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Netflix Q4 前瞻:突破2亿用户大关
@夏夏夏:
Netflix将于1月19号公布最新一季业绩。经历了Q3因需求大幅透支的增长放缓后,预计Netflix Q4 将轻松实现预期的600万新增用户,这主要归功于一系列热播剧和电影,使其能突破2亿里程碑。 尽管如此,之后的Q1对公司来说不会轻松,因为20Q1的1580万新增数字注定会让今年相形见绌。 观点: Netflix应会超过600万全球新增订户的预期; 营收应会从最近的调价中受益; 营业利润率将在2020年扩大500个基点至18%; 内容支出将在2021年增加并施压自由现金流,但整体状况将有所改善。 1.内容为王:重磅剧集《王冠》《后翼弃兵》Q4发布 重磅自制剧是Netflix用户增长的关键引擎。Sensor Tower的数据显示,Netflix第四季度全球下载量增长了2%,应受益于10月份广受好评的原创剧《后翼弃兵》,和11月15日上线的《王冠》第四季。 据Netflix自己的数据,去年12月,特别是在圣诞假日期间,数百万人收看了《布里奇顿》和《午夜天空》。虽然下载量并不总能转化为会员,但当季持续不断的热门节目和价格上涨表明了订阅用户的实力。 随着自制剧的增加,流媒体的加速转变,以及新内容的稳定供应,2021年Netflix应将继续保持势头,尽管将会有一些波动。尤其考虑到同比数字,毕竟2020年初新冠疫情推动了史诗级增长。 2.全球下载量纵览:印度12月下载量飙升455% Netflix第四季度的全球下载量仅比去年同期略高,这表明尽管用户增长狂热,流行趋势可能已经结束,但用户的兴趣仍在保持。这一结果令人印象深刻,考虑到《巫师》(The Witcher)和《你》(You)这两部最受欢迎的美剧的对比,为19Q4带来了880万订阅用户。 尽管如此,第四季度的5700万次下载量,比1-2季度的平均7200万次下载量低了21%。在地区层面上,亚洲最强劲增长了66%,受去年12月印度free Stream Fest活动激增455%的推动。随着手机套餐的推出,印尼、马来西亚和菲律宾的业务增长强劲。 北美的下载量下降了16%,这可能是竞争、激烈的比较以及最近的价格上涨的综合作用。 3.围绕竞争对手的恐惧可能过头了 去年第四季度,Netflix在美国的价格上涨了8-13%,标准套餐的月费升至14美元,高级套餐的月费升至18美元,这可能导致一些用户取消了订阅,但Netflix源源不断的高质量内容突显了它的价值主张。 ANTENNA数据显示,它是被取消次数最少的服务之一,用户流失率低于Hulu,甚至低于Disney+。Hub Research 11月份的研究证实了这一趋势,尽管价格上涨,但Netflix的平台粘性仍在增强。 不过,来自HBO Max和Disney+的竞争更加激烈,这两家公司直接提供电影的流媒体播放。尤其今年1月,《办公室》(the Office)也从Netflix转到NBC的孔雀 (Peacock)。在我们看来,考虑到Netflix的规模和180-200亿美元的内容预算,这些担忧有些过头了。 最后 预计Netflix将在Q4年取得强劲的业绩,可能会轻松突破600万新用户的预期,并达到2亿用户的里程碑。 鉴于去新冠疫情引发的热潮增加了2600万用户,公司未来面临着艰难的1H比较。公司定价能力一直很强,最近美国涨价将推高ARPU,暗示第四季度营收增长可能超过20%。内容投资在2021年将大幅增加,可能让自由现金流达到-10亿美元,但2020年预计将出现20亿美元的正现金流,这将缓解围绕现金消耗的悲观情绪。 利润增长、向流媒体转型的漫长道路以及广告相关监管的缺乏,都是关键的积极因素。$Netflix, Inc.(NFLX)$
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