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小虎老师之妙用“远期市盈率”和“每股收益”数据功能

[得意]Hello，亲爱小虎们

今天小虎老师想跟大家分享的一个十分有价值的工具或将帮助你更好地提升对某一公司的价值和价格认知，并辅助您做更好的投资决策。

善用工具，帮你更直观地判断当前当前价格合适买入？当大跌来临，价格是否具有优势？还是等更低？

消息面或技术面分析固然有效，如果加上估值的判断，可以让你更安全的匹配策略。

1. 学会企业估值是每一个投资人的必备的技能？

学过金融或者专业的投资者或会用到一些知名企业估值和定价方法，例如现金流折算DCF估值：

图片来自：远川研究

DCF估值法计算股价的公式

优点：是更为深入和全面的公司价值评估算法，它基于公司未来现金流的预测，并考虑了时间价值和风险。DCF估值模型通常被认为是更精确的估值方法，但也需要更多的数据和假设。

缺点：DCF模型可能需要定期手动更新预测数据。对于一些现金流不稳，或者未能盈利或存在一定的“估值”误差。DCF估值模型涉及很多参数，对于众多投资者而言是有一定计算门槛。

而另一种估值方法可以用远期市盈率(Forward PE )来计算股价：当前股价=Forward PE*预期未来一年的每股收益（EPS）

图片：来自网络

Forward PE是一种使用预测收益来计算市盈率的指标，它提供了对公司未来收益潜力相对于当前股价的洞察。Forward PE的妙用在于，它可以帮助投资者基于公司未来的表现预期来做出投资决策，而不仅仅是基于过去的业绩。

2.为什么选用Forward PE而不是DCF估值法来给股票定价？

相比于DCF估值法，Forward PE估值法的优点包括简单易懂，快速比较，实时更新，适用于现金流不稳乃至不盈利的公司等等。

（来自Kimi的答案）

但也要注意Forward PE不要被数据误导。接下来下文我们将用 $英伟达(NVDA)$ 及 $特斯拉(TSLA)$ 两家公司的数据来进行分别讲解如何来判断他们的估值及价格。

3. 老虎APP行情里的“Forward PE”和“EPS”该怎么看？

首先，老虎证券行情里的“Forward PE”（远期市盈率）位列于每个个股行情页面下方的“分析“--”预测市盈率“（远期市盈率/Forward PE)里。

以明星股 $英伟达(NVDA)$ （左）及 $特斯拉(TSLA)$ （右）为展示案例：

数据来源：老虎国际，数据日期：2024.7.29

1）蓝色线条是预期市盈率，最右侧数值点最新市盈率数据；

2）黄色虚线是平均市盈率：

• 当蓝色线数值高于平均值，则表示当前估值略高，高出越多，价格相对价值则略贵

• 当蓝色线数值低于平均值，则表示当前估值略低，低于越多，则表示价格相对价值便宜

3）如果你想买入股票的话，我们期望当前股价相对历史估值/平均估值越低越好

其次，再点开个股行情页面下方“财务”栏：Earnings per Share（每股收益）数据如下：

继续以明星股 $英伟达(NVDA)$ （左）及 $特斯拉(TSLA)$ （右）为展示案例：

数据来源：老虎国际，数据日期：2024.7.29

1）蓝色虚线带数值点位的是预估每股收益

2）棕黄色虚线带数值点位的是实际每股收益

• 当实际预估收益高出华尔街预期数据（如上图英伟达近四个季度数据），则表示公司盈利能力一直在超预期增长，结合每股收益同比增长数据，增长越高，股价的相对看涨潜力越大，相信大家都愿意买盈利能力强的公司。

• 当实际预估收益低于华尔街预期数据（如上图特斯拉近四个季度数据），则表示公司盈利能力下降，若持续盈利能力下降，对应的估值也会下降，或影响股价看涨预期。

4. 学会了基本看图，今天的亮点及重点操作思路来了，仍然以英伟达和特斯拉为例：

假设一家公司在每股收益保持超预期增长，同时其每股营收增速未来1/2年预期相似的情况下，我们可以认定为其年内估值变动或不大，而我们结合该估值曲线图，视为一个适合交易正股及期权匹配相应低点买入，高点卖出的策略。

