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科技股暴雷惊魂未定，市场又要迎来美联储重磅考验了。

目前市场共识预期是，美联储将在7月31日的会议上维持联邦基金利率在5.25-5.50%不变，并可能暗示9月份的会议上将进行降息。

“暗示”是一门高深的艺术，美联储会怎么暗示？重点或在FOMC声明里，尤其是前三段对通胀和就业的描述。

高盛认为，这次的声明会作出以下修改，来为降息做铺垫： 

（1）对失业率的表述，从“仍处于低位”改为“略有上升，但仍处于低位”（risen slightly but remains low）

（2）对实现2%通胀目标的描述，从取得了"适度（modest）进展“改为“进一步（further）进展”

（3）对就业和物价两大任务的描述，从“趋向于（have moved toward）更好的平衡状态”改为“处于（are in）更好的平衡状态

（4）而且最重要的是，FOMC现在只需要对通胀前景“略微”（somewhat）增强信心，就可以开始降息。

总体而言，市场对美联储这次会议的期待是偏鸽派的，美联储如果释放较强的降息意愿，有望为近来“降息交易”主导的美股风格切换再添一把火。具体来看，利好小盘股，银行、地产、生物科技等利率敏感行业，美债、黄金也将受益。此外，以周期股为主的道琼斯也有望受益于市场广度的提升。

如果美联储鸽向意愿不及预期，那么叠加科技股财报失利带来的悲观情绪，整体市场回调或加剧。

如果美联储今夜降息？

虽然是极小概率事件，但随着近期美国就业、消费趋弱，衰退担忧升温，加上科技股拖累美股大盘走低，美联储有没有可能来个出其不意的降息？

实际上，有不少美联储前官员都在呼吁本月降息。

前纽约联邦储备银行行长杜德利上周一改鹰派立场，称由于经济数据的疲软，7月份降息是合理的。

前美联储副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）近日在一篇专栏中也指出，目前资金紧张，美联储正在“挤压”美国经济，尽管还没有到窒息的地步。他提出，鉴于市场对9月份降息的预期，本周采取行动是一个可行的选择，并暗示这可能是一个被低估的可能性。

但意外的降息对市场未必是好事，很多时候它不是惊喜，而是惊吓。

如果美联储在没有提前通过任何政策制定者传达的情况下改变基调，可能会引发对经济或金融系统存在更大问题的担忧，投资者可能会对此做出负面反应，从而导致股市下跌和债市抛售。

投资者会担心，美联储是不是知道了一些市场不知道的坏消息？

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