反垄断之下,国内互联网巨头们集体大跌,作为投资者我们该如何选择

先说下我的判断:

一、首先反垄断和蚂蚁这两个事情我判断对Alibaba是有中短期影响的,昨天调查组调查一天就结束调查、央行官媒发文,反垄断和蚂蚁的事情,都阶段性告一段落,接下来是处罚和整改,央行官媒用词偏中性,调查组用词中性偏友好。PS:蚂蚁没上市,不在讨论之列。

二、但,也有长期影响的可能性,一是因为如果阿里对二选一路径依赖的话,反垄断下阿里接下来的电商经营将面临困难,给了PDD和JD机会,因为加强反垄断和防止资本无序扩张是长期政策,不会几天就结束了。对阿里集团的整改也是需要时间的,不要看浙江省的消息,这事儿是中央层面的。具体整改措施没有出来之前所谓抄底都是在赌博。阿里核心电商的利润大概是一年150亿美元,如果降到100亿美元或是未来一两年停止增长,那么现在的估值依然很高。

可以遇见的大概率事件:

1、阿里巴巴取消二选一,那么核心品类出淘去拼多多京东是必然的,利润率会被削弱,利润份额缩减,增长空间被限制。

2、商家逃税漏税现象如果被打击,那么电商业务的利润率也会被削弱,但这个影响可能没那么大。

3、拼多多和京东的用户数还在增长,尤其是拼多多将拥有8-9亿活跃买家,如果sku再跟上来,对淘宝是足以致命性的挑战。

三、阿里巨量的SKU形成的规模效应和双边网络效应、结合大量的电商基础设施形成的护城河,目前来看还是很深的,阿里的人才密度、干部板凳深度在全世界都是数一数二的,这些长期因素没有变化。

四、上边的事情咱不懂,不好判断,所以我们作为投资人就要规避风险,超过自己认知能力边界的就要规避,不要幸存者偏差,所以在蚂蚁上市搁置之后我已经将持有的Alibaba减仓到之前持有量的10%

五、我强调过好几次,反垄断能促进互联网开放、繁荣,对不管有没有垄断地位的互联网公司都是利好。

六、我也强调过好多次,反垄断反的是垄断行为,不是反垄断地位,这些公司不存在被拆分的可能性,当然,未来的经营集中(M&A)会受严格审批。

所以整个事情我的定性是如同当年八项规定之于茅台。

这次事件,一般来说根据各自判断结论的不同有多种应对办法:

1、抄底阿里;2、卖掉阿里;3、不卖阿里买入拼多多“对冲”。但是我选择了4、买入腾讯。Why?

长期来看,阿里和腾讯都不会因为反垄断影响自己的龙头地位,但是反垄断这件事情可以促使我们思考——其实这是说的好听的,大都时候是股价跌了促使我们思考——我们平常做投资时,没遇到事情,可能思考没有那么深入,遇到了,会强迫我们深入思考,这是好事,建立投资能力的复利。

借着这次事件我又深入思考了一下各家公司的基本面,包括护城河、胜率、赔率,总的来说:

1、电商这个赛道早些年是很好的,但是现在没有那么好,竞争太激烈,不止是阿里,包括拼多多未来的路也很艰难,从3亿人到7亿人,拼多多赚的是成长的钱,那未来赚的是什么钱?这个思考的结论和反垄断倒是没有什么关系。

2、阿里云是非常有投资价值的,但是它在阿里体内,没办法单独投,要投只能投阿里。

3、阿里和拼多多这两家公司未来大概率还能赚很多钱,只是没那么轻松了。

4、我现在倾向于认为腾讯的性价比更高。

所以我的决定继续持有少量的Alibaba,今天开始分三批次购买腾讯,我的判断、我的态度体现在仓位上。


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评论8

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  • 吃碗大肉
    ·2020-12-28
    pdd的某些行为也是打擦边球的。第一步阿里,第二步应是对整个电商行业。腾讯反倒安全一些。有道理
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    • ItsChuck1回复MissAriel
      可以参考美国针对FAANG的反垄断政策就好,未来肯定劫富济贫的
      2020-12-29
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    • 吃碗大肉
      但是还有一点,现在对互联网平台企业的监管可能刚开了个头,持续多久还不知道。监管风险大
      2020-12-28
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    • MissAriel
      那我就更看好b站了
      2020-12-28
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  • 2startup
    ·2020-12-29

    he that believes may strand. mildness doesn't necessarily leads to push again in midland

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  • Jet2017
    ·2020-12-29
    把爱国股民害惨了
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  • Ninicoco
    ·2020-12-28
    低调点就行了…老一辈都没啥
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  • 😃
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