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Uber公布了Q2财报后大涨近11%，也是为数不多的能在二季度表现超预期，且指引过关，给投资者信心的消费行业公司。

主要亮点

1. 业绩表现强劲:

   • 总预订量(Gross Bookings)同比增长21%(按固定汇率计算)，与行程增长保持一致。

   • 营收同比增长15.9%，达到107亿美元，远超过市场一致预期；

   • 出行和配送业务的综合营收同比增长19%，达到94亿美元，按固定汇率计算为20%；

   • 调整后EBITDA同比增长71%，达到15.7亿美元，超过市场一致预期的15亿美元。

   • 自由现金流从去年的11.4亿美元提高到17.2亿美元。

2. 用户增长:

   • 用户群扩大14%，达到 1.56 亿，使用频率增长6%，

   • 全球拥有740万名司机和送餐员。

3. 出行业务

   • Uber消费者状况良好,用户群规模创历史新高,使用频率也创新高，出行业务总预订量增长23%。

   • 出行总次数增长21%，达到27.7亿次，高于一致预期的27.2亿次

   • 未观察到任何收入群体出现疲软或降级消费的迹象；管理层表示即宏观经济担忧成为现实，Uber也有信心表现良好，因为其平台具有反周期性质。

4. 外卖业务表现:

   • 美国Uber Eats首次使用用户数量创下过去五个季度新高。

   • Uber One会员计划覆盖了50%的外卖总预订量。

5. 自动驾驶战略:

   • Uber正与多家全球自动驾驶公司进行后期讨论,以加入其平台。

   • 强调Uber对自动驾驶玩家的独特价值,包括高资产利用率和复杂的市场技术。

   • 与比亚迪(BYD)建立合作伙伴关系,计划在全球市场引入超过10万辆新电动汽车。

6. 广告业务增长:

   • 广告收入现已超过10亿美元年化运营率。

   • 杂货和零售业务的广告支出同比增长超过三倍。

   • 15%的Eats用户现在使用杂货服务,同比增长约200个基点。

7. 财务指引:

   • 预计2024年Q3移动出行业务将保持中20%的同比增长(按固定汇率计算)。预计总预订量为402.5亿至417.5亿美元，而市场普遍预期为413亿美元。

同时，公司表示Q2首次授权开始回购股票，同时我们继续推动长期股东回报。

投资要点

1. 关于自动驾驶（AV）

   CEO表示，虽然具体细节保密，但总体来看，自动驾驶玩家在Uber平台上的利用率显著高于自营渠道。Uber的市场技术能够提高固定资产的利用率，预计自动驾驶的增量效益将超过Uber的平均20%的抽成率。公司认为自动驾驶市场不会是赢家通吃的局面，Uber将继续保持最大的市场流动性，结合人类司机和自动驾驶技术。

2. 关于外卖业务的盈利，以及杂货和零售业务实现盈利

   外卖业务的规模效应显著，技术进步降低了每笔交易的成本。广告收入增长显著，退款和补偿成本也在减少。杂货业务的客户获取成本降低，客户保留率提高，广告收入增加，商家数量也在增加，这些因素都支持了杂货和零售业务的盈利路径。

3. 新增长点广告业务

   广告业务收入增长显著，已经超过10亿美元的年化运营率。多元化产品和会员计划Uber One会员计划覆盖了50%的外卖总预订量，推动用户频率和消费金额的增长

4. 抗周期的防御特征，以及消费者基础。

   消费者基础稳固：尽管宏观经济存在不确定性，Uber的消费者基础依然稳固，用户群规模和使用频率均创历史新高。

   平台的反周期性质：Uber的平台具有反周期性质，更多的司机供应有助于降低乘客费用，提高服务可靠性。