4.1 我们来看两个数据图，并回答 $英伟达(NVDA)$ 是贵还是便宜？

数据来源：老虎国际，数据日期：2024.7.29

基本信息：

• 6月10日拆股后， $英伟达(NVDA)$ 最高涨至140美元每股，目前回调20%至111美元附近。当前预测市盈率41.06倍 略高于过去10年平均值39倍（左图）。尽量选择低于、或均值附近的时候介入。

• 从季报每股盈利来看，近四次实际每股盈利均高于预估每股盈利，说明英伟达近一年截止财报期的数据都是非常好的。华尔街给出的未来三年的英伟达每股盈利分别是$2.718, $3.741, $4.34，分析师预估未来3年EPS同比增长率分别可达109.70%， 37.64%，16.03%，增速预期是显著下降。

• 而基于每股收益*预期收益率就得到了当前股价：2.718*41.06=$111.6。

编辑补充：

• 尽量关注未来EPS保持上升的公司，关注EPS高于预期的公司。

• 尽量选择EPS增速同比高的公司，但一定要结合EPS增速率来看远期市盈率的倍数：一个公司如果不增长，15 倍市盈率也算高， 而一家公司如果市盈率20 倍，EPS增长高，其达到30~40 倍的 PE 也可能是相对估值低。

• 关于未来的EPS数据，及同比增长数据，仅是华尔街预测，不可全信。例如英伟达今年增长比较高是共识，但有可能明年不会增长那么高。但EPS增速<100%会好一些，尤其是已经增长了那么多的公司，80%就非常不错了。

该如何交易 $英伟达(NVDA)$ ：

• 考虑到英伟达的盈利稳定增长，仍然是值得看涨的标的，但是2025年的增长预期可能不及2024年。

• 正股：可以在估值线的低点买入英伟达，高点卖出英伟达，目前估值线再往下掉，还在均线上方。

• 期权：基于整体看涨的趋势，设定低位Sell put英伟达，只要英伟达跌不到低位的价格就赚取权利金，即使低位接盘也是安全估值的价位内。

• 组合操作：英伟达在今年上半年的市盈率大概在25倍左右，基于现在英伟达的价格如果打个6折，对应股价在70美元左右，那在这个价格下方做sellput也是安全的。把时间拖长，可以多做几张Sellput。

4.2 $特斯拉(TSLA)$ 估值如何?

数据来源：老虎国际，数据日期：2024.7.29

基本信息：

• $特斯拉(TSLA)$ 股价2024年前半年不太好，6月底才从美元180反弹，7月最高涨到260美元，当前报价233美元。

• 特斯拉当前预测盈利值97.77，大幅近10年平均值41.36，

• 右侧数据图显示，华尔街预期2024年底，EPS同比增速将继续下降24.13%。

编辑补充：

• 可以看到 $特斯拉(TSLA)$ 近2年以来的盈利预期一直在下调，这种情况不好判断tesla的估值锚点在哪里，即便是100美元价格左右，其预期估值线均高于0，因此特斯拉不好确定其估值低点。

• 好公司一定是实际业绩大于预估值，当一个公司业绩一直低于预估，它会带来一个很致命问题：即大家不知道该怎么估值了，而且EPS 继续再往下走，就意味着未来预期数字可能会继续下调。

交易思考：

• 对于一些估值不好预估的个股，不适合去寻低点买入，或不适合用sell put 策略。

• 考虑 $特斯拉(TSLA)$ 本身是一家受众极广及有新业务支撑的公司，他的股价更受市场情绪及事件激励，用户在不确定估值的情况下，需要更多灵活的交易手段。暂不做展开。

5.综述

通过今天的这两家公司的forward PE 和EPS案例来告诉用户，通过稳定可预期的EPS，再结合这个PE倍数，一家公司的估值的区间是比较好确认。

相比之下，英伟达的估值目前高于平均值，但是盈利增长稳定，跌下来可以适时抄底，但特斯拉则不太好锚定，不能做类似Sell Put这样既能赚权利金，又不害怕低位接盘的策略。

写到这里，我们也鼓励投资者对于您手上的个股进行一个估值检验：是否贵了？未来增速怎样等等。

相信有了这样的一个估值动作，您对自己的持股在面对波动时会更有信心。

如果对于上市公司”估值“，你还有更好的策略，欢迎评论区留言。