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上周回顾：恐慌指数飙升，市场抛售加剧

1、行情动态

• 因衰退预期笼罩，美股加速抛售，美国 7月份非农就业数据放缓超过预期，失业率升至 4.3%，为 2021 年 10 月以来的最高水平。

• 全周标普收跌2.06%，纳指周跌3.35%，较高点回调10%，进入技术修正区间。VIX一周暴涨42.7%，周五最高点逼近30关。10年期美债收益率跌破 4%，至 12月以来的最低水平。

• 周五，香港股市跌至三个多月以来的最低水平，抹去了周初涨幅，恒生指数本周收盘下跌 0.45%，连续第三个星期下跌。

2、个股大事记

1. 在惨不忍睹的一周里，仍有5个避险型板块全周收涨，特别是过往毫不起眼的公用事业板块全周涨超3%，其次是real estate 板块周涨1.5%。

2. 苹果 (AAPL) FY24Q3 财报超出预期，得益于服务收入创纪录，iPad 销量强劲。公司还预计本季度销售额会略高于预期。此外，有9月新机发布会的预期在，苹果成为周五抛售中唯一的上涨的科技巨头。

3. 巴菲特旗下伯克希尔周末公布季报，截至二季度末，伯克希尔持有的苹果股份价值为 842 亿美元，第二季度苹果持股量从第一季度的 7.89 亿股下降至约 4 亿股，降幅接近 50%。预计对下周苹果股价产生负面影响。

4. 微软 (MSFT) 公布的 FY24Q4 收益高于预期。但Azure增长放缓至 30% 以下，低于预期。微软预计 FY25Q1 的总收入和 Azure 收入将略有下降。它还预计2025财年的资本开支会超过2024财年。

5. Meta Platforms (META) 公布好于预期的业绩，归功于强劲广告增长。公司预计第三季度营收将上涨。财报后，META股价一度大涨近10%，但随后在科技股抛售中缩减涨幅，本周仍涨近5%。与此同时，Pinterest (PINS) 和 Snap (SNAP) 因业绩指引疲弱而暴跌。

6. 亚马逊 (AMZN) 报告EPS好于预期，但由于电商业务疲软，销售额不及预期。同时，亚马逊第三季度业绩指引不及预期，股价暴跌。

7. 英特尔 (INTC) 周五暴跌 26%，此前该公司第二季度业绩严重低于预期，第三季度指引也不及预期。这家芯片老厂还宣布了一项 100 亿美元的成本削减计划，包括大规模裁员，并暂停了季度股息。

8. 半导体股集体陷入困境。高通 (QCOM) 发布了超出预期和上调的业绩报告，但由于对12月季度的销售预测疲软，股价下跌逾10%。Arm Holdings (ARM) 对本季度和全年的盈利前景不及预期，股价一周暴跌24%。受益于数据中心业务GPU的销售，AMD (AMD) 公布了好于预期的第二季度业绩和指引。AMD 股价最初受业绩带动上涨，但在芯片股普遍抛售的情况下下跌。

9. 默克 (MRK) 公布强劲收益，主要得益于重磅抗癌药物 Keytruda。但由于这家道指巨头下调全年业绩预期，股价下跌。辉瑞 (PFE) 的每股收益和收入均超出预期。辉瑞上调了今年的业绩预期。

10. 尽管麦当劳 (MCD) 和星巴克 (SBUX) 公布的第二季度业绩惨淡，但股价均有所上涨。麦当劳表示，其新推出的“5 美元套餐”开始吸引低收入食客回归。星巴克也提到了快餐和“超值”模式，包括捆绑咖啡和零食的套餐。

本周前瞻：

1、大事件关注

• 美国市场，未来一周不会为投资者提供太多新的宏观经济消息，服务业活动更新和每周失业救济申请预计将成为主要关注点。

• 衡量服务公司表现的 7 月 ISM 服务业 PMI 预计将从之前的 48.8 升至 50.9。这将是上周经济数据显示衰退后市场重点关注。

• 日本东证指数周一早盘下跌逾 7%，而日元上涨逾 1%，因市场押注日本央行在上周三加息后将继续加息。瑞穗银行驻新加坡经济和战略主管 Vishnu Varathan 表示：“这肯定是‘避险’触发因素，不过，就目前而言，套利平仓和衰退担忧是损害风险偏好的共谋因素。”

• 投资者将关注美联储利率动向，9月是降息50bp还是25bp成为市场观点。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利将于周一收盘后在夏威夷高管合作会上发表讲话。

2、美股财报季

• - 尽管宏观经济叙事的变化成为焦点并给上周的市场带来压力，但标普 500 指数整体上悄然公布了近三年来最好的季度同比盈利增长。FactSet 高级盈利分析师 John Butters 指出，标普 500 指数中有 75% 的公司已经公布了业绩，该指数的同比盈利增长有望达到 11.5%。这将是该指数自 2021 年第四季度以来报告的最高同比盈利增长率。

• 迪士尼 (DIS) 将于周三上午公布业绩，成为本周季度报告的头条新闻。

• 财报重点还包括生物巨头安进 (AMGN)、诺和诺德 (NVO)、礼来 (LLY) 和 Novavax (NVAX)。此外，Super Micro Computer (SMCI)、Uber (UBER)、西方石油 (OXY)、Shopify (SHOP) 也即将公布。