股我也没有买光伏，新能源。原因倒也不是我不看好，而是我完全没想到机构能够把预期往后推那么远。导致全年唯一下手的一只新能源股票是美股的蔚来汽车（困境反转的基础上也是我新势力三傻最看好的一家，买的逻辑是10年后市占率），150亿美元市值上车，预期10年10倍，却在短短半年时间，翻了5倍。

蔚来下车之后，时间来到了11月，我花了半个多月时间也没有找到一家能够让我下决心重仓的股票……直到b站的三季报和马保国的出现。

成长，预期

这里我还是需要感谢中国，在整个2020年，放眼全球资产，大部分能够实现困境反转已经是不错。反观中国，互联网各个行业在疫情期间的短期增长变成了长期的留存，加速了各个行业的数字化。

重仓的三家企业在下半年开始的成长令人发指，甚至让人感觉越涨越便宜。11月重仓b站，2个月3倍。12月futu，老虎，一个月2倍。这种同比近三位数，环比两位数的季报丢出来，就是给了人能够无限增长的预期。在不及预期的季报出现前你没有办法去证伪，只能看着市场不断的给他们越来越高的预期，不断的把股价往上推。这就充分体现了反身性原则，在没有人能证伪的情况下，不停换手推高估值，低抛高吸的情况成为常态。不论是b站还是两个券商都仿佛是这种情况。而一致性预期太强的百度反而没怎么涨。

包括港股的1100亿港币泡泡玛特，还没上市的700亿+美元快手，还有25ps的悦刻，都是预期打满，上市之后一边享用流动性溢价一边往后延长预期。

在这种情况下，年轻人三件套蔚来b站马特泡以及一大片高估值优质互联网企业（比如明源云，贝壳，医渡云等等）在我眼里的性价比都没那么高了。

今年我的重仓股就是百度，从400亿美元开始烟蒂股逻辑开始算，到现在800亿美元叠加智能网联车溢价，现在的百度就是一张增长的空白支票。

我相信那些乐衷于去推新能源光伏等行业估值的玩家，也能看到智能驾驶行业的景气度提升，炒一炒被［低估］的百度